中國成都——地平線上矗立著100多臺高高的塔吊，一眼望去，這座中國西部城市顯得生機勃勃，儘管中國的經濟增速已經急劇放緩。
但是只有為數不多的塔吊才亮著燈忙到深夜，它們修建的是像高鐵這樣國家政府工程。修建未來高樓的塔吊為數更多，但卻不這麼繁忙，甚至在白天也是如此，到晚上就更是關機停止作業了。
成都這些建築塔吊的工作模式在全國處處可見。夏去秋來，北京加緊投資挽救經濟，但消費者、商家和債務纏身的地方政府卻對繼續花錢沒有多少興趣。
國家統計局週日發布的經濟數據顯示了問題的嚴重程度。對新建築和其他固定資產的投資情況低迷。製造商產品積壓，紛紛放棄宏大的生產目標。就連尚未得到充分發展、被經濟學家廣泛視作潛力無限的服務業也出現了疲軟徵兆。
「現在經濟不景氣——看看這個購物中心吧，根本就沒幾個人，」週四下午，成都市中心的美容師鐘永萍（Zhong Yongping，音譯）說道。她剛剛從午睡中醒來，正在等客人上門。
8月份的工業生產指數只在去年的基礎上增加了8.9%，甚至比經濟學家此前的預計還要低，是自2009年5月全球經濟全速衰退以來的最低增速。
但是，正如成都那些運行緩慢的高樓塔吊所顯示的那樣，真正的問題出在固定資產投資方面。在此之前，固定資產投資一直是中國的經濟支柱。
「建設速度減慢了，」 週五黃昏，年輕電工趙晨真（Zhao Chenzhen，音譯）說道。他正和其他一些頭戴紅色安全帽的工人一起離開成都一個昏暗的建築工地。
週六，胡錦濤主席在俄羅斯符拉迪沃斯托克的亞太經合組織峰會發表講話，稱中國經濟受困於「不平衡、不協調、不可持續」的問題。他強烈暗示要進一步加強經濟刺激，並且表示，「要著力擴大國內需求，保持經濟平穩較快發展和物價總水平基本穩定。」
銀行家和高管稱，中國各地的開發商已經把工程建設減慢到了儘可能節約資金的速度，但為了避免觸發貸款合同當中的違約條款，他們還沒有完全停工、撤出塔吊。
這種緩慢的建設速度——過去是全天三班倒，而現在只有一班——也在週日發布的數據上得到了體現。
和去年同期相比，今年前八個月的固定資產投資只增加了20.2%。這是自2002年12月以來第二低的水平；今年5月份的數據略低於此。
按照國際標準，20.2%聽上去已經算高，但這個數字高估了實際的增長速度，因為它不光包括新增投資，還包括了對可能已經耗損的原有工廠設備和建築的更新。
這個每月發布的數據還包含大量的重複計算，只有到發布更加全面的年度數據時，中國統計人員才會去除這部分內容。
儘管中央政府已經再次開始投入大筆資金，8月份的投資增長數據還是低於預期。隨著北京開始採取重振經濟措施，週日發布的官方數據顯示，上個月，政府投資出現了15個月以來的首次同比增長。
隨著2009年啟動的經濟刺激計畫步入尾聲，中央政府投資支出在去年年底和今年年初出現下滑。
今夏的其他投資支出也呈疲態，到8月份依然如此。例如，上個月，地方政府投資支出的增幅出現了2001年12月以來的最低水平。與此同時，中國地方政府的投資支出是中央政府投資支出的18倍。
過去幾年，中國各地的城市借貸並支出了大量資金，現在，它們發現自己財政告急。讓它們雪上加霜的是，房地產市場的萎縮已經損害到了它們的命脈，也就是通過出售政府所有的土地獲得的收入，原因是房地產價格走低，開發商不願購買更多土地、建設更多樓盤。
何永（音譯）是本地一處建設緩慢的豪華公寓大樓的售樓小姐。本週，她獨自坐在寬敞的售樓處，一個顧客也沒有。她說，這裡的公寓每平方英尺的售價是120至165美元，但她很快又主動表示，「我們現在打九折，如果你還想享受特殊折扣，可以聯繫我們的銷售經理」。
成都的房地產經紀人李宏志（音譯）表示，房地產價格已經比一年前下降了5%。然而，轉手的公寓數量下降幅度還要大得多，這通常預示著買房人出價更低，賣房人難於接受。
李宏志表示，在中央和地方政府為提高住房承受能力而嚴格控制房地產市場投機行為之後，7 月份的成都現房交易完成量同前一個月相比下降了30%。
中國政府幾乎不發布交易數據，因此，來自經紀人的點滴證據通常是中國房地產價格的最佳指南。
中央政府自行發布的房地產價格指數受到了分析人士的質疑。中央統計人員允許地方政府以各地的一些老舊城區作為衡量價格的基礎，但這些城區幾乎沒有什麼交易活動，這樣一來，儘管房地產市場瘋狂波動，國家指數卻年復一年地顯示著相當穩定的價格。
在經濟繁榮期，對房地產開發商的私人調查往往能準確反映價格的增幅，與此同時，幾乎沒有開發商願意承認自己去年採取了大打折扣的方式。
週日發布的其他經濟數據也沒有描繪出一幅喜人的畫卷。8月，零售額同比上升13.2%，保持了貫穿整個夏季的較低增幅——雖然增幅較低的部分原因是較低的通貨膨脹水平。
因為希望清空過大庫存的企業接受了前所未有的低價，8月的生產者價格指數同比下跌3.5%，跌幅高於預期。
但對消費者而言，食品價格的持續上漲實際上造成了通貨膨脹的小幅上漲，從7月的1.8%攀升至8月的2%以上。通貨膨脹使得政府更難在刺激經濟的同時防止價格進一步上漲。
即便是在週日數據公布之前，部分經濟學家就已經開始調低他們對中國今明兩年的增長預期。週五，瑞銀(UBS)中國經濟學家汪濤就是這麼做的。她把對中國今年第三和第四季度的增長預期分別調低至7.3%和7%，兩個數字均低於中國政府為今年制定的7.5%的目標。
汪濤還把她對中國明年的增長速度預期從8.3%下調到了7.8%。
對新公寓和汽車等大件商品的國內需求均顯疲軟，除此之外，中國經濟也深受海外需求，尤其是來自歐洲的需求下滑的影響。這導致大量庫存積壓，製造業尤其如此。
北京的官員正在發布訊號，表明他們計畫幫助出口商將庫存商品銷往海外。自4月底以來，儘管人民幣對歐元已經升值了3.5%，但他們還是讓人民幣對美元的匯率微降了1%。美元是中國的主要貿易貨幣。
上個月，溫家寶總理在參觀中國南方的出口區之後表示，應該在9月底之前採取措施幫助出口。本週末，半官方報紙《中國日報》(China Daily)引用商務部匿名消息人士的話報導稱，中國將在9月中旬啟動一個一攬子刺激計畫，其中包括出口退稅、保險、貸款以及其他措施。
但眼下，中國經濟各個領域的需求都很疲軟。
「我敢說，今年我的生意下降了15%，」美容師鐘永萍說。「顧客正在勒緊腰帶，減少開支，同以前相比，他們選擇的服務項目少了，選的還都是更便宜的項目。」
