【看中國2015年09月25日訊】海外媒體提及，由於在汽車內部安裝非法軟體，故意規避美國汽車尾氣排放規定，美國國家環保局上週五表示，大眾汽車可能面臨最高180億美元的罰款。緊接著，大眾汽車宣布約有1100萬輛汽車受到影響。全球多國也迅速對大眾汽車展開調查。
受醜聞影響，大眾汽車股價週一暴跌20%，週二再度狂瀉20%，市值兩日累計蒸發1/3。
英國《金融時報》援引管理著30億歐元資產的對沖基金Boussard and Gavaudan首席投資官Emmanuel Boussard的話報導稱，對沖操作可能加劇了大眾汽車股價暴跌，投資者們過去兩天大量賣空該公司股票。「一些對沖基金賣空更多大眾汽車股票以對衝他們持有的大眾汽車可轉債風險，這令股價下跌加速。」
上述報導稱，很多對沖基金在大眾醜聞爆發前購買了2012年發行的、總計25億歐元的強制性可轉換債券。這種可轉債將在今年11月轉換為大眾汽車的優先股。這類可轉債投資者通常會融券賣空大眾汽車股票，以對沖潛在的風險。
大眾汽車股票遭遇大規模拋售的原因還在於期權行權。《金融時報》報導稱，如果一隻基金利用期權建立空倉，那麼，看跌期權合約的賣方將被迫在標的股價格變動時調整其對沖敞口。大眾汽車本週股價狂跌迫使那些簽署了該公司期權合約的對沖基金和銀行爭相賣空股票。
Boussard and Gavaudan持有價值約8億歐元的大眾汽車強制性可轉債，且成功利用大眾汽車的期權和股票為自己的倉位做了風險對沖，避免了損失。Emmanuel Boussard說：
我們原本會損失1.6億歐元，但因為在期權市場作了對沖，實際上我們只虧損了200萬歐元。這是一場完美風暴，但我們倖存下來了。
不過，大眾汽車的壞運氣可能還沒有結束。該公司部分員工職位可能不保。惠譽評級服務公司宣布，考慮到大眾汽車集團可能遭受的潛在的「名譽損失」，以及可能存在的公司治理漏洞，他們將可能下調大眾汽車的評級。這意味著，大眾汽車的股價仍存有進一步下跌風險。
