【視角】究竟該如何看待當前的中國股市？

【看中國2015年06月04日訊】5月28日，A股暴跌6.5%，上證指數下探10日線並收於此點。次日開盤即急跌，至20日均線又快速反彈，午後反彈回到10日線上方，又逐步盤跌，尾盤收於10日均線。如果非要用「科學算命法」的語言描述，這算是在A股去年底暴漲以來進行的一次中度級別的正常調整。如果非要給個算命瞎子式的短期走勢分析，那這種調整還沒完，後面應該是個震盪時段，但底部，基本也就是這樣了，最多也無非就是再下探一下30日線。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

但本文要說的不是這種「科學算命」結果。以上算命結果，您就姑妄聽之，不要太當回事。對這種東西，可以當回事的就一句話：如果你現在把握不住，就別瞎折騰，保持你的現有狀況別動。呆著不動，對現在來說不是最壞的選擇。過了這段時間，還會讓你比較舒服些，能較從容做選擇的時點。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

當然，你手裡如果拿的是神創板裡的某些「神股」，另當別論。對那種東西，本槍打死也不大敢去瞎蒙。

本文今天想說的，是「大趨勢算命法」。這是與「科學算命法」相對的另一派。

你沒猜錯：「科學算命法」指的是技術分析派，「大趨勢算命法」指的是「基本面分析派」的中國特色變種：超級大宏觀趨勢分析派。每到A股一牛，這一派就大行其道，對股民的誤導也就極大。

股市這東西，本身是個天然龐氏結構的東西。所謂龐氏結構，源於龐氏騙局：以不正常的高額回報騙取投資者加入。投資者的回報並非來自真實的商業業務，而是來自新加入的投資者所投入的資金。通過高回報率，再不斷引誘新投資者加入。一旦新加入的投資者減少或停止，龐氏騙局就會崩潰。

這不是說股市一定是龐氏騙局，而是說股市天然就有龐氏騙局的基因。對這個基因控制的好，股市最終就不會演變為龐氏結果。控制不好，就會成為龐氏騙局，最終得到龐氏結果。

但很不幸，中國股市自從誕生以來，就是一場又一場完整龐式騙局的反覆連續上演。這次，會不一樣嗎？

不下結論，只告訴你歷史：

A股每次龐氏騙局形成時，也就是牛市明顯開始之時，就是「大趨勢算命法」這一派開始活躍之時。這個龐式騙局越向頂峰發展，這一派就越瘋狂。每次他們都會告訴你，這次和上次不一樣。他們會不斷從國際到國內，從國家政治、經濟發展未來大趨勢，到當前具體各項經濟政策中，給你闡發出一條又一條這次和上次不一樣的理由，告訴你這次是大勢所趨，是長牛，牛命系改革系國運，一定會這麼長期牛下去，8000點，1萬點，兩萬點......就這麼一直下去。

但是，每次的事實都告訴人們，這次和上次沒任何不一樣。只不過，這事實都是用相信了他們的那些善良又貪婪的人們的血凝聚成的。而他們，則飽吸了這些人的血後，更加紅光滿面地換個地方接著玩這種把戲，直到股市下一個龐氏輪迴再來臨，又回來繼續。

那麼，這次與以前到底一樣嗎？

咱們就用人的話語來說吧。

如上所說，股市，本質上是龐式結構。牛市也就天然需要不斷有新資金進來，長期穩健牛市，還需要已在其中的資金不集中大量離場，且不再回頭。這樣，整體資金量級不斷增加，推高股價不斷上升，皆大歡喜。要做到這點，需要很多基本因素共同起作用。其中，最重要的因素至少有以下兩個：

1、整體社會資金比較寬裕。

2、人們對整體社會經濟長期走向持有真實的良好且健康的預期。

只有這樣，這個龐氏結構的遊戲，才能讓身在其中的人們比較長期地愉快玩耍下去，且不會最終演變為龐氏騙局。

認真想想這兩點，應該不難明白。明白了，再往下看。

回到A股。

A股市場的建立，其目的就是：為國企解困。

話說1980年代末90年代初，王健林的萬達還剛成立，只能在大連蓋幾棟小房子。馬雲剛剛當上英語老師，連網際網路這詞他都沒聽說過。那時一水兒全是國企，且都債務纏身，沒一個能活得好的。政府也沒餘糧了，沒錢補貼它們了，這才搞了股市。所謂解困，就是通過股市給國企圈錢，讓國企拿來還債。

股市初衷如此，這個市場的調性也就由此而定：參與者只能以賭為主。否則，大家就都成了「靜靜」了，靜靜地等著自己的錢給國企拿走。

傻呀？

所以，結果只能是你圈你的錢，我賭我的博，各取所需，看誰手快腿也快。

這就從根子上種下了惡果：這個股市不是用來聚錢的，是用來抽錢的。對比前面所說長期穩定牛市與資金的關係，你該明白問題打根子上就出了吧？

一晃25年過去。現在，這個股市的性質變了嗎？沒有！它依然不是用來聚錢的，而是用來抽錢的。只不過現在股市中的企業成份更複雜了，規模也更大了。比如，這次股市暴漲，改善了上市公司的資產負債表。這被視為一大功勞，也被視為一大「利好」。

但這種所謂改善，只是賬面上，除非上市公司出賣自己的股票變現，再把變現的錢去還債。當然，他們也可以通過配股與增發等，從股市得到真金白銀，然後去還債。

無論怎麼做，這都是在抽錢。

對股市，不能說上市公司通過各種方式變現就是壞事。股市本來就是用來融資的。但融資為了什麼，決定了股市的未來。如果你融資是為了干更大的，更有收益的買賣，這對股市是好事，是讓人們更願意長期玩下去的理由。這種理由越多，且在人們的經驗中，認為這種理由最後大多能轉化為實際，那人們就越願意玩下去。這就是前面所說「真實的良好且健康的預期」。但你抽了錢去還債，就是另一回事了。

本次牛市，來的太猛漲的太快，上市公司們大多還沒來得及做這個動作。但是，離大規模做這個動作的時間也不大遠了。

這裡，有一個很有意思的例子不得不提一下。

樂視網上週公告，公司創始人、董事長兼CEO賈躍亭大筆減持自己持有的股份。減持數量將佔樂視總股本8%，按公告當日股價計，套現約112億。樂視同時還公告稱，這筆錢賈拿到後，不是用於「改善個人生活」，而是要作為無息貸款借給樂視用於日常經營，借貸期5年。

應該說樂視在玩上市公司這方面，確實高於無數其他公司。能把從股市抽錢，變成心理利好，是其他同行沒法比的。

但這樣做並沒有改變以下三個事實：

1、樂視從股市抽錢了。

2、這些錢抽出去就不會再回到股市了。

3、樂視在「借」了賈躍亭子這筆錢後，資產負債表上的債務升高了。

賈躍亭這種作法，在中國股市環境下，倒也算得上如樂視的朋友們在社交媒體上自誇的「中國好老闆」之稱了。但問題來了，這麼「好」的老闆在A股可能就這一個。當跟進的「壞」老闆們蜂擁而上時，股市會怎麼樣？

上市公司與擬上市公司從股市中抽錢，大體就是以下幾個方式：

公司（或公司控者人、大股東）減持股票、增發、配股、IPO等。這也是通過股市融資的渠道。如前所說，融資本身不是壞事，但為什麼融資與融了資幹什麼，決定了融資對股市的影響。

中國股市因為前面所說的根子上出的問題，使得股市上兩造人馬，公司與股民，都憋著同樣一門兒心思：狠撈一筆，一夜暴富。然後，離開股市，各奔「美好前程」。公司撈了去還債，去幹下一票可能更有暴富機會的買賣。股民撈了去改善生活換個豪宅，再買輛法拉利在北京大屯路飆車。有這麼兩撥人天天憋著這樣心思，然後，政府看著眼紅也忍不住加抽個印花稅什麼的，結果，就只能是那個已經看了多次的結果了。

提示一點，造成上一輪牛市轉折的，不僅只是財政部半夜雞叫加征印花稅，還有另一個同樣權重的因素：平安超千億天量再融資案。

假如你看明白這一部分內容了，下面，就可以說說當前的股市了：

1、股市的轉折點還沒有到來，因為大規模向外抽錢還沒有開始。所以，你可以放心些。這是個好消息。

2、但是，這次調整會提醒那些想抽錢的人們，要盡快開始抽了。否則，過了這個村，也許就沒這個店了。這是個不太好的消息。

3、這次調整後，操作難度會增大。2007年5.30大跌後，雖然又上漲了1000多點，到了6124點。但後面這1000多點幾乎是人人在賠錢，指數漲，股價跌。這次還不至於如此，但雞犬同升的好日子，怕是也到頭了。

你咋辦呢？

還是想想筆者以前對你說的：找有業績去撐的，漲的不算厲害的，在調整中買點。如果還有高分配在等著的，那更好。

最後，再友情澄清三個近來挺忽悠人的「股市雞湯」：

1、對90後們：現在，媒體上有許多忽悠90後股民的奉承話，搞得好像90後與眾不同，比前輩們思想解放無拘無束，成了股市走大牛的大功臣。別聽這種扯淡。

現在是2015年，你們中最多也只有90、91、92這三年出生的人有了工作，工作時間平均也就一年半，連與人合租房那點房租都讓你肉疼。就你們那點兒錢，能把股市推高？

孩子們，記住：這麼誇你們的傢伙，就是你們祖上老爺爺說的，那些專幹捧殺青年這活計的壞人們。當然，也不排除其中有些人心不壞，只是腦子壞掉了。

2007年那輪牛市中，你們的80後哥哥、姐姐們，那時比你們現在，多工作了兩年，相對也就更有實力。現在這些人怎麼誇你們的，當年也就怎麼誇他們來著。

每一代人都是這麼當初自以為很牛逼，過後才明白自己是怎麼被別人當SB過來的。

都年輕過，沒什麼與眾不同。至少，在中國股市裡是這樣。

2、對不相信泡沫這種東西存在的人們：近來，有關A股是不是泡沫很大的爭論不少。這事仁者見仁智者見智，本來沒什麼好說的。但是，有人卻根本就不承認泡沫這個東西是客觀存在的，他們的依據來自格林斯潘：「泡沫只有在破滅後才知道是泡沫」。

語錄這東西，最害人。因為它隱沒了語錄的擁有人是什麼人，隱沒了語錄產生的環境與語境。

格林斯潘是個政客式人物，作為美聯儲主席的他，被當時美國社會認為是泡沫的製造者，而他一直在給自己辯解。泡沫這東西是否存在這件事，由格林斯潘的語錄來證明，本身就說明現在股市方面的專家們有多泡沫。

假如你認為強姦這種事情是不可能存在的，你也不能以一個強姦疑犯對這種行為的辯解為證據，而應該找別的證據。

3、給自以為特別會游泳的人們：「一些人每天都在談論股市泡沫越來越大，他們是聰明人，一些人每天都在股市的泡沫裡游泳，他們成了有錢人。當聰明人也想成為有錢人時，泡沫破裂了。」

這話幾乎能讓一切對股市風險做提醒的人們無顏到想自殺。但本槍還是不得不厚著臉皮提醒你，別被這種異味雞湯給灌迷糊掉。A股25年來確實造富了一批又一批人，但，其中的中小散戶，比大熊貓還少。在這個散戶佔到80%的市場裡，天天在泡沫裡游泳的中小散戶都怎麼樣了——都把自己的錢，輸送給了那些通過股市變成了有錢人的人與機構……

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責任編輯:靖曄 来源:博客

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