央行保護不了百姓錢包
在昨天下午的央行記者招待會上,有位記者向央行行長周小川提出了一個問題:「老百姓很擔心自己的錢袋子會不會縮水,您能不能在2013年給我們投資理財做一點建議?」搜狐財經評論員李松隨即作出點評(見這裡),認為這正是央行行長能夠解決的問題,解決的辦法就是停止增發貨幣。
我贊同李松先生的觀點,但也想藉此多說兩句。
我完全贊同,在通貨膨脹下,央行是有辦法防止百姓財富縮水的,而辦法確實也如李松所言,就是停止增發貨幣。但恰恰就是這個任務,當我們將它放到中國央行身上的時候,就會發現困難重重。
央行的困難來自兩個方面。一是央行的職責太多了,正如周小川行長在記者招待會上介紹的,「中國的貨幣政策是為四項目標共同服務的,第一是保持低通脹;第二是促進經濟增長;第三是促進就業;第四是保持國際收支基本平衡。」
周小川在評價這些職責的時候,只是輕輕帶過說「這四個目標確實有時候相互之間會存在不一致,是需要權衡的。」然而,只要我們認真追究的話,就發現這並不是「有時候」存在「不一致」,而是總是衝突的,無論央行如何權衡,當它要達到某一個目標的時候,都一定會犧牲其它目標。
其中衝突最大的是三項,周小川也講,「央行最看重的目標還是保持低通脹」,但當央行要完成第二和第四個目標的時候,就一定會損害低通脹目標。這是因為,央行要促進經濟增長,在官員觀點、官方做法中,唯一的手段就是壓低貨幣貸款利率,讓國有企業可以以更低利率獲得貸款,擴大投資,這樣做的後果是信貸擴充,通貨膨脹。
而當央行要「保持國際收支平衡」的時候,意思就是講央行要通過干預人民幣匯率來影響進出口水平。過去近十年來,中國廣義貨幣從22萬億增加到今天的99萬億,就是因為央行為了保持中國出口優勢而壓低匯率,這樣出口是保住了,但通貨膨脹的洪水也到來了。
央行的四個重要職責互相衝突,在這樣的情況下,它不可能真正防止通貨膨脹,從而保護百姓財富免受通脹侵蝕。
央行防止通脹的第二個困難,在於它的獨立性不夠。我們知道,央行的重要性是怎麼估量都不算過分的,列寧有言:「摧毀一個國家最有效的手段是摧毀它的貨幣體系。」我們也知道,要一個人、一個部門做好一件事情,前提是「責權分明、責任明確」,如果我們不能賦予它相應的權利,就不能要求它擔負相應的責任。
但中國央行的獨立性到底有多高卻長期存疑。首先它僅僅是國務院的一個組成部門,這就是說貨幣政策的制定難免要受國務院的干預與影響;其次就算是在國務院組成部門中間,央行也只排名第25位(2012年),幾乎所有重要財經部委,都有領導兼任央行貨幣政策委員會委員,發改委的職責甚至明確包括「參與制定貨幣政策」。這不能不說是對央行獨立性的傷害。
多年來,關於人民幣是否升值的爭論已經成為國際性議題,不光中國人關心,老外也很關心,但直到今天,我們恐怕還是搞不清楚真正能決定中國匯率政策的人到底是誰。如果你說是央行行長的話,恐怕不會有多少人相信。
而這就是問題所在,我們一邊希望廚師能做出一桌好菜,一邊不讓他掌杓,每個人還希望自己也能來插一手,希望能參與控制菜料、火候,這有可能燒出好菜嗎?假如我們希望央行能夠真正保護百姓錢包的話,增強其獨立性是必然選擇。但現在看來,這還只能是夢想。
来源:博客
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