繼歐洲央行上週宣布降息之後，澳大利亞、韓國近日也加入到降息的行列，全球股市在一片寬鬆氛圍的激勵下繼續高歌猛進，美國股市更是創下歷史新高。相比之下，中國股市卻表現得十分另類，很不合群，在今年初小幅反彈之後再次掉頭下挫，成為全球主要股市中唯一下跌的市場。
縱觀中國股市，我們發現A股已深陷泥潭，已連續3個月收陰。4月份以來，A股大盤在年線附近反覆震盪，數次跌破2200點重要關口。而在4月最後一個交易日中，滬深兩市更是雙雙創出年內日線、周線及月線收盤新低，使得今年以來的A股市場再次成為全球股市的「逆行者」。
人們不禁要問，歐美經濟持續下滑，而股市卻高歌猛進，相反，中國經濟相對平穩，但股市卻跌得一蹋糊塗。
對此，申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明的一番話道出了個中原委：「主要是國內上市公司的質量不佳，市場制度存在缺陷，使得投資者不敢放心地投資股市，生怕投入的資金被捲入吞噬財富的黑洞。」
桂浩明的觀點是站得住腳的。中國股市似乎又一次在爭奪年度表現最差股市的頭銜，A股目前的表現正接近於最壞的時候。究其原因，至少有以下兩個方面存在反差：
一是上市公司出現高超募與低分紅的反差。中國證券登記結算統計年鑑顯示，從2003年至今，每年分紅的數量雖然有所增加，但是和股市募集資金的數量相比仍然較少。目前成熟市場上市公司的利潤分紅比例一般為40%至60%，美國上市公司稅後利潤的50%至70%用於支付紅利，而中國分紅比例只有10至20%，甚至更少。
二是市場下跌與IPO申報企業數激增的反差。根據中國證監會每週公布的IPO（首次公開募股）申報企業情況看，市場下跌並未影響到企業上市積極性，近段時間來排隊企業數量不減反增。業內人士稱，在市場如此低迷之時企業依然「擠破腦袋」也要上市，反映出這個市場對於融資者和投資者的不公平待遇。
由於這種反差讓部分不法券商有了可乘之機。例如最近被中國證監會查處的平安證券。據統計數據顯示。2010至2012年，平安證券共保薦87家公司A股上市，其中已有57家出現了不同程度的業績變臉，佔比超6成。其中，由平安證券保薦的萬福生科，就存在虛增營業收入和利潤的問題，而且萬福生科造假手法隱蔽，資金鏈條長、時間跨度長，涉及300多個個人賬戶。
雖然這次中國證監會作出對平安證券停止保薦三個月資格的處理，但對它來說只是隔靴搔痒。只要時間一過，它便會如法炮製，最終吃虧的還是大多數散戶。通常情況下，國內市場弄虛作假者可以逍遙自在，而真正出了問題的當事人，其違法成本與既得利益相比，簡直是九牛一毛。
從這一點看，中國與歐美股市的強烈反差是明擺著的。歐美股市重要特徵是，上市公司不能以求圈錢為目的，而證券監管機構只求真實，凡是被發現有弄虛作假現象，相關當事人必定要吃法律的苦頭了。凡是欺詐上市行為，必定的結果是相關當事人非得把牢底坐穿不可。
從更深層看，中國與歐美股市的反差主要是體制上的差別。歐美是資本主義社會，資本是什麼，資本就是錢，是以錢為中心，組成了社會化的形態。而股市呢，是資本市場是資本主義的發動機，是整個資本主義社會的重中之重，所有的現代行業，例如歐美的石油、鐵路、汽車、房地產，以及網際網路，都是借道股市才發展的這麼快的。
而反觀中國，股市只不過是國民經濟的附庸。中國是社會主義國家，而社會主義的優勢在哪裡呢？就算集中力量辦大事。說白了，就是政府把錢攥在手上，政府想把錢往哪裡投就往哪裡投。這樣，就把股市的做用完全弱化了，而成了政府方面解決它解決不了的困難的工具。例如國有企業資金出現困難，政府解決不了，怎麼辦？讓其上市圈錢，這樣就把風險留給了股民。
這給人留下的印象是，中國股市就是圈錢第一、弄虛作假世界第一。這是中國股市制度性的悲哀。中國股市的危機，是信心的危機。目前，中國股民們既是對國內經濟發展信心的不足，更是對股市「沉痾」的絕望情緒。
