【看中國2015年07月29日訊】中國股市夏季暴跌也加劇了擔憂情緒，市場擔心中國經濟放緩將導致全球經濟增速大幅下降，而通脹疲軟也使美國很快加息的預期減弱。
其實，到今年春季，通縮恐慌已經消散，投資者認為油價暴跌已經結束。另外，投資者預計央行寬鬆的政策會逐步提振全球經濟，因此賣出國債，導致國債收益率上升。
然而7月份，路透核心商品CRB指數大幅下跌10%，至2009年初全球通縮觸底以來最低水平。關鍵是，該指標指數已跌穿3月低點，使投資者對原材料價格不再拖累通脹的預期動搖。
摩根大通全球首席經濟分析師Bruce Kasman稱，「我們擔心大宗商品價格近期疲軟可能顯示全球經濟增長喪失動能，這出乎我們的預料。」Kasman預計，全球經濟第二季或僅僅增長2%，比季初預期低1%。
英國央行和美聯儲推遲加息？
全球通脹率已經接近零。即便美國、英國和歐洲經濟復甦，但因中國等新興市場國家增長放緩，這似乎也不足以明顯提升價格。
這樣一來，美聯儲和英國央行的加息計畫將變得複雜，還可能會延遲。升息預期推動美元和英鎊走高，貨幣升值具有通縮效應，原因是它降低了進口價格。「商品價格下跌以及美元走強有可能讓美聯儲放慢升息步伐。美元至關重要。」Kasman稱。
以美聯儲青睞的通脹指標衡量，美國通脹為1.2%，也低於2%的目標。英國通脹接近於零，遠低於英國央行2%的目標水平。通縮陰影降低了英國央行和美聯儲加息的理由。
通縮怎樣影響投資者
根據摩根大通，二季度全球通脹率僅有1.6%，低於去年底的2.0%。雖然其預計2015年全年通脹將上升，但這是以大宗商品價格和經濟增長不會進一步走軟的假設為前提的。
新興市場與大宗商品一樣遭遇沈重拋壓，而且波動性也有所上升；投資者心態更加謹慎也可能損及股市，而債券價格目前則逼近數十年高位。
美銀美林的最新基金流動數據顯示，截止7月22日當周，投資者拋售了數十億美元的大宗商品和新興市場資產。資本正從中國大量流出。根據高盛估算，中國二季度資本淨流出總額多達2,200億美元，使得過去一年淨流出總額多達7,610億美元。
流出的資金去哪兒了？據彭博社報導，隨著商品價格和股市下跌，投資者擔憂通縮來襲，美國國債受青睞。
「資金正在流入美國國債市場。」富國生命保險公司固定收益主管Yoshiyuki Suzuki稱，「我擔心大宗商品價格會進一步下跌」，因為油價下跌，通縮風險隱現。
