10萬億中國版QE要啟動?地方債再引關注(組圖)

2015-03-12 11:03 作者: 李正鑫

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傳中共央行將購買高息地方債啟動QE(圖片來源:網路)

【看中國2015年03月12日訊】(看中國記者李正鑫綜合報導)10日晚間一個消息廣為流傳:將出臺10萬億元QE計畫,全面置換地方政府存量債務,由央行再貸款買單。中共財政部副部長朱光耀11日否認該消息。不過不斷增多的地方政府債務如何處置再次引發關注。

傳聞中共政府將出臺10萬億元規模QE

3月10日晚間一個消息流傳,經過不斷髮酵11日震動了中國的金融市場。有傳聞稱中共央行可能會在不久後祭出中國版的QE (量化寬鬆)行動,通過由央行收購地方債務的方式,達到同時解決市場流動性和地方債務壓力這個效果。

傳聞置換方式是中央賦予地方政府發行特別地方債的許可權,面向特定投資者發行,例如國開行這樣的政策性銀行,然後通過央行再貸款來認購,這意味著相當於中共央行直接購買高息的存量地方政府債務,類似於美聯儲的QE。

這個傳聞是由兩個消息產生的發酵。一個是上週在中共財政部的「兩會」新聞發布會上,中共財政部長樓繼偉在回答記者關於地方債務危機的問題時稱,「必須開前門、堵後門,同時還要防止出現系統性風險」。所謂開前門,指的是賦予地方政府發債許可權。堵後門,指的則是逐步消化解決存量債務;同時,《經濟觀察報》報導中共財政部已批復3萬億元的存量債務置換,1萬億元的額度已批復至各省財政廳。

另外一個則是經濟學家劉煜輝的分析。據大陸媒體報導劉煜輝稱,「相信財政部將在未來置換10萬億元級別的高息地方債,中國版QE將一舉大幅度降低中國債務市場利率水平」;「我相信,這一舉措標誌央行有跡象啟動超級寬鬆的貸幣政策,以實現債務貨幣化和反通縮目標」。

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傳中共央行將購買高息地方債啟動QE(圖片來源:國信證券)

官方否認啟動QE 地方債處置引關注

中共財政部財政科學研究所金融研究室主任趙全厚表示,置換存量債務,就是在財政部甄別存量債務的基礎上把原來融資平臺代表政府的理財產品、銀行貸款,期限短,利率高的債務置換成低成本,期限長的債務。

對於市場傳言的3萬億元存量債務置換將引發中國版QE,中共財政部副部長朱光耀11日表示,中國版QE是不實之詞。地方債務置換是在中共國務院對地方債批准規模之下、企業與商業銀行之間的契約行為。

近幾年中共政府性債務風險引起了各界普遍擔憂,尤其快速膨脹的地方政府債務更甚,已被視為未來中國經濟發展道路上最大隱患之一。這些激增的地方債不斷累積,已經成為中國經濟潛伏的一顆「炸彈」。

據中共審計署公布的數據顯示,截至2013年6月底,中共地方債已從2010年底的10.7萬億元人民幣膨脹到2013年中期的17.9萬億元人民幣。

2014年8月初,中共人大常委尹中卿曾向《中國經濟週刊》記者表示,地方債的實際規模很可能超過30萬億元,地方政府除了顯性債務外,還存在著較多隱性債務。尹中卿表示,地方債務已經進入集中兌付期,成為社會穩定和政治安全的重要隱患。

去年底的三亞財經國際論壇上,中共國家發改委城市和小城鎮改革發展中心主任李鐵透露,在地方調研的時候,走了十幾個城市,地方官員稱地方債上報數隻報了10%,有些報了20%、30%,超過50%的都沒有。

中共地方政府的債務不斷滾動發生著變化,總量具體多少恐怕官方也無法獲得具體數據。但從尹中卿和李鐵的言論可以看出,詳細的數據應該是十分驚人的。美國策略分析師羅伯特•達格認為,中共央行遲早將以購買地方政府不良資產的形式啟動QE。
 



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