經濟下滑扛不住 中共央行原寬鬆措施失效(圖)

分析人士認為中共央行不斷操作貨幣工具意味著中國經濟形勢非常嚴峻（網路圖片） 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

【看中國2014年11月22日訊】（看中國記者李正鑫採訪報導）雖然中共當局聲稱可以容忍相對較低的經濟增速，但是中國經濟下行的步伐之快令其始料不及，現在一個最清晰的信號顯示決策者已招架不住。中共央行21日晚間宣布，從22日起全面降息。分析人士認為，這意味著中國的經濟和就業陷入了較大的困境。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

中國經濟陷困境 兩年來首次降息

北京時間11月21日18:30，中共央行官網發布消息：自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，並對基準利率期限檔次作適當簡並。

這是中共央行從2012年7月以來的再次降息。中國政經分析人士任中道接受看中國記者採訪表示，結合此前的其它多方面宏觀經濟數據來看，當前中國經濟發展已經到了非常關鍵的時刻，今年能否保住中共當局制定的經濟增長目標非常難。「從去年三月至今分析中國宏觀經濟數據可以發現，中國經濟的下滑速度是很快速的，令各界大吃一驚，說明以前的經濟增長當中的水分太多了。」

任中道強調，被中共當局視為經濟支柱的房地產市場依舊疲軟，由此更大範圍的經濟領域遭遇阻礙。「各種跡象表明，所謂的定向刺激與微刺激已經失效，中共當局已經抗不住了，不得不採取更強烈的刺激手段，這只是一個開始，不排除還有降准及動用其他貨幣工具的可能。」

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌21日發布報告稱，這是一個政策朝著更激進的貨幣寬鬆轉向的信號（儘管央行在官方聲明中稱之為一個中性政策操作， 並不代表貨幣政策取向發生變化）。預計在未來幾個季度內至少還將有一次降息。另外，可能的量化措施還包括降低存款準備金率，包含抵押補充貸款（PSL）、常設借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）和公開市場操作等定向量化措施，以及可能的存貸比計算口徑調整。

國信證券宏觀研究團隊分析報告認為：這會遇到來自銀行相關部門的巨大阻力，並且意味著經濟和就業可能陷入了較大的困境，降低社會融資成本的迫切性明顯上升。如果是這樣那麼單純價格工具是不夠的，後續一定是需要數量配合的。也就是說，無論是全面降准或者大規模流動性注入的概率都會大幅上升。

銀行間再現錢緊 金融系統玩資金空轉遊戲

中共央行持續放水，銀行間卻再現錢緊。11月20日，中國銀行間同業拆借中心交易系統延時至17:00才結束交易，比正常的收盤時間延遲了30分鐘。造成交易市場延時閉市的原因主要是資金面緊張，部分機構在收盤前仍未補充資金缺口。

當天下午，銀行間市場資金價格一路上行，7天回購利率加權利率至3.28%，較前日上行8個基點，但跨月的21天回購利率上漲了43個基點至4.98%。中共央行也介入該事件進行窗口指導，據悉，中共央行辦公廳通知中國銀行，希望其對外拆借資金。

中共央行14日在其網站公布的10月份金融數據顯示，10月份社會融資規模為6627億元，比上月少4728億元，比去年同期少2018億元。1-10月社會融資規模為13.59萬億元，比去年同期少1.24萬億元。並且，10月份人民幣貸款增加5483億元，環比大降36%。

這裡面有值得關注的是，中共央行在9月和10月投放了7695億的基礎貨幣。如此就出現一個相悖的現實是，一邊是向金融機構注入數千億元流動性，另一邊卻是在注入流動性之後，銀行貸款新增量仍然環比大降。

業內人士對看中國記者表示，中共央行投放的資金有相當一部分還是在金融機構內空轉，而並未用來輸血實體經濟。「實體經濟並沒受益，壓力之大遠超上一次金融危機，當金融系統內還有利益籓籬，搞活實體經濟、扶持小微企業、振興三農都是笑談。」

民生銀行宏觀團隊報告認為，降息降低融資成本。當銀行風險偏好下降，央行釋放基礎貨幣無法傳導至實體，只能希望通過降息，進而降低實體融資成本，但能否真的降低融資成本有待觀察。

来源:看中國首發

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