在大家關注貴金屬下跌和股市調整時，另一個金屬已經釋放了不祥的信號。期銅本週下跌5.5%，強烈暗示美股將要迎來下跌。
長期來看，銅/黃金指示與標普的走勢截然不同。
但短期內可以看到，2009年低谷期以來，銅與上證綜指都兩次引導了美股下跌。
對於美股會繼續下跌的原因，zerohedge認為這與中國有關。按照今年1月30日臺灣《旺報》的報導所說，中國幾乎貢獻了全球一半的新增貨幣供應。
《旺報》該報導稱：
2008年，中國增發人民幣7.1萬億元，約合1.13萬億美元，同期美國為850億美元，歐洲為9150億美元。
2009年，中國增發人民幣13.5萬億元，約合2.1萬億美元，同期美國、日本與歐元區都大幅減少了貨幣供應。
2009年以來，中國每年增加的貨幣供應規模都穩定在12萬億元，約合1.9萬億美元。
在全球通脹過熱的環境下，受食品與能源需求影響，中國將是第一個、也是最受打擊的國家。
中國已經指責全球五大央行開閘放水貨幣寬鬆，正在靜悄悄地實行緊縮。這意味著全球股市的流動性源頭會枯竭。
本月19日，中國人民銀行時隔8個月重啟正回購。有分析人士認為，正回購屬於中國央行常規手段，極可能與外匯佔款攀升有關，是否預示貨幣「轉緊」還有待觀察。
但zerohedge指出，中國人的習慣是存款，不是投資股市，大部分用於貸款買房，所以造就了「房奴」。2005年1月-2013年1月，中國銀行存款增加了人民幣11萬億元，總規模15萬億元。同期美國存款由5萬億美元增至9萬億美元。
上週的正回購顯然是中國央行的焦急表現，央行急於採取措施將主動權掌握在自己手中。
也許就像以前看到的那樣，中國留下的流動性要用來創造增長了。剩下銅的指向就值得關注。
本週中國央行淨回籠資金達到創最高記錄的人民幣9100億元，約合1500億美元。
中國在清楚地告訴世界自己不會置身事外，不會允許輸入性通脹。這或許是因為擔憂「阿拉伯之春」引起回應，或許是需要對膨脹的泡沫採取行動。
去年通脹抬頭時，中國也提前採取緊縮措施。下圖可見從股市（藍）到黃金（黃）當時的反應。這表明，對通脹的擔憂驅使中國買家回到黃金的懷抱，金價跌入低谷。當時下跌的水平也與這次相當。
