截至去年年底，中國地方政府債務總額已經達到人民幣20萬億元。
【看中國2013年09月18日訊】據《華爾街日報》報導，中國社會科學院 (Chinese Academy of Social Sciences) 金融研究所金融實驗研究室主任、華泰證券首席經濟學家劉煜輝表示，根據他本人的估算，截至去年年底，中國地方政府債務總額已經達到人民幣20萬億元。
劉煜輝在接受道瓊斯通訊社 (Dow Jones Newswires) 採訪時表示，過去兩年來，地方政府總體債務水平顯著上升。中國審計署在2011年公布，截至2010年底，中國地方政府性債務額是10.72萬億人民幣。根據劉煜輝的估算，中國地方政府債務在兩年內就翻了一倍。中國審計署於7月28日宣布了新一輪對政府性債務的全面審計，目前還沒有公布結果。
中國問題專家章家敦 (Gordon Chang) 在接受美國之音採訪時說，中國債務總額佔GDP的比例遠遠高於摩根大通估算的187％。他說，「這裡有兩個問題。第一，中國的債務額大於很多分析人士的估算。其次，中國的經濟要小於北京所公布的數字。我認為中國的經濟比國家統計局的數字要少至少一萬億。把這兩個因素考慮其中，中國債務總額佔GDP的比例至少在200％這個範圍內。」
2008年11月時任中國國務院總理的溫家寶公布了擴大內需十項措施，為應對全球金融危機，投入四億萬人民幣的經濟刺激計畫。
卡內基基金會亞洲項目 (Carnegie Endowment for International Peace Asia Program) 資深研究員、前世界銀行中國事務局局長黃育川 (Yukon Huang) 說，「通過銀行進行適度的經濟刺激和信貸擴張是沒有問題的，但是過度的話就會產生問題，這正是在中國發生的情況。另一方面，我認為中國需要一個更加完整的財政制度。目前中國的預算相當小，這是一個很大的問題，因為配套擴建項目的費用應該從預算中支出。」
黃育川指出，中國政府預算佔GDP的28％，低於美國政府預算佔GDP 40％的比例。多位經濟學家都認為，中國依賴信貸來實現經濟增長的模式是不可持續的。
中國總理李克強在2013年夏季達沃斯論壇上表示，「對大家都很關心的中國地方政府性債務問題，我們正在採取有針對性的措施，有序規範和化解。可以有把握地說，總體是安全可控的。」
據《華爾街日報》報導，劉煜輝和其他一些經濟學家似乎對這些樂觀評估有所懷疑，現在最大的問題是，如果地方政府無法償還債務，中央政府最終為地方政府債務埋單，那麼地方政府沒有動力來制約其債務增長。劉煜輝認為，如果沒有預算的約束，未來潛在風險有可能體現為實質的風險。
