降准空間從哪裡來呢？只有靠擠了。（圖片來源：Adobe stock）
【看中國2019年3月12日訊】（看中國記者文龍綜合報導）中國央行行長易綱3月10日北京兩會的記者會上稱，存款準備金率下調（降准）還有一定空間。剛剛發布的金融數據全線下滑令人大跌眼鏡，分析指在二季度或降准降息。
金融數據不及預期 二季度或降准降息
中國央行在去年和今年進行一系列的降准操作之後，五次降准3.5個百分點。目前中國6家大型商業銀行（工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行和郵政儲蓄銀行）實際執行存准率為12%和13%，中小型商業銀行為10%、11%和11.5%，縣域農村金融機構為7%和8%，政策性銀行為7.5%，財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司為6%。全部金融機構加權平均存款準備金率約為11%。
在3月10日北京梅地亞中心舉行的記者會上，中國央行行長易綱說，目前中國的存款準備金率水平「實際上跟發達國家的總的準備金率差不多，而且這個比率要遠低於日本的比率」。
目前中國的銀行清算用的超額準備金率只有1%左右。因此，當前商業銀行的總的存款準備金率也就是12%左右。易綱強調，發展中國家一定的法定存款準備金率是合適的，通過下調準備金率在中國目前情況下還有一定空間，但比起前幾年小多了。
官媒《證券日報》3月11日評論文章稱，「現在商業銀行的存准率實際水平已經清楚，但實體經濟對於資金仍是渴求的，在這樣的形勢下，降准仍是貨幣政策工具箱中的必備工具。那麼，降准空間從哪裡來呢？只有靠擠了。」
中國央行最新公布的2月份金融數據讓分析師們大跌眼鏡，社會融資，信貸等幾項關鍵數據一改一月份的井噴狀態，嚴重不符合預期。分析人士指，市場擔心的是M0（流通中的現金）這個數據，2月份M0餘額7.95萬億元,同比下降2.4%。當月淨回籠現金接近8000億。這引發了市場的擔心：人們手中的現金，過年期間沒花掉，過完年又都存回到了銀行，意味著百姓在最重要的節日裡的消費意願下降。
官媒《中國證券報》發文認為，4月份是傳統稅收大月、6月份則存在半年末監管考核這一因素，流動性的壓力都要相對大一些。據Wind數據，今年二季度共有11,855億元MLF到期，到期對沖任務較重，尤其是在1月份降准釋放的流動性逐漸被MLF到期、央行逆回購到期等吸收後，客觀上也需要央行適時開展流動性投放。總之，二季度部分時點流動性波動壓力相對較大，而鑒於央行保持流動性合理充裕的取向明確，可能會成為央行開展降准、MLF操作等的重要窗口期。
國君固收最新研報稱，進一步降低實際利率水平，降準是必要非充分條件。如果3月經濟指標仍較弱，而美聯儲未加息，那麼最快4月可能降息。
降准的概念和造成的影響
降准的學名為「降低銀行存款準備金率」，假設商業銀行吸收了100億存款，但是為了應對平時的支付和防止擠兌風險，會被中國央行截流10%作為「存款準備金」，銀行只允許釋放最多90億的貸款資金。這個10%就被稱為「存款準備金率」，根據通行的《巴塞爾協定》規定，一般都在10%左右。
降准釋放出來的流動性會被用於購買商品原材料和支付工資等。在一定時間內，這些商品和服務供應是不變的。降准突然多出的錢去追逐一定的商品，自然會造成普遍漲價，也就是俗稱的通貨膨脹。
此時若百姓手裡有一筆存款暫時用不上的話，這筆錢實質上就縮水了，百姓也會開動腦筋尋求避險和保值增值的渠道，可是放眼中國內地市場，無論是古董還是股票，古錢幣還是比特幣，風險都較高。很多人過去近二十年的經驗表明，還是房地產最保險。所以這些多出來的資金很大一部分都進入了房地產，造成房價的漲幅比一碗麵的漲幅還高一些。
另外需要特別說明的是，若中國央行提高準備金的話，造成市場上「錢荒」，房地產開發商需要資金無處可尋，就只能去民間許以高額利息獲得建設資金，這必然也是抬高了一個樓盤的財務成本的。所以在同樣的拿地+同樣的開發建設標準情況下，當遇到提高準備金時，一個樓盤的成本會更貴，所以售價也會更貴，即房價也會漲。
