分析：美聯儲貨幣政策料將回歸常態

【看中國2017年3月15日訊】美國家庭的財富創下記錄水準。美國股市近來頻創新高。通脹率逼近美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)2.0%的目標水準。包括一度處於困境的歐元區在內，全球經濟也避開了陷入新一輪深度滑坡的風險。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

美聯儲主席耶倫週三召開2017年首次記者會時，或許可以宣告勝利，美聯儲料將在這次會議上升息，從而使貨幣政策看起來越來越正常化。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

美聯儲這種升息步伐是2006年美國房地產市場鼎盛時期以來沒有過的。據路透3月13日報導，約翰•霍普金斯大學(Johns Hopkins University)教授、前美聯儲顧問Jon Faust在提到美聯儲計畫時說,「你對經濟的看法不需要有很複雜或根本性的改變，就能理解為什麼可能升息。」

「美聯儲只想趕快回到常態...除非有實在糟糕的情況出現，否則美聯儲將會在3月份加息，從而踏上今年進一步加息的軌道。」

美國2月份就業數據進一步為加息掃清道路，數據顯示2月份美國新增非農就業崗位23.5萬個，失業率基本保持在4.7%。

以往的3月份對耶倫來說都比較痛苦。美聯儲在2015年和2016年3月份會議上都下調了經濟預期，因兩年之前通脹預期下挫，而去年標準普爾500指數.SPX暴跌。

一年過去了，全球股市已大幅上漲，即便是日本和歐洲這些拖世界經濟後腿的地方看上去也有所好轉。歐洲央行總裁德拉吉上週也宣布自己完成了使命。

如果說還有甚麼不同之處，那麼就是市場分析師、經濟學家、美聯儲官員均看好經濟增長有更強的可能性，因為美國減稅、基建支出將產生影響，股市及房地產價格攀升將幫助家庭財富增加。

至於可支配收入方面，摩根大通分析師Michael Feroli上週指出，截至2016年底時，美國家庭可支配收入淨值為92萬億美元，創下歷史最高記錄。

讓美聯儲更放心的是，市場不僅把今年預計升息的次數調整到與決策者的想法一致，也對升息抱持樂觀態度。

一如之前貨幣政策週期收緊時所見，通常對美聯儲的動作反應最強烈的是短天期債券收益率，而抵押貸款市場或者其它攸關經濟增長的長天期融資工具，反應則較小。

這讓美聯儲稍感寬心，不必太擔心會發生類似2013年「縮減購債恐慌(taper tantrum)」時的情況。當時前主席貝南克說聯儲可能開始縮減購債，就引發了全球債市遭遇拋售。

當美聯儲官員近幾週來均意外站在支持3月升息這邊，這種不尋常的直言不諱訊息很容易被接受。投資者預期改變且短期利率上升。

但從短期至長期的整體收益率曲線，卻未顯現投資者認為美聯儲變得擔心通脹的跡象。

耶倫久已將就業增長視為優先要務，希望薪資將隨之增加；與此同時認為若通脹上升過快，美聯儲總有能力加以抑制。

雖然她近期的評論曾強調物價上漲的風險，但亦仍承諾只會「逐步」升息，寬鬆政策還會維持好一陣子。

IHS首席分析師Nariman Behravesh指出，最新就業報告或令美聯儲處於理想狀態，能推進其升息計畫，因就業持續增加且薪資溫和增長。

責任編輯:辛荷

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