【看中國2015年05月21日訊】謎一樣、像孫猴子一樣突然蹦達出來的「中國新首富」——漢能老闆李河君終於要原形畢露了。其掌控的漢能薄膜發電（0566.HK）5月20日早盤交易中20分鐘暴跌47%，李河君身價瞬間蒸發千億港幣，公司不得不緊急要求停牌。與劉永好、任正非等靠多年實幹積累做大的富豪不同的是，李河君基本上靠編故事使公司股票暴漲一夜暴富。故事如果變不成現實就是謊言，而謊言終究會被戳破的。香港股市比內地監管要嚴得多，已然騙局層出不窮，更何況內地A股被瘋狂炒抬直衝雲霄的當下，那不過是騙散戶的鬼話，真正的是靠集體編故事編鬼話。李河君編故事最多也只能把市盈率抬到90倍，而內地可以更加肆無忌憚集體把「龍頭」的市盈率炒到幾百倍上千倍，這些「龍頭」有多少是靠編故事編鬼話如漢能、滕中重工似的騙局？今天漢能的跳水也是對內地A股的警訊。雖然由於主事者的放縱與群體性的瘋狂騙局遠未到曲終人散之時，還可能繼續瘋狂，但我們一定能看到一地雞毛的結局。如果說中國老百姓近年第一輪是被多如牛毛的小貸投資公司洗劫，那麼第二輪被洗劫則是在最後高位接盤的芸芸眾生。不信等著瞧。
在520這個特別的日子裡，看到我和前首富李河君的財富差距瞬間縮小1400億，我又相信愛情了……
5月20日上午，漢能薄膜發電(0566.HK)的管理層走進股東大會會場的時候，想的大概只是說說薄膜發電好、業務前景光明，然後讓媒體發幾條通稿，就一切OK了。萬萬沒想到，這邊開著會，那邊股價二十分鐘近乎腰斬。而台下有重倉漢能權證的人上前去問個問題，回來就發現自己從零開始了……
這下炸鍋了，都在猜測到底發生了什麼。年度股東大會，董事會主席李河君為什麼不出席？總裁代明芳中途接電話直到大會結束才回來，電話說了什麼？漢能說晚間會有公告，公告會有啥內容？還有人說漢能被舉報操縱股價，或者對沖基金大舉做空……
我也不知道是有實質性利空還是有人故意做空，我只想問一句：對於漢能這家公司，這麼高的估值(90倍PE)，到底為什麼今天跌，真的很重要嗎？常識都知道知道它會下跌，而且是狠狠地跌、一擼到底地跌，這還不夠嗎？
為什麼會跌？市場討論已很多，無需展開，簡單說說：
1、市場主流的光伏技術是晶硅技術，薄膜技術基本只有漢能在用；
2、漢能幾乎全部營業收入都來源於與其母公司的關聯交易，具有高度可操縱性，且一大半收入均為應收賬款，現金流很差。其現在的盈利數據好看，不能代表真實的盈利能力；
3、漢能80%的股權都由李河君控制，其他股東的利益很容易被大股東侵佔，而且這連是否符合港交所的規則(公眾持股25%以上)都有很大的疑問；
4、英國《金融時報》統計過漢能股票每日的交易規律，發現尾盤經常有大幅拉升，具有明顯的被操縱嫌疑：
就是這樣的公司，股價卻如同坐火箭，幾個月內連翻數倍。儘管其產品技術路線已經被證明是被市場淘汰的，其產品在現實生活中基本找不到用戶、未來也很可能不會有任何用戶，市值卻已超過中國光伏行業其它所有公司的總和，甚至一度超過港交所這種躺著數錢的大藍籌，直逼長和，PE達90倍。
其實，無需糾結漢能到底價值幾何，李河君靠一個產品沒人用的公司成為了中國首富，這裡的黑色幽默還不夠明顯麼？不需要多麼高超的行業知識或估值能力，只憑常識就能看出，漢能就是個笑話，其估值已經進入了極度非理性的區間。在這個估值水平交易，需要完全忘掉理性，去參與純粹「博傻」的遊戲。所以我說不論今天566的下跌原因是什麼，都只是導火索，是壓倒駱駝的最後一根稻草，其下跌的命運早已注定。
漢能就像一面鏡子，照出了我們人性中的貪婪。我相信多數人是有這個常識的，都知道漢能遠不值3000億，但總忍不住去賺那一點投機利潤，每個人都以為自己比別人聰明，都以為自己不會是接最後那一棒的傻瓜。人性往往就是這樣，不顧風險從100層高樓跳下去，前99層都以為自己是在飛翔，而且越飛越快越飛越爽，等落到地面血肉模糊的時候，一切都來不及了。
等這一陣風平息了回頭再看， A股創業板的很多股票有無可能就是下一個漢能？它們實在太相似了：都是由激動人心的美夢和高高在上的估值構成的矛盾綜合體，壓抑著巨大的內在緊張感。夢過於美而無法成真，那只有估值向下修復來結束這種矛盾。也許是明年，也許就是明天，無論如何總會發生。如果你覺得自己肯定能在下跌前逃出，那我建議你看著漢能的K線，再考慮一下：魯迅先生寫過一種捕鳥的方法：「掃開一塊雪，露出地面，用一支短棒支起一面大的竹篩來，下面撒些秕谷，棒上系一條長繩，人遠遠地牽著，看鳥雀下來啄食，走到竹篩底下的時候，將繩子一拉，便罩住了」。
高位買入的人就像這鳥，捕食的人會先讓鳥吃點秕谷(浮盈)安定下來，當你覺得一切正常、眼前還有食物的時候，繩子就要隨時拉緊，竹篩就會罩下來「套」住你。怎麼辦？食物到處都有，看到有陷阱不要去吃就是。不要以為你動作足夠快還能鑽出來。只要失足一次就是滅頂之災。正如巴菲特所說：「投資的原則是：第一，不要虧損；第二：不要虧損；第三：記住前兩條。」
說了這麼多，大概也並不會有什麼用處，因為人性如此：人的經驗教訓都是在自己鼻青臉腫的時候才真正學會的。該來的下跌總會來，該走的浮盈總會走。「The only lesson we ever learn from history is that we never learn from history。(人們從歷史學到的唯一教訓，就是人們從來不吸取任何教訓)」。
最後再溫習一下兩千年前聖經裡說過的話吧：
Whatever has happened before will happen again（已有之事將來必有）
Whatever has been done before will be done again（易行之事將來必行）
There is nothing new under the sun（太陽底下無新事）
