市場上短債基金賣的特別好。（圖片來源：Fotolia）
【看中國2019年1月16日訊】去年第四季度，市場上短債基金賣的就特別的好，光新發的產品數量就超過了20只，像我們熟悉的嘉實超短債，平安短債，廣發短債這些基金更是被投資者哄搶，淨資產規模暴漲，超過了上百億甚至是幾百億。究其原因還是收益穩定，像嘉實超短債一年漲了5.3%，平安短債半年漲了2.9%。這些只是短債基金的平均收益，而且他們幾乎一直漲，沒什麼波動，也沒什麼風險。
另外，就是對手的襯托，去年下半年由於市場利率下降比較猛，讓貨幣基金這種安全穩定的理財，開始失去優勢，現在貨幣基金，收益率普遍低於了4%，明星產品餘額寶更是只有2.65%，所以投資者很傷心，急需要找個東西替代貨幣基金，需求就是收益相對高，並且收益穩定，波動小，還要流動性相對較強，於是短債基金就成了最好的替代品。短債基金一年5%以上的收益，拿7天以上就不收贖回費了，也就是說，每年只有大概0.5%的託管費和管理費，所以還是很划算的，如果急用錢，他也支持一定的流動性需求，基本T+1確認，T+2到賬，換句話說你申請贖回，後天錢就回來了，而且他的波動很小，基本每天都有收益，所以大家不用擔心被套。
這點短債基金又比銀行理財具有優勢了，銀行理財都是固定期限，萬一著急，錢你也是拿不出來的，那麼既然收益差不多，當然要選短債了。但其實短債基金的投資還要搞清楚這麼幾個問題。
第一，短債基金確定安全嗎？這事還真是不確定，短債基金是有淨值變動的，也就是說他也會出現某天淨值下跌的情況，只能說這種情況比較少見，但不代表沒有，甚至遇到極端情況，可能還會出現一個季度淨值下跌。比如嘉實超短債在2009年3季度，就出現過一次。所以這個大家要做好心理準備。只能說你持有短債基金大概率不賠錢。
第二，短債基金一定會跑贏貨幣基金嗎？這個顯然也是不確定的，短債基金只有在市場利率下行的時候，才會跑贏貨幣基金，他的收益率也很不穩定，有的時候也是水的可以，比如2016年和2017年，那是我們去槓桿最凶的時候，十年期國債一直在上漲，信用週期也緊縮，短債基金就表現不佳，漲幅遠遠落後於貨幣基金。
第三，現在短債基金還能不能買，都說大熱必死，會不會現在衝進去買短債就是個坑呢？這個邏輯是沒問題的，但是買短債估計不會虧，頂多就是賺多賺少的問題，現在大家都覺得短債很好，爭搶著買短債的時候，恰恰說明未來的機會可能不在這塊，也就是說如果你現在要把大量的金錢配置在短債上，你可能會喪失掉很多的機會。
那麼新問題來了，真正的機會在哪呢？我們說2018年是寬貨幣週期，市場利率不斷下行，債券牛市逐漸回歸，而到了2018年下半年，這種趨勢已經非常明顯，而現在去槓桿也不怎麼提了，現在央行開始鼓勵銀行給企業貸款，說明已經開啟了寬信用週期，從數據上我們也能看出來，信用利差已經到達了高位，這已經不可持續了，所以2019年信用利差肯定要下來，而社會融資也要提升。
再加上寬貨幣週期不會改變，那麼這就形成了一個寬信用和寬貨幣的雙寬週期，在這個週期會發生什麼事呢？大家可以參考一下2014年和2015年，那就是雙寬週期，當時先是債券牛市，很多企業債基金，一年漲幅都超過了20%，市場平均收益都是19%，股票就更不用多說了，2014年最後一個季度牛市開啟，到2015年，至少漲了一倍以上。
所以，假如這個判斷是正確的，信用利差下降，市場利率繼續維持低位，那麼今年最好的投資應該是信用債基金或者是股票。信用利差只要降下來，高風險資產的高回報就會體現出來，那麼如果你大比例的購買了短債基金，雖然不會賠錢，但是可能會失去一個賺更多錢的機會，所以準確地說是不划算。
如果再說的形象一點，短債基金就相當於大號的貨幣基金，而貨幣基金我們其實是算在現金類資產裡的，所以大家都去爭搶短債的時候，就是說大家都在現金為王，大眾都不看好風險資產的時候，恰恰就是風險資產的機會所在。
