葉檀:降息潮說明發展到全面債務危機
央行降息在預期之中,這是倒逼的結果,也說明5月份CPI不高。
中國央行決定,下調金融機構人民幣存貸款基準利率並調整利率浮動區間。中國人民銀行決定,自2012年6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點,一年期貸款基準利率下調0.25個百分點;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。
新興經濟體在歐美之先率先實行貨幣寬鬆政策。2012年以來已經有巴西、印度、俄羅斯、越南和菲律賓等新興經濟體相繼降息,深受大宗商品價格下行困擾的澳大利亞央行6月5日宣布,下調基準利率25個基點至3.50%,這是該行連續第二個月降息,累計幅度達75個基點。
從2011年開始的第二波降息潮,說明次貸危機從衍生品危機時代進入債務危機時代,各國不得不在2009年後再次放開貨幣閘門以鼓勵投資提升市場信心。衍生品危機產生的金融去槓桿化,使得負債率高、效率低下的經濟體首當其衝,債務環境惡化,從南歐開始到中國南方的小鎮上,金融機構、債權人、企業憂心忡忡。
國際國內實體經濟憂患叢生。全球大宗商品進入黑五月,歐債危機深化,製造業下行。在中國,煤炭等原材料庫存在碼頭、倉房堆積如山,庫存鋼鐵可以建371個鳥巢。反映中小企業生存狀態的匯丰採購經理人指數(PMI)連續7個月跌至榮枯分界線下方,近兩月反映大型企業的官方採購經理人指數開始下行。雖然中印兩國的匯豐非製造業採購經理人指數上升,匯豐5月份印度服務業採購經理人指數(PMI),從4月52.8升至54.7,為三個月新高,而當月中國服務業PMI數據創出19個月以來的新高,達到54.7。但民間投資與消費仍然處於低位。
降息所傳遞出的寬鬆貨幣信號,比下調存款準備金率更明確。
央行此次降息意在刺激民間的投資與消費,為債權人減負的目的很明顯,央行在降息的同時,規定將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍,也就是說,在貸款利率下降25個基點的基礎上打個八折。最粗略的演算法,按照2.5萬億的地方平臺貸計,下降25個基點節省利率625億,如果再打八折,那就更多。而根據標普的研究,截止去年底,中國私人部門債務與國內生產總值(GDP)的比例為131%,雖低於美英的約200%的比例,但高於發展中國家50%的正常水平。
央行破天荒地將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍,反映出保證儲戶利益的一片苦心,也是利率市場化的一小步。央行呵護企業與儲戶的一片苦心恐怕未必能實現,由於中小企業從銀行貸款較為困難,能與銀行博弈下調貸款利率的企業少之又少,在市場利率較高的情況下,銀行會通過票據、中間費用等辦法變相提升利率。而儲戶大多將資金取出進行投資理財,以目前的存款利率上升10%,對於儲戶沒什麼吸引力,但此舉可以防止資金大規模流向利率較高的國家。
目前民間借貸利率下行,並非資金寬鬆,而是企業因為經濟低迷、成本高漲失去了投資意願。根據央行公布的數據,4月份溫州民間借貸綜合利率平均水平為21.58%,同比下降3.02個百分點,環比下降0.08個百分點。 5月16日,人行溫州市中心支行還公布了4月份民間金融直接借貸利率17.75%,同比與環比分別下降0.21、0.36個百分點;社會中介利率30.40%,同比與環比分別下降6.34、0.38個百分點;小額貸款公司放款利率21.08%,同比上升1.56個百分點,環比下降0.63個百分點;新創辦的民間借貸登記中心借貸利率23.11%。
對於市場化的企業來說,利率下降25個基點還不足以吸引企業投資。企業關鍵是看消費市場與盈利空間,如果未來中國消費力上升,美國創新力上升,歐債危機國減少無謂的福利,那麼企業將樂於把新增貨幣用於投資;如果發放貨幣後中國消費不振,歐債國還是不願意削減福利,失去盈利與市場的企業,絕不會因為利率下降而進行大規模投資。恰恰在拉動消費、經濟結構改革方面,貨幣政策無能為力。降息是為維持經濟增長不得已而為之,目的是為改革騰出時間和空間,降息本身不是目的,不能把補藥當飯吃。日本長期維持低息與財政刺激的結果,不僅債臺高筑,還表現在資源低效濫用,在三家村修建白頭鯨博物館就是典型案例。
市場是否歡迎降息?當然。6月7日,滬綜指跌破2300點,房地產市場則出現紅五月,預計房地產市場火上澆油,與實體經濟相關的股市、期市會有短暫反彈,僅此而已。
来源:每日經濟新聞
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 【貫明專欄】臺灣最美的海灣 人間仙境七星潭(視頻)
- 水果皇后——草莓(組圖)
- 戰火無情 造化弄人 那一代人的離合滄桑(組圖)
- 千年前的人類抵禦矮人「他」化為惡龍(圖)
- 龍年龍抬頭地龍翻身 世界已現動盪不祥之兆(組圖)
- 世界上最貴的歌 4句歌詞火遍全球(組圖)
- 周永康格殺令曝光 末日也瘋狂(圖)
- 谷牧曾數落江澤民 和宋祖英的關係影響很壞(圖)
- 胡溫習圍剿血債派大盤已定,進入收尾(圖)
- 重慶要被血腥鎮壓 從黨報警告軍隊看張德江危險(組圖)
- 滬上證下跌64.89有推手?當局追查(圖)
- 胡錦濤嚴控北京軍區清洗警衛局和國安部(圖)
- 千萬不可在室內養的花卉 易致癌症(圖)
- 首次披露 江澤民給中共高官下封口令(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 分析:亞太區域安全敲響警鐘 台灣如何應對?(圖)
- 打蛇打七寸 布林肯強勢訪中 逼北京就範 (視頻)
- 俄羅斯國防部一副部長因貪腐案件被捕(圖)
- 科學家研發神奇「納米藥丸」擊敗癌症(圖)
- 中國煤氣革命?「討重慶燃氣檄文」爆火(組圖)