經濟結構持續惡化 不改革無出路
宏觀經濟數據增長乏力,結構持續惡化。
受到業界熱捧的克強指數顯示,今年以來克強指數持續下滑,前2個月克強指數為6.12,較去年12月的7.77有所下滑,而3月份則直接降至4.41,4月份反彈到5.17。克強指數受到追捧,主要是因為其真實性,納入克強指數的工業用電量、中長期信貸餘額與鐵路貨運量無法造假,已經發布的克強指數顯示對經濟有較準確的前瞻性。
結構惡化反映在,固定資產投資與房地產市場大幅上升,而總體經濟依然疲弱,說明經濟發展越來越依賴投資。
根據國家統計局的數據,今年1到4月,全國固定資產投資(不含農戶)91319億元,同比名義增長20.6%,增速比1~3月回落0.3個百分點。從環比看,4月固定資產投資(不含農戶)增長1.63%。筆者所到之處,幾乎處處新城,大項目層出不窮,瘋狂到了削山、填海、平墳、遷行政中心的地步。
按照5月14日 《中國經濟週刊》的報導,中國交通企業管理協會法律工作委員會日前發布的一份報告顯示,2012年9月5日和2012年11月26日,國家發改委先後兩次集中批准了全國約24個城市的27個城市軌道交通建設規劃項目。經初步統計,已公布基本投資情況的項目共需資金8000多億元,地方財政負擔的資本金在25%~50%不等,資本金以外的大約4000多億元資金主要依靠銀行貸款解決。大量或明或暗的隱性負債難以避免。
不僅基建項目,房地產投資也在大幅躥升。一線城市地王頻現,百城房價連續11個月上漲,4月房地產開發投資同比增速提升至23.1%,新增房地產貸款高達7103億元,是去年同期的三倍,佔同期各項新增貸款的27%。考慮到房地產投資佔固定資產投資的25%左右,房地產投資與基建投資的疊加,可以顯示,中國近兩年正處於前所未有的投資高峰期。
從電網項目到重化工項目,從新城到軌交,我國的經濟不僅沒有擺脫投資依賴症,反而越來越依賴投資、依賴房地產了。
結構惡化的另一個重要依據是,生產效率下降貨幣空轉,大量的負債沒有換來有效率的資產,我國的負債結構在惡化。
我國4月新增貸款為7929億元,社會融資總量達到17.75萬億元,M2的增速更是達到16.1%,處於兩年來的最高位。根據央行提供的數據,今年1到3月,社會融資規模增量共79104億元,總體而言,遠遠高於去年的水平,去年同期僅48526億元,為今年的61%。
社會融資總量上升,流動性氾濫,實體經濟增長卻不盡如人意。今年一季度,全國鐵路貨運發送量完成99074萬噸,較去年同期減少787噸,同比下降0.8%左右。3、4月份工業增加值同比分別增長8.9%與9.3%,增速低於去年,也低於市場預期。考慮到週期性與資源性大型企業處於虧損狀態,這一不如人意的數據還沒有反映最糟糕的情況。
大量資金有可能的去向是,由於債務糾結許多資金拆新還舊,資金沒有進入實體經濟而是進入了房地產、黃金等市場,甚至轉移到海外投資。這一現象背後真正可怕的是,大部分資金不願意進入產能過剩、消費難有起色的實體經濟,而中國的債務泡沫主要依靠社會融資的高息拆新還舊得到緩解。
經濟效率下降、產能過剩無法消除、大拆大建成為主流發展模式,我們已經偏離了改革開放三十年來,依靠市場內生動力、提高效率、提高民生福祉的經濟發展模式。中國已經到了必須進行全面改革、不改不行的關鍵時刻。
5月13日,國務院召開全國電視電話會議,動員部署國務院機構職能轉變工作。簡政放權、發揮市場作用,成為改革的當務之急。簡政放權的核心是拆除任何阻撓中國企業、個人經濟發展的彈簧門與玻璃門,政府該放的要放,要讓所有的微觀經濟主體發揮活力,政府該管的要管,則是提供公共產品與公共服務,更重要的是建設講信用的法治政府,為全社會建立信用溢價開一個好頭。
越來越多的數據顯示,傳統的投資模式走到了債務爆發的臨界點,傳統的發展模式使中國經濟效率越來越低,沒有創新,沒有市場,沒有法治,就不可能有經濟的全面轉型。
来源:每日經濟新聞
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