重磅:廢除貸存比,救市與寬鬆齊飛!


【看中國2015年06月26日訊】6月25日,中國金融界發生了一件大事!

這件大事,是對中國銀行業體系的重大改變,那就是:廢除75%的銀行存貸比,將其由監管指標變為參考指標。這不僅表明中國另一種形式的貨幣寬鬆的到來,而且,由於這種寬鬆是非投放基礎貨幣的寬鬆,所以市場操作會更加隱晦。此外,這一政策的出臺,在提高了商業銀行的信貸寬鬆,刺激信貸增長的同時,也將同時給商業銀行帶來巨大的風險。在這個敏感的時刻公布廢除存貸比,救市意味十分明顯。

前幾次股市暴跌,緊接著都有釋放流動性的利好出現,這次也是一樣,只是換了一件「馬甲」而已。

那麼,取消銀行的存貸比到底意味著什麼?

在當下中國,如果取消存貸比,意味著將釋放出大約7萬億信貸資金!中國的存款準備金率已多次下調,但是存貸比的限制仍然制約著銀行信貸,結果是「銀行體系內資金充裕,但就是無法讓資金進入實體經濟領域,因為受到了存貸比的制約。比如,存款準備金率是18%,而存貸比是75%,根據存款準備金率,100元理論上最大可以放貸82元;但是根據75%的存貸比,100元理論上最大放貸為75元。所以,如果不取消存貸比,存款準備金率下調的作用就被嚴重制約了。

取消存貸比,並不是央行直接印鈔票,而是讓已經和經濟活動緊密聯繫的資金再次衍生,進入經濟領域。因為這些貨幣是之前的經濟活動產生和帶來的,因此不是基礎貨幣,背後有財富的對應,這比央行直接印鈔高明得多,而且也符合政策範圍,既合理又合法。

而且,反過來說,存貸比的取消會讓商業銀行未來的風險加大。存貸比雖然一直制約銀行的放貸能力,但客觀上也保護了銀行。一是約束了銀行粗放型的放貸,二是保證了銀行的流動性。接下來,不排除一些銀行會瘋狂放貸,壞賬率和流動性都降會受到嚴峻考驗。

那麼,這會不會給股市也帶來新的資金?會的,或多或少會的,釋放出來得資金會部分流入股市。而且,在股市連續下跌一週後再出臺這樣的新規,其背後的用意頗意味深長……

平心而論,存貸比的廢除,帶有另一類貨幣政策寬鬆的影子,這會導致存款準備金率未來將維持高位。因為廢除了存貸比,那麼存款準備金率下調的意義和迫切性就沒那麼必要了。

還有另外一個原因,這個時候不是下調存款準備金率,而是廢除存貸比,其根本的意義還是不想讓人民幣匯率太貶值,因為下調存款準備金率,那麼人民幣匯率貶值的壓力就很大;而廢除貸存比,不是投放基礎貨幣,而是在現有貨幣的基礎上衍生,人民幣匯率貶值的壓力會相對較小。當然,這也是被迫的無奈之舉。過去幾年,尤其是過去十年,寬鬆的貨幣政策,導致信貸高速擴張過快,但目前資金外流,存款下降,或者存款增速大大降低,已經使得75%的貸存比無法維持,不得不破這條紅線。實際上也說明,咱們中國的信貸,很多都是期限錯配了。

過去是貸存比和存款準備金率並存的年代,一個商業銀行流動性被高度呵護的年代。存貸比的突然取消,意味著一個時代過去了。在當前利率越來越市場化的年代,商業銀行的流動性管理也越來越市場化,對各家銀行的考驗也就越來越大。因此,與其說是一種另類的寬鬆,也還不如說是一種另類的考驗,一種未來不確定性和貨幣風險的雙重考驗!

責任編輯:靖曄

本文短网址: 版權所有,任何形式轉載需看中國授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。



【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
榮譽會員


歡迎給您喜歡的作者捐助。您的愛心鼓勵就是對我們媒體的耕耘。 打賞

看完這篇文章您覺得

評論



加入看中國會員

神韻晚會
神韻作品
捐助
退党

看中國版權所有 Copyright © 2001 - Kanzhongguo.com All Rights Reserved.

x
我們和我們的合作夥伴在我們的網站上使用Cookie等技術來個性化內容和廣告並分析我們的流量。點擊下方同意在網路上使用此技術。您要使用我們網站服務就需要接受此條款。 詳細隱私條款. 同意