中國國企債券或連環違約 迎4.45萬億兌付洪峰

【看中國2016年07月27日訊】中國債券市場違約個案越來越多。2015年4月至今，公開發行債務融資工具一共有十家發行人出現了違約，涉及金額169億。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

雖然債務融資工具違約的金額僅佔整個公募債券存續規模的0.24%，但是曾經這些債券的「央企、地方國企以及隱性擔保、政府救助」等因素正逐漸褪去，投資者的投資策略被顛覆。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

中國央行數據顯示，截至2016年6月末，債券市場共發行各類債券3.6萬億，其中公司信用類債券發行6380.5億元。截至6月末，公司信用類債券託管餘額16.2萬億。在存量債券中，銀行間市場的債務融資工具佔主導，佔比超過70%，存量餘額約9.3萬億；其次是企業債3.19萬億和公司債3.02萬億。

目前債券市場上的參與者主要是央企、地方國企和大型民營企業。以存續期的債務融資工具為例，目前地方國企存量規模最高，其次是央企和民企。地方國企和央企合計佔存量規模超90%。

儘管違約的債券佔整個市場的存量規模比例很小，但對投資者的信心卻帶來較大打擊，特別是個別大型央企和國企的風險事件。

Wind數據顯示，存續期間的債務融資工具還是以中長期為主，中期票據佔將近70%，但今年以來，發行品種多為短期，今年前6個月發行的債務融資工具中，超短期的發行已經佔了一半，這也反映了現在中長期的債券越來越難發行，投資者和發行人越來越傾向於9個月以內超短期的產品融資。

從到期量來看，2015年、2016年均是債券到期償付的「高峰期」。2016年的債務融資工具全年兌付規模是4.45萬億，再加上公司債和企業債，今年整個債券市場的兌付壓力、企業的再融資壓力比較大。

責任編輯:辛荷

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