中國調查金屬融資問題


【看中國2014年06月13日訊】成千上萬噸「看不見的」銅正在匆忙從中國的一些倉庫運出,在未來數月可能仍然看不見,因為銀行和貿易商在尋找安全存放點時,避開倫敦金屬交易所(LME)網路。

由於擔憂青島港口部分倉庫存在融資欺詐,一些銀行和貿易商已經削減了融資交易信貸,或把金屬轉移到更知名的倉儲公司,包括韓國和其他地方的一些倉儲公司,這些都是LME龐大系統的組成部分。

這令交易員擔心,金屬轉出中國不透明的倉庫,可能會使LME網路中的庫存增加,相關數據可能進一步增加價格下跌的壓力。根據麥格理的分析師預計,截至9月釋放出的可能多達30萬噸,幾乎是LME全球各地倉庫全部庫存的兩倍。

熟悉融資交易的部分市場人士稱,還不能確定這部分銅能否,以及會有多少出現在LME每日的庫存數據之中。

部分參與該市場的消息人士稱,其中一部分銅還留在中國,轉移到了倉庫運營商自己直接擁有的倉庫,而不是第三方租賃的倉庫。對於擔心自己的銅庫存是否已被用於質押另一筆貸款的公司來說,這足以打消他們的顧慮。

有人稱,這些金屬也可能已運出國,但運往經LME批准公司經營的倉庫,不在LME官方統計系統之內。這樣可以確保庫存安全,但不一定能交割。

圍繞究竟有多少銅在轉移,最後又會轉移到哪兒的不確定性成為市場熱議的話題。上週金屬融資騙貸事件在全球銅市掀起軒然大波後,銀行紛紛著手評估自己與此相關的敞口有多少。

「這些交易的解除可能影響銅價,但情況不會像口頭說說市場慌神了,然後銅就會重新出現在LME系統裡那麼簡單。」一位熟悉這類交易的消息人士說。

註冊倉單還是不註冊是個問題

中國未公開的銅庫存到底有多少,多年來對外界來說一直是個謎,尤其在中國熱絡的信貸市場催生潛在的金屬進口需求的情況下,這些進口的金屬常被用作貸款抵押。

隱形庫存的存在支撐了銅價,並導致供應面收緊。LME銅庫存目前低於17萬噸,為2008年以來首見,上個月現貨銅價最高的時候比期銅價格高出100美元。

大量銅湧入LME倉庫的威脅,在上週幾乎全數抹去現貨銅較三個月期銅的逆價差。麥格理分析師稱,銅價有可能最低跌回每噸6,500美元。LME三個月期銅 CMCU3 6月11日收報每噸6,690美元。

麥格理分析師估計,到9月將有近30萬噸銅從中國保稅倉庫流出。但他們預計還有60萬噸銅留在倉庫裡,因為在便捷借貸的吸引力面前,圍繞交易對手風險的擔憂都不是個事兒。

「大型和老牌進口商都在前幾次嚴打中成功存活,我們預計他們會再次倖免,」麥格理稱。

本月庫存流動量將創記錄,約有11萬噸銅離開保稅區倉庫,7月將降至9萬噸,8-9月為9萬噸。

LME電子系統可以監控註冊倉單或收據的所有權,因此對信心受融資欺詐調查影響的銀行和交易商而言,LME的倉儲網路是一個充滿吸引力的去處。LME在全球網路的38處運營約700個倉儲設施,從美國底特律到新加坡都有分布。

但LME尚未獲許在中國運營;而且將銅運出中國耗費成本,加上LME許可倉庫收取的租金更高,這可能抵消部分銀行和交易商轉向LME追求安全性的動力。

同時,邏輯上來講,所謂回購交易中鎖定的銅應該還留在中國。通過鎖定這些銅,企業可以獲得短期信貸以換取貨物;這也是中國銅市穩定的支柱之一。

迄今為止,這些銅還沒有現身的跡象。自路透6月2日首次報導青島港融資欺詐調查後,LME庫存已經減少2,000噸。緊張的交易商正密切關注每日數據。

「基本面來看,如果看庫存數字,沒有什麼變化,」一家LME期貨交易商稱,「如果中國的銅在倉單上出現,那就是另一回事了。」
 

来源:路透社

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