中國銀監會和證監會聯手處理金融風險(圖)
中國金融系統加槓桿成為資產泡沫膨脹的主要推手。(網路圖片)
【看中國2017年4月16日訊】(看中國記者李正鑫綜合報導)近日,中國銀監會接連下發多份文件,表示要控制非銀機構加槓桿造成的金融風險。此前,中國證監會的監管要求也出臺相應規定。目前,中國金融系統加槓桿成為資產泡沫膨脹的主要推手。
近日,中國銀監會發布多份文件,其中46號文《關於開展銀行業「監管套利、空轉套利、關聯套利」專項治理工作的通知》提到,非銀機構利用委外資金進一步加槓桿、加久期等現象屬於空轉套利的範疇,風險在不斷增大。
此外,該通知還要求銀行,簡述其理財資金委外規模以及主動管理和非主動管理的規模情況,並列明簡要交易結構。
事實上,從2015年6月股災發生後的下半年開始,銀監會就開始對委外資金進行摸底,隨著委外業務在2016年大爆發,近期銀監會對銀行委外業務情況排查更為深入。
另外,中國證監會也發布委外基金新規。日前,一些地方證監局也召開了轄區證券基金機構監管工作會議,並對轄內機構接受銀行委外業務展開調研。
綜合陸媒報導,4月12日,濟安金信基金研究中心王群航表示,所謂「空轉」是指資金在金融系統裡面轉,並沒有進入到實體經濟。「2015年底委外業務逐漸出現,到2016年便瘋漲至萬億規模,為什麼市場上突然增加這麼多委外規模,這就是銀監會提到的‘空轉’。」
王群航提到,銀監會此次下達的46號文,相當於雙向掐住委外。「之前證監會規範委外的行為,不允許公募基金變成通道,抓的是受委託方,而銀監會抓的是委託方,現在就是要兩方面共同著手把資金‘空轉’遏制住。」
對於此次銀監會對委外提出的新監管要求,部分機構人士認為,或將對委外業務再度帶來衝擊。銀行發展委外業務最重要的原因在於,銀行資產端收益太低,無法滿足收益需要,而機構想要留住委託資金,不斷給出高收益。
4月13日,招商基金固定收益部總監裴曉輝認為,具體對委外的影響,還要等是否有細則落地。如果確切細則出來,則更能確定收緊的範圍和影響。
此外,這對債券市場也存在利空影響。海通證券姜超等認為,債券投資方面,控制回購槓桿,債券投資產品槓桿設定上限,產品底層資產槓桿穿透,委外一對一賬戶的槓桿將可能受到較大影響。
隨著債券等資產收益率下降,各類金融機構盈利壓力仍大,擴規模愈發激烈,資金層層嵌套、套利鏈條拉長,部分中小行和理財也從配置盤轉為交易盤,加上非銀委外投資,這些資金不斷追逐資本利得。
在過度的金融化和槓桿之下,一旦產生資產荒,市場就追會極力逐資產價格,追逐稀缺性的資產,追逐槓桿。如果沒有,市場也會創造資產、創造槓桿。結果就是暴漲暴跌,金融市場的風險性事件越來越多,也給金融監管造成麻煩。
中國國家金融與發展實驗室理事長李揚認為,在經濟狀況好時,企業致力於擴張,大規模利用槓桿,致使全社會資產和負債迅速膨脹。如果經濟預期發生逆轉,企業便會出售資產償還債務。一旦償債成為多數企業慌不擇路的集體行為,資產價格就會一瀉千里,債務風險迅速顯現。
一些高負債企業的風險暴露與近年經濟「脫實向虛」有關。中國社科院金融所副所長胡濱表示,今年經濟下行壓力依然存在。產能過剩行業尚未根本性改觀,行業內分化將愈演愈烈。部分劣質企業面臨被市場淘汰的命運,其信用狀況相應地會繼續惡化,導致其債務違約。
責任編輯:辛荷 来源:看中國首發
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