遠超08年規模的金融危機或明年爆發

【看中國2013年10月25日訊】10月22日，中國央行貨幣政策委員會委員宋國青週二表示，中國央行的政策可能略微收緊一點，因通脹率在上升，但還是以公開市場操作等微調手段為主。中國央行上週警示9月信貸增長過快後，於週四暫停公開市場14天逆回購。本週二七天期逆回購亦缺席，從而釋出該操作工具階段性退出的明確信號。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

實際上這根本不算收緊，只是寬鬆程度稍稍降低了幾百億罷了。23日，也就是兩天前，市場立刻對這個稍微收緊給出了強烈的反映，Shibor上海銀行同業間拆借利率中最具指標意義的隔夜拆借利率大升78點，創6月錢荒後單日最大漲幅。同樣具備指標意義的7天回購利率大漲48點，也創6月錢荒後最大單日漲幅。6月的錢荒是金融危機的預演，也只是開幕式而已，中國的金融安全非常非常脆弱。人民幣升值，熱錢流入還會錢荒？當然會，因為黑洞每天都在增大，鋼絲每天都在變細，細到只有幾百億了，央行的鋼絲很難走了。實際熱錢當中95%還是華人的，移民出去的人大多還是靠國內資源賺錢，這些錢來得快，走得更快，指望不上的。（如此強勁的人民幣升值，如此多熱錢流入下，資金面還緊張，如果熱錢不流入呢，如果熱錢流出呢？能保證1年內不出問題？不可能，這種極度緊平衡維持不了1年，肯定有突發情況出現打破平衡。） 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

2014年還將有三大社會問題爆發,一是養老金問題,人大會修改社會保險法,增加繳費年限,而雙軌制並軌遙遙無期,人社部已經說過並軌沒有時間表.二是房價房租問題,高房價會讓更多的人絕望,而高房價之後推高房租,北漂者不得不每天奔波150-200公里上下班.三是貪污腐敗和貧富懸殊問題,普遍的貪污腐敗讓人更加憤怒,貧富懸殊讓更多人鋌而走險.憤怒就像火山深處的岩漿,迅速地增加.

08年的金融危機只是熱身表演，大戲將在明年拉開。

除歐洲少數國家對待08年的金融危機是緊縮財政外，大部分國家對待金融危機就是極度寬鬆貨幣政策，說白了就是印錢，瘋狂印錢。08年金融危機的本質用大白話講就是錢印得太多，借給了不該給的企業和個人，而這些企業和個人無法償還債務，而錢印得太多導致信貸氾濫，通貨膨脹，各國不得不寬鬆，一收緊貨幣政策，利率上行，這些企業和個人無法償還債務，立刻破產。破產又導致為其融資或擔保的金融機構損失慘重，最終爆發金融危機。這一切還是泡沫，超低利率導致的金融泡沫最終塵歸塵，土歸土。而大部分國家對付泡沫引起的金融危機只有一個方法，就是吹一個更大的泡沫來掩蓋這個小泡沫，推遲泡沫大破裂的時間，飲鴆止渴，用大錯誤掩蓋小錯誤。

中國、美國和日本都大肆印鈔，如果經濟問題用印鈔就可以解決，人類就不會有經濟危機了，也沒有貧窮的國家了，印鈔機對哪個國家來說都不算太貴。面對金融危機，政客們的方法幾乎沒差別，印鈔，增加流動性，壓低利率。本質問題絲毫沒有解決。

本質問題是金融機構太貪婪，把錢借給了不該借的人，貪婪是人類的本性。判斷金融機構是不是把錢借給了不該借的人，有一個很簡單的方法，就是債務/GDP。也就是金融機構的效率，如果把錢借給了應該借的人，債務/GDP會持續下降，也就是借出去一元錢創造了超過一元錢的產值，債務/GDP自然下降。反之，借出去一元錢創造了低於一元錢的產值，這就是一個黑洞，金融機構遲早要拿錢來填，債務/GDP自然持續上升。債務/GDP的比例持續上升意味著金融效率越來越低下，錢都給了不該給的人，

人性不會改變，所以金融危機每隔10-20年就爆發一次，對付危機唯一的方法是讓該死掉的金融機構死掉，讓經濟一瀉千里，極度緊縮，這極有可能導致政權崩潰。這對政客們來說無法接受，永遠無法接受，絕對無法接受，所以每一次金融危機的規模都越來越大，因為以前的危機累積了起來。

債務/GDP增速最快的自然是中國，2008年中國GDP為314045億人民幣，2008年年底中國金融機構本外幣貸款餘額為32.0萬億，債務/GDP為102%，2013年前3季度GDP為GDP為386762億，2013年3季度底，本外幣貸款餘額為74.99萬億，債務/GDP為194%。實際上影子銀行在08年後飛速成長，其融資規模已經超過了傳統銀行的放貸規模，這部分債務未統計在內。債務/GDP的速度還在飛速增長，2013年上半年社會融資規模為10.15萬億人民幣，不包括外幣。同比增速達30.6%。而同期GDP增速僅7.6%。

惠譽在報告中預期，2013年中國廣義信貸存量增速將達到20%，即便某些渠道信貸可能會收縮。惠譽預計，即便在最積極的情況下：中國每年信貸收縮兩個百分點，同時增速達到11%每年，到2017年底中國債務佔GDP比率仍將接近250%（2008年為130%）。實際GDP增速不可能達11%，8%都不可能，而信貸收縮更是完全不可能。不用等到2017年，2014年中國債務/GDP比例就可以超過250%。中國可以在短期維持經濟增長和金融穩定，但信貸的增長速度超過GDP增長的時間越長，長期風險就越大。2002-2008年中國債務佔GDP的比例比較穩定，在90%到110%之間，波動很小。2008後債務飛速增長，主要是政府負債，上海交通大學上海高級金融學院副院長朱寧指出，經過他的調研，中國地方政府債務已經佔到GDP的60%。加上中央政府的負債，政府債務佔GDP的比例大約為70%，而2010年根據IMF的數據，地方政府債務規模僅佔GDP的27%。3年翻番，投資效率極其低下。

美國也好不了多少，美國2012年的國內生產總值(GDP)為16.6萬億美元左右，而美國國債總額突破17萬億美元，也意味著美國國債與GDP之比再次突破了100%大關。金融危機爆發以來的最近幾年，美國債務的增長速度快得驚人：2008年和2009年，美國國債上限分別為10.61萬億美元和12.10萬億美元，分別佔GDP的比重為70%和84.1%。由於目前美國每月平均赤字高達600億美元，因此美國接下來還將繼續舉債。

債務佔GDP比例過高不可怕，可怕的是債務佔GDP比例的增速過高，增速過高意味著金融使用效率在迅速下滑，日本債務佔GDP比例發達國家中最高，但是增速很低，據IMF的數據，2010年日本債務佔GDP比例為220%，到2012年則下降為195%，金融使用效率在升高。英國在1946年債務佔GDP比例為246%，之後逐漸下滑。

債務佔GDP比例高為什麼會導致經濟危機或金融危機？很多國家債務佔GDP比例都很高啊，除了債務佔GDP比例增速高之外，還有一個數據很關鍵，就是實際債務利息是否高於GDP增速，2012年經過兩次降息後，全部貸款實際加權利息為9.95%，一般貸款實際加權利息為10.25%，實際這是銀行給的貸款利息，影子銀行的利息遠遠高於這個數值，中國債務的平均利息目前最少是12%。債務的融資利率高於GDP增速的宏觀意義，意味著債務主體的投資回報不能覆蓋債務成本。這會導致舉債主體會因利息支出而陷入債務的自我膨脹，債務率（債務/GDP）會惡化，債務槓桿和風險進一步提高；還會引發債務主體的再融資意願降低，並使經濟缺乏投資動能而進一步失速或陷入衰退。

歐美發達國家利率很低，當然了GDP增速也很低，風險小一點。

但是中國已經是全球經濟的火車頭或者說基石，中國消耗了地球上大部分的礦物資源，支撐了澳大利亞和巴西的經濟，中國為歐洲的奢侈品提供了最廣闊的市場，中國也是日本產品的第二大市場，中國也是全球最慷慨大放的國家，非洲和拉美大筆銀子外交，中國的金錢支撐了非洲和拉美很多小國的經濟，中國總是慷慨地購買美國國債，其他國家的國債如日本和英國的也買了不少，在全球像聖誕老人一樣四處撒錢，只是把馴鹿拉的雪橇改成了灰機。中國的國債在某些意義上支撐了美國經濟，雖然美國美聯儲是購買最大量的美國國債，但那幾乎是沒成本的，連印刷機也無需開動。而中國仍然是真金白銀地購買美國國債，這才支撐起了美國國債的價格和低收益率，一旦中國和日本減少購債，單靠美聯儲是無法支撐這麼低的收益率的。

明年中國經濟的金融危機輕鬆或讓全球經濟暴跌，除去市場和金融都對外依賴度低的國家，沒有幾個國家能倖免遇難。

来源:博客

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