融創激進收購被國際三大評級集體差評


【看中國2017年7月17日訊】就在融創中國收購萬達集團13個文旅項目和76家酒店,國際三大評級機構之一的標準普爾將其列入了負面信用觀察名單。近日,三大評級機構之一的惠譽,也對融創中國給出了負面評定。7月12日,惠譽在其官網上表示,已將融創中國4億美元無擔保債券從BB下調至BB-,同時融創中國全部評級列入負面觀察名單。這次下調的直接原因就是融創中國收購萬達集團文旅項目和酒店業務後所帶來的槓桿壓力。

隨著融創中國繼續通過重大收購來提升業務規模和土地儲備,惠譽認為其財務狀況已經變得不太可預測,不過惠譽同時認為,隨著時間的推移,和萬達集團交易帶來的資產增強,融創中國的槓桿壓力或許會得到逐漸緩解。同時,融創中國的房地產開發業務或許會受益於此次交易,多元化也會因為萬達城在二線城市的佈局受益。

惠譽認為融創中國的房地產開發規模和多元化情況與碧桂園、北京首開集團、廣州富力集團相當,財務狀況則和綠地集團、中國恆大相當。由於融創中國的持續收購行為,其淨負債/調整後存貨的槓桿,從2014年的19%,2015年的26%直接飆升到2016年的60%。

此外,國際三大評級機構中的另外一家公司穆迪也認為,融創中國擬收購萬達資產提升了財務風險,雖然目前不會立即影響融創中國的B2企業評級,但是其高增長業務戰略令融創中國面臨財務風險。

一位北京私募人士對媒體表示:「融創是目前典型的高槓桿激進風格,但收購資產也確實存在區域優勢能夠帶動融創其他房地產項目的銷售,具有協同效應,關鍵看融創現金流能不能支撐了。」

2016年財報顯示,融創中國總負債2577.72億元,淨負債率從2015年底的75.9%上升至2016年末的121.5%,如果把去年發行的100億元永續債歸在債務項下,融創的淨負債率將超過200%。


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