漫長的黃金大熊市即將開始
股市已經高出不勝寒,房市依然不穩定,其他資產也幾乎都深陷泡沫之中,價格也將走低。在廣大投資者的眼中似乎只剩下黃金這個最後堡壘。
幾年前,一份有關黃金提煉成本和預期利潤的報告指出,國際金價的合理價位應該在每盎司700∼800美元。就算這些年美元貶值,黃金合理價位也不該超過每盎司1000美元;即使再加上其他因素(如通脹等等),黃金合理價位最多每盎司1200美元。
在中國蛇年的新春之際,國際黃金價格大跌,黃金連續三年「逢春必漲」的規律被打破了,持倉過年者損失更為慘重,如果做期貨的話,跌幅約為20%。
據美國商品期貨交易委員會公布的數據顯示,截至3月5日止,對沖基金、以及其它投資機構再度削減黃金期貨的淨多倉,合同環比數量下降了8%。
長期以來,很多投資者以為黃金是規避風險的港口,都把黃金作為投資保險的工具。但自去年下半年以來,美聯儲的寬鬆政策(如連續的QE3、QE4)也沒能拉高黃金的價格。
這一方面是由於黃金交易所買賣基金(Exchange Traded Fund)的拋售,引發對沖基金和大型投資機構相繼減持黃金。
另一方面反映了投資者對全球經濟的自信,開始大膽地把錢投入風險較高的資產,比如股票;歸根到底,是越來越多的投資者明白了,黃金只有在合理價位以下買入,才有可能保值增值,而當下的金價顯然高處不勝寒。
顯然,黃金這次的大牛市結束了。
那麼這次大牛市是如何開始的呢?這要追溯到1999年9月26日,IMF和歐洲央行,聯合簽署了一份「限制黃金銷售的協議」:協議承諾在五年內,每年賣出黃金銷售不得超過400噸。
在20世紀90年代,當通脹的問題被解決之後,歐洲各大央行開始質疑持有黃金的必要。因為儲存黃金的費用是相當昂貴的,而且黃金本身又不能帶來回報,歐洲各國央行便躍躍欲試,試圖拋出國庫的黃金儲備轉而投資政府債券。
1992年開始,比利時、英國、瑞士、以及法國等央行,相繼出售黃金,致使金價大跌。此時,IMF和世界黃金協會「不得不」出面干涉,穩定了黃金市場。
這時,不少金融機構,特別是華爾街看到了黃金的「商機」,漸漸進入。而國際黃金市場正是從2001年蛇年由熊市開始轉牛的。
而金融市場向來有「12年一個輪迴」的說法,也正是我前年底就反覆提醒大家的:月有陰晴圓缺,月圓將轉月缺,黃金12年牛市即將結束,漫長的大熊市即將開始……
来源:金融界
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