【觀點】人民幣對外已貶,對內會「升值」嗎?(組圖)

2016-06-30 10:00 作者: 齊俊傑
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【看中國2016年06月30日訊】英國脫歐的黑天鵝讓英鎊大幅貶值,作為英鎊的對手也就是世界貨幣美元則快速升值,這就擾亂了整個以美元計價的匯率體系。人民幣沒有跟日元一樣升值,反而出現一根大陰線,人民幣已經貶值到了1美元兌人民幣6.65元,最低曾觸及1美元兌6.68元,創出了年內新低。


人民幣離岸匯率近期走勢圖(網路圖片)

很多人都慌了,人民幣貶值會不會讓我們手上的錢都毛了?紛紛諮詢要不要換成美元,或者買黃金什麼的!其實買黃金要趁早,年初買黃金避險是可以的,現在再買也還行,因為英國脫歐後,還有很多人要脫歐,整個大歐洲還要且亂一陣呢,黃金還會受追捧,但注意是買黃金不是黃金股票,因為事實證明黃金跟黃金股票的關聯度不大。黃金漲黃金股票未必漲。至於美元,去年中買美元也還行,但現在美元似乎確實有點漲不動了,加息不斷推後,美元的內生價值其實在減弱。況且你買了美元之後,投資什麼?如果放在活期裡,基本沒啥用。如果未來要出國做貿易或者留學移民什麼的,倒是可以先換點出來,反正都要花的。如果沒有這些打算,那麼還是踏實持有人民幣吧。

因為看似人民幣貶值,但你未必感覺的到,就跟前十年人民幣升值,你卻感覺錢毛的不行不行的一樣。由於我們特殊的結售匯制度,所有錢進出都要到央行那裡去換匯,前十年人民幣升值大量世界熱錢要買入升值的資產,所以美元進來,換成人民幣進入國內,有美元進來央行就要加緊印鈔,讓新鮮出爐冒著熱氣的人民幣進入市場流通。所以造成了貨幣越來越多,儘管人民幣在海外升值,但你發現國內買什麼都貴,買煤炭、鋼材、公司甚至房子都是一個貴字了得。但還好沒怎麼反映到吃穿上面,所以我定義這個不是通貨膨脹,而就是純粹的資產泡沫。如果刨除房子的因素,其實跟老百姓關係還真不大。

而現在趨勢逆轉了,從去年開始大量外匯流出,因為人民幣要貶值了,而且以每年10%的速度緩慢貶值,與此同時我們看到國內的煤炭泡沫破裂,鋼貿泡沫破裂,煤老闆原來是中國最牛逼的土豪,現在煤老闆基本全部都負債過億,辛辛苦苦30年一夜回到解放前,而誘發煤炭崩盤的因素往大了說就是中國經濟減速,需求不旺。往小了說就是銀行不再認為煤炭是可以抵押的東西,一旦抵押的謊言破了,整個龐氏騙局的資金遊戲就玩不下去了,然後就是大量負債,信託、債等等危機頻現,全國上下最頭疼的就是還不起錢,而原來看似牢不可破,堅如磐石的抵押物,竟然一文不值。現在你要拿著錢去收購煤礦、鐵礦基本都是白菜價,甚至買一些製造工廠,也基本能夠6-8折淨資產就賣了,所以從這個角度來說,人民幣在國內的購買力有些增強了。

有人說,別扯了,看看豬肉,看看食品,人民幣很明顯在貶值,再看看房子,你說什麼人民幣購買力增強?確實這是大家的感受,但這其實要分開看的。豬肉價格是週期波動,這波豬週期的高點已經過去,未來1-2年豬肉會越來越便宜;而蔬菜價格現在已經慢慢下來了,CPI今年不可能超過3%了,這是一個非常平穩的水平。如果CPI,也就是生活產成品價格都是負數的話,那麼無疑就是大通縮,看看日本就知道了,即使負利率也解決不了通縮的問題。所以,CPI在3%以內的正增長,無疑是一個相對有利的局面,物價水平平穩,過1年您吃豬肉就非常便宜了。至於房子,這是一個資產泡沫,大量的人民幣都在這裡彙集,本質上來說跟煤炭跟鋼貿沒什麼區別,只是這個泡沫還沒有破裂而已。


該圖表明,中國央行印錢已經印不出去了……(網路圖片)

再說央行,今年初的貨幣供應很大,為什麼這麼大?主要是為了維持利率市場穩定(銀行間拆借利率shibor)。如果不往外多放錢,那麼恐怕利率早就飛起來了,之所以利率上升的壓力這麼大,還是跟資本外流有關。大量人民幣彙集到央行換成美元離場,這些錢留下的窟窿誰來補,就得靠央行了。但問題是央行印出的錢補得了窟窿嗎?很顯然不可能,央行印出的錢沒去補上窟窿,反而都去房地產了,所以窟窿還是越來越大,利率壓力越來越大,而樓市泡沫資產泡沫也是越來越大。

這種局面已經很難持續,下半年央行預計會逐漸收縮放貸力度,市場利率上行也是可以預見的,那麼這場資產泡沫還能維持多久?可能會迅速冷卻下來,有價無市高位橫盤,已經如瓮中捉鱉,等待核爆。如果房子大跌,相對地說,你是不是感覺人民幣的購買力在「大幅提升」了?……

責任編輯:靖曄

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