巴菲特 房價永不下跌 的假設在創造泡沫(圖)

巴菲特（網路圖片） 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

【看中國2016年03月22日訊】巴菲特在2010年，即上次全球金融危機後曾接受美國「金融危機調查委員會」的問詢，不過具體內容直到上週才被美國政府公開。巴菲特並不經常發表公開講話，所以這次問詢中，不少關於泡沫和房地產的內容值得大家關注，尤其是在最近中國大城市房價飆漲的背景下。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

是什麼導致了房地產泡沫：

基本原因，你知道，根植在人們內心的一種觀點就是，房產價格不會下跌，幾乎每一個人，都屈從於這一觀點。但當人口中大比例都在這種想法的驅動下購買了住房時，泡沫就產生了。

原來你覺得是不可能發生的事，結果隨著時間發生扭曲，人們忘記了買房的初衷，只盯著價格波動。所以，投資者、銀行家、美國大眾，我，我的鄰居，評級機構，國會，凡是你能說出的——絕大多數人們開始相信房價不會大幅下跌。因為房產是美國最大的一類資產也是最容易作為抵押物的資產，所以它可能創造了我們史上最大泡沫。

泡沫的本質：

我從前的老闆——本·格雷厄姆（Ben Graham）在五十多年前做過一個觀察，這些內容給我留下了深刻的印象，我如今親眼看到了很多的相關證據。他對我說，「合理的假設會比一個不合理的假設更容易讓你陷入麻煩。」

如果你對一件事有了一些假設前提，比如月亮是由生乾酪組成的，這是不是很可笑？如果你認為股票在長期來看表現要好於債券（歷史確實是這麼顯示的，人們也依照這個邏輯投資），這就是促成1929股票泡沫的潛在原因之一。人們當時認為股票會越來越好，他們忘記了原來假設中的限制條件。所以，又過了一段時間，原本的假設前提變成了某種泡沫助推器，人們變得只關注價格本身的上漲。

我們在房地產市場也看到了一樣的情景。房價隨著時間的推移會越來越高，因為我們手中的美元越來越不值錢，這樣的想法完全是一種前提假設。房價的上漲不是因為建築成本上升，也不是因為設計精美，而是因為美元不值錢了，一套40年前買的房子會比當時賣更多錢。

既然66~67%的人都希望有自己的房子，你想買又能借錢去買它，如果你真心認為房價只會往上漲，你會盡快去買下它。所以，一旦來自四面八方的勢頭匯合起來，會加強價格的走勢，價格反過來又會激勵這種行為，合理的假設被遺忘，然後我們看到了1929的發生。

網際網路也一樣，會聯網確實將改變我們的生活，但不是所有這行裡的企業都價值500億美元，並可以上市。

價格本身對人們的影響變得如此重要，讓人們醉心於此。因為房產是最大的單一資產，全國有大概22萬億美元的規模。這是多麼龐大的一類資產。所以公眾，——他們也許不懂股票，也不懂鬱金香泡沫，但它們懂房產。買房融資簡單，你可以把槓桿放到天上去，這創造了史無前例的泡沫。我現在真希望我能在2005年就指出這個問題。

投資、投機、賭博的區別：

這幾個定義區分是微妙的。

我以人們參與交易的目的作為區分。所謂「投資」就是你關注這樣資產本身，決定拿出一些錢，隨後收回更多的錢。所以你看公寓住宅，看股票，看農場，依據這些資產能產出什麼樣的東西。你對這樣資產本身的價格波動不是太在乎。你只是想著之前投入了一些錢，現在通過對這樣資產的經營，陸續收回更多的錢而已。

投機，我將其定義成更關注資產價格的波動。你會看一隻股票的的季度收入是不是上升了，公司是不是準備分股了，或者，是不是要提高派息了等等，但其實你並不關心這家公司本身。

測試你是投資還是投機的一個好辦法是，看你關不關心市場是什麼時候開盤。我買一隻股票的時候，我根本不關心股市明天是不是就要休市，或者一休好幾年也無所謂。因為我將來是通過這家公司的業務來賺錢的。

現在，如果我關心股市明天是不是開盤，那在某種程度上來說我是在投機，因為我想的是股價明天是否會上漲。實際上我也不知道價格會不會上漲。

賭博，我將其定義為「參與一項系統不需要的交易」。我意思，如果我想賭一場球，你懂的，足球比賽的進行並不依賴我下注與否。

對於未來：

我們將看到泡沫陸續出現，我意思，這是毫無疑問的。

責任編輯:岳爾

短网址: 版權所有，任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。

---

【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海，小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員：每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用，成為《看中國》網站的榮譽會員，就可以助力我們突破審查與封鎖，向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊， 在危難時刻向他們發出預警，救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。