美元強勢正在全面衝擊國內外市場(圖)
美元強勢正在全面衝擊國內外市場(網路圖片)
【看中國2016年11月25日訊】11月25日,美元匯率指數一度升102關,再創14年新高。美元在歐洲市初段開始發力,美元匯率指數升到102.05,創14年新高。日元兌美元跌穿113關口,低見113.53日元,為3月以來新低。歐元兌美元跌至1.0518美元,為2015年3月以來最低。
而美元的強勢立即衝擊到亞洲各國的貨幣。對於亞洲貨幣來說,包括日元以外的10種亞洲貨幣的彭博-摩通亞洲貨幣指數昨天跌至2009年以來最低。人民幣在岸價跌穿6.92,繼續創近8年半新低;離岸價低至6.9654,也再創記錄低位。菲律賓披索跌穿每美元兌50披索,為8年來最低。馬來西亞林吉特連續12個交易日下跌,為2011年9月以來最長下跌浪,昨天再創14個月新低。對亞洲貨幣下跌,印尼及菲律賓政府好像進入市場干預,但效果不明顯。土耳其里拉也創歷史最低水平,促使土耳其央行出乎意料地3年來首次宣布加息半厘,但這沒有阻止該國股市匯率下跌。
這一波美元如此強勢,很大程度與市場預期特朗上任後,美國的經濟政策會出現重大轉向有關。因為,在歐巴馬政府,由於上任時正好是發生嚴重金融危機,為了救經濟,美聯儲不得不開始實行過度的量化寬鬆的貨幣政策,而且這種量化寬鬆的貨幣政策寬鬆了再寬鬆,從而導致了大量的資金流向新興市場及各種資產。但是最近市場預期,在特朗上任之後,其經濟政策不僅會由貨幣政策轉向財政政策,並由此引發美國通貨膨脹上升。在這種情況下,美聯儲以往過度量化寬鬆的貨幣政策會逐漸收緊。如果美聯儲的貨幣政策逐漸收緊,這自然會讓流向新興市場的資金回歸美國,並導致美元匯率上升。
由於川普(特朗普)主張減稅及擴張基礎建設與國防支出,市場開始預期美國財政預期赤字將會增加,使得美國國債大跌,國債利率上升,讓美元更是具有吸引力,這迫使全球市場的資金從新興市場回流美元。但是從新興市場的情況來看,在早幾年,由於美聯儲採取了量寬了再量寬的貨幣政策,使得美元的利率極低,新興市場國家大量借入美元資金,而這些資金將在2017年、2018年進入還債高峰期。在這個時期,必然導致對美元需求激增,再加上美元因為市場預期川普經濟政策重大轉變,這更是導致了美元的強勢再強勢。
而美元強勢一定會讓全球市場快速流動的近20萬美元資金的流向突然發生逆轉。而這種資金流向的突然逆轉,不僅會嚴重衝擊世界各國的股市匯市,給國際市場帶來巨大的不確定性,也是國際市場一次重大的利益關係調整。比如,美元強勢一定會讓那些美元債務過重國家及企業倒債風險增加,並由此引發這些國家金融體系的系統性風險增加。1997年亞洲金融危機爆發就是這種情況下發生的。對此,我們不得不防。
當然,美元強勢或升值對不同的國家及企業衝擊會很大不同,風險度的差異也會很大。可能影響及衝擊最大會是那些美元債務負擔過重,並且經常賬又有逆差的國家,這包括土耳其、巴西、印度、印尼、南非及馬來西亞等國;再就是那些有一定的美元債務,但經常賬貿易是順差的國家,如韓國等。
對於中國來說,可能最為重要的是對人民幣匯率的衝擊,因為隨著從2014年以來開始美元升值,國內那些美元債務負擔過重的企業早就在進行債務置換,即借人民幣提前償還美元債務,所以近年來中國企業的美元債務在逐漸減少。再加中國經常賬一直為順差,更是減輕了美元升值對中國的壓力。
現在的問題是,美元走強引發了人民幣匯率的持續貶值。當然這一波人民幣的持續貶值很大原因是由於美元過度強勢而導致,基本對中國的市場會衝擊不會太大。但是,由於人民幣匯率持續貶值,正在形成及積累成人民幣持續貶值的廣泛的社會心理預期。一旦人民幣持續貶值的社會心理預期形成,這不僅讓這種人民幣持續貶值的社會心理預期不容易逆轉,人民幣的貶值趨勢不容易逆轉,也將全面衝擊中國金融市場各個方面,導致大量的中國資金外流。最近深圳海關查獲不少居民持有大量的現金過關,可能就是與這種人民幣貶值的社會心理預期有關。
責任編輯:岳爾
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