【觀點】股市非常時期需要非常手段嗎?
【看中國2015年07月04日訊】面對股市的下跌,又開始有很多關於惡意做空的「陰謀論」,這時候高盛等往往是目標。人民幣還不能自由兌換,股指期貨空單也是清清楚楚,沒有什麼「陰謀論」,渲染「陰謀論」者自身往往是別有用心。
如果將現在的形勢比喻為唱京劇,股市不過是那個影人,處於非常非常次要的地位,最重要的是舉著影人的那些人想的是什麼。
如果尋找股市下跌的罪魁禍首,依舊是前面提到過的市場利率。在央行不斷降息降准的情況下,7天拆借利率卻持續上行。5月中下旬,數值在1.9-2%之間,但是到今天已經升至2.802%,這種央行不斷降息降准情況下的利率上升才是問題的源頭,與以前的文章(參閱《中國股市的風險:就在央行報告裡!》http://www.secretchina.com/news/15/06/13/578478.html)緊密相關。雖然央行不斷向市場注入貨幣,但貨幣的乘數下降(長短期貸款增速下降),結果,降息降准壓低利率的效果很不明顯,甚至七天利率還不斷上升。
此時,決不能讓七天的利率帶動長期利率上升,這才是所有問題的關鍵所在,可是,辦法在哪裡?徹底的改革,而不僅僅是經濟改革,這是唯一的道路,繼續降息降准一樣達不到效果。
經濟生活中的資本投資收益率才是第一位的,它決定了貨幣的乘數,當投資收益率太低的時候,央行注入貨幣的效果很有限。筆者不知道為什麼很多人迷信降息降准,個人的觀點是此時降息降準沒多少意義,相反,未來會承受嚴重的副作用。
市場創造信用無力的時候,任何環節出現些許波動就會造成資金鏈條的緊繃。7月3日國內的兩篇報導值得關注,第一篇是《著名私募清水源清盤:旗下多隻產品爆倉 止損類產品踩踏》,另外一篇是《全球頭條不是希臘 中國股市三週蒸發掉10個希臘》。無論是清水源產品清盤還是蒸發23600億美元,都是在緊繃整個金融系統的資金鏈條,推升利率。但對於量化的效果,筆者計算不出來,比如會將利率推升到多少。
所以,這時候降息降準是不合適的。筆者認為鯊魚的目標是匯率,降息降准,鯊魚會笑的。
現在已經到了比較危險的時候,雖然救市的效果存疑問,但還得要救。近日,有很多救市的消息。看著這些消息,某些人心中還存在很大的僥倖心理。此時應該採取斷然措施,技術性的環節有:股指期貨的裸空單、立即停止發行新股、大股東減持節奏的控制、融券控制等,非常時期,需要非常之人,需要雷霆手段!如果金融系統的資金鏈真的爆了,後果很嚴重。
一些人並沒有意識到未來的風險,還希望在股市中索取,這是太平時期的思維模式,在今天完全不適合。雖然筆者傾向於本輪的下跌依舊是預演,是消耗救市手段和資源,但這種僥倖心理並不適合如今的形勢。
現在寫的文字似乎是皇帝不急太監急。
很多人希望筆者把一些事情說的很清楚很明白,可是今天的「風向」准許這樣嗎?
責任編輯:靖曄
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