分析師評中國8月份進口下滑
進口同比收縮的現象很少見,自2002年以來,只有在2008年和2009年金融危機期間以及每年的1至2月中國傳統農曆新年期間發生過。8月用於國內消費的進口商品增速從7月的1.5%降至-7.5%,這表明國內需求明顯減弱。這與疲弱的工業增加值數據吻合,增大了政府進一步放鬆政策的壓力……我們認為,政府的政策將更為積極,9月將推出更多支持經濟增長的政策,比如提高對出口商的退稅、下調銀行存款準備金率、批准更多的基礎設施項目。
──張智威,野村(Nomura)
政府承諾將採取措施穩定出口。我們認為,政府不會採取讓人民幣貶值的做法,原因在於中國的貿易順差仍相當大,經濟基本面、政治局勢和人民幣國際化進程都表明不應讓人民幣貶值。不過,中國可能像2008年一樣選擇一些勞動密集型產業提高其出口退稅,以便穩定就業。鑒於勞動密集型產品的退稅率已經接近17%的增值稅率……進一步提高退稅的空間有限。我們仍然預計,今年剩餘時間出口增幅將不到4%。
──丁爽、瀋明高,花旗集團(Citigroup)
儘管8月疲弱的出口增長數據完全在意料之中,但也進一步證實了出口業的低迷……再加上上週末出爐的8月其他數據,第三季度國內生產總值(GDP)增速將幾乎肯定會低於二季度的7.6%,甚至可能略低於我們預期的7.4%(我們的預期已經低於外界普遍預計的水平)……話雖如此,也沒有必要過於悲觀。隨著中央政府最終採取行動支持經濟增長,我們看到經濟出現了企穩的跡象,比如土地銷售大幅增加……在經濟增長前景不斷惡化、通脹壓力減輕的情況下,我們預計政府將採取更多行動……根據我們的觀察,這次的第二輪政策放鬆/刺激計畫將可能集中在兩個方面:改善城市基礎設施和增加土地供應。我們認為,政策刺激新舉措的方向是正確的,因為增加房屋供應量、改善城市基礎設施是抑制房價、加快城市化步伐、擴大社會福利的兩大最佳方法。
──陸挺,美銀美林(Bank of America-Merrill Lynch)
出口增長疲弱是過去三個月經濟活動增長放緩的主要原因之一。近來,外部需求出現了一些回升的跡象……如果這種趨勢能夠持續下去,將最終給整體經濟增長提供一定的支撐。不過,我們認為,回升只是初步的,是否能夠持續還有待觀察……大大低於預期的進口增幅既反映出進口價格降低,也反映出實際需求低迷。隨著基礎設施相關政策未來可能放鬆,進口量和進口價格可能得到更多支撐。不過,我們預計刺激計畫的規模相對不大,因此不太可能出現2009年推出人民幣4萬億元刺激計畫後那種程度的經濟回升。
──宋宇、張胤,高盛(Goldman Sachs)
来源:華爾街日報
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