中國消費型經濟轉型緩慢，增長仍依靠國家投資和外貿出口。
英國《觀察家報》發表文章稱，2013年的中國似乎有些類似2007年美國，有可能發生中國版的次貸危機。
該報記者首先走訪了位於北京建國路87號華貿中心18號樓的耀萊新天地——英國奢侈品牌博伯利北京旗艦店的所在地。
「在一個涼爽的春日，店中生意雖然不忙卻也客源不斷，」報導寫到。
「在國際市場為中國的灰色‘影子銀行系統’何時崩潰而心神不寧之時，至少從進出耀萊新天地的顧客和貨架陳列的貨色上面看不出絲毫端倪。」
憂天者的理由
文章指出，對於長期看衰中國經濟的分析人士來說，如今中國經濟要「硬著陸」的跡象又出現了。
認為「硬著陸」難以避免的人士主要有三大理由：房地產泡沫，政府債務和經濟增長速度。
首先，北京和上海等一線大城市的房地產市場再次發燒：北京今年一季度房地產價格比去年同期增長8%，上海6%。
其二，國際三大債務和信譽評級公司之一的惠譽公司（Fitch）最近因擔心中國各地地方政府無力償還巨額債務而將中國的整體國債信用降級。
第三，中國極度不平衡的經濟增長再次放緩；儘管中國政府過去四年中採取一系列措施試圖促進消費型經濟，但經濟增長仍然主要依靠政府投資和對外出口。
上述三大原因促使越來越多的分析人士認為，中國經濟近於「強弩之末」，即使是令世人乍舌的高端奢侈品消費的熱度也有降溫的勢頭。
日元貶值因素
文章繼而援引法國興業銀行（Societe Generale）的遠東市場分析師愛德華茲（Albert Edwards）的話說，日元大幅度貶值使得中國的經濟增長顯得更加脆弱。
愛德華茲說：「日元幣值下滑正值中國收支平衡情況惡化的關口，比較明顯的（人民幣）實際幣值攀升引發投資流向逆轉。對我來說，這看上去很像1997年亞洲金融風暴前夜的狀況。」
文章接著指出，儘管中國在2008-09的金融危機後恢復狀況遠比美歐各國要好，但是歷史告訴人們，即使是高速發展的新興經濟體也難避免從經濟泡沫到經濟危機的循環規律。
當代世界第一大經濟體美國早在19世紀經濟高速發展時期也多次經歷過經濟高速膨脹和萎縮的週期。
文章警告說，如今的中國經濟對於世界經濟來說舉足輕重，因此一旦中國泡沫即使是輕微地破一破，也可能會讓過去五年荼毒世界的金融危機重演。
