美元起到的作用相當於保證金。（圖片來源：Adobe stock）
【看中國2019年4月26日訊】經濟全球化時代，是美元加速擴張的時代，因為非美國家的央行，大多都會通過獲取美元儲備來發行本國貨幣。這實際上是一種美元本位制度，在這些國家，美元起到的作用相當於保證金。
次貸危機之後，美聯儲通過三次量化寬鬆措施將美元擴張週期推動到了頂峰，但這種模式顯然是不可持續的。因為這樣做便意味著美國必須持續進行資本輸出，讓美元進入到非美國家的央行保證金賬戶中；而資本輸出的背後往往是產業輸出，長此以往，美國本國的就業機會和財政收入會不斷喪失。
對美國而言，失業率的持續攀升，以及財政收入的銳減，可都不是什麼好事，前者會導致貧富差距惡化，引發社會危機，後者則極有可能帶來國債危機：本世紀初，美國聯邦政府的債務率僅僅在55%左右，不到20年的時間就上升到今天約106%。
上世紀60年代，美國多次爆發美元危機，本質上是二戰之後朝鮮戰爭、越南戰爭等一系列戰爭導致美國的債務壓力不斷加大的結果，甚至讓部分歐洲國家的出租車司機都不再接受美元。今天，美國面臨的是同樣的未來，但根源是過往的經濟全球化。
所以，川普上臺之後，極力發展能源生產、吸引產業回流，又通過貿易戰打擊貿易逆差，其目的都是為了阻止資本流出，實際是在應對經濟全球化帶來的惡果：避免美元陷入上世紀六十年代那樣的危機之中！
中美兩國正在進行貿易談判，無論結果如何，都不是貿易摩擦的結束，只是新的開始。未來，歐美日中等主要經濟體都會對資本外流施以重手，目的是保護自己的就業機會和財政收支，以應對債務壓力。
但當美國開始壓制資本外流之後，非美國家的貨幣體系怎麼辦？俄羅斯用實際行動告訴所有人，開動新的印鈔機，用本幣購買黃金是一個不錯的選擇。
俄羅斯央行瘋狂購買黃金
最近這幾年，很多國家都在運回自己放置在海外的黃金，這裡邊既有德國、荷蘭等發達國家，又有俄羅斯、中國這樣的整體發展水平相對落後的國家。
2017年全年，俄羅斯央行增持了223噸黃金，2018年增持了275噸。2018年12月至2019年3月，中國央行的黃金買入量分別為32萬盎司、38萬盎司、32萬盎司和36萬盎司，目前，中國官方的黃金儲備量達到6062萬盎司（相當於1852.5噸）。
與此同時，哈薩克斯坦、波蘭、匈牙利等國都在增持黃金的隊伍中，這個隊伍在未來必定壯大。
各國央行為什麼這麼做，它們要實現什麼樣的目的？
在美元擴張時期，各國的美元債務也可以不斷擴張，以更大規模的債務覆蓋前面的債務，也就是可以不斷地借新還舊。但當川普開始壓制美國的資本外流之後，各國就無法繼續推高自己的美元債務（無法不斷地借新還舊）。
而一旦美元資本開始流向逆轉，各國的美元債務就無法償還，帶來的是債務危機！此時，各國央行就必須完成兩個任務
第一，保證原有的美元債務不會違約；
第二，新興市場國家大多是通脹型經濟體，一旦中斷印鈔就會帶來本幣的債務危機，這當然是要極力避免的。
要兼顧上述兩個問題，央行就必須把目光放在黃金身上，俄羅斯央行就是這麼做的。
2014年至2015年，由於外債過高，俄羅斯曾爆發過嚴重的盧布危機。當時的俄羅斯央行是怎麼化解危機的呢？它選擇的是，通過商業銀行，諸如俄羅斯聯邦儲蓄銀行、俄羅斯外貿銀行作為中介，從其國內黃金礦產商買入黃金。這些商業銀行為黃金礦產商提供開發金礦所需的貸款。
在黃金被開採出來後，黃金礦產商就將這些黃金交給銀行，償還貸款。之後，這些銀行將黃金礦產商的黃金交給俄羅斯國內的加工商進行加工，最終以金條形式出售給俄羅斯央行，再被俄羅斯央行存放入位於莫斯科和聖彼得堡的金庫中。
Polyus是俄羅斯最大的黃金礦產商，2017年，其90%的黃金產量被出售給了俄羅斯聯邦儲蓄銀行、俄羅斯外貿銀行和Otkritie銀行，另外還有小部分黃金被出售給俄羅斯天然氣銀行。上述這幾家銀行基本都由俄羅斯政府控股，並且擁有和央行進行黃金交易的執照。
這一波操作，往簡單了說，就是俄羅斯央行通過印刷盧布購買市場中的黃金。
這就相當於開動了新的印鈔機，通過購買黃金向市場投放了盧布，與此同時，黃金成為央行的儲備資產之後，又帶來外匯儲備的增長，以覆蓋外債。看到沒，通過這一波操作，俄羅斯央行同時完成了上述兩項任務！
於是，在今年的2月份，俄羅斯總統普京正式宣布，該國外匯儲備現在可以支付政府和國內企業所欠的全部債務，盧布危機得到有效緩解。
普京發布的信息圖表顯示，截至2019年2月8日，俄羅斯的外債總額為4537億美元，而國際儲備基金為4750億美元。
新型印鈔機橫空出世
在俄羅斯央行對黃金的需求小於其國內黃金產量的情況下，這一模式毫無問題，但一旦其需求超過產量，就會導致以盧布表示的金價重估，即便俄羅斯進行黃金國有化也阻止不了這個重估的過程。
2017年，俄羅斯央行增持了223噸黃金，2018年為275噸。而俄羅斯財政部的數據顯示，該國年度黃金礦產量總計約254噸，此外還有約53噸的回收和副產品供應，也就是總計約306噸黃金供應量。
照此速度，俄羅斯市場中黃金流動性稀缺是遲早的事兒，金價重估勢必開啟，但對俄羅斯各個經濟主體而言，這並不是一件壞事。
我們知道，當今的紙幣只是銀行券，行使的僅僅是貨幣的流通手段職能，並不具備貨幣的價值尺度、儲藏手段、支付手段等職能。
當政府、企業、個人等經濟主體債務過高時，全社會的購買力就會不足（也就是需求不足）。此時，經濟主體手中的購買力就會集中在必需品的購買上，在必需品領域出現通脹，相反，工業品領域因購買力不足就會出現通縮。
可經過經濟全球化之後，各國的工業產能已經嚴重過剩，在這一領域也積累了巨量的債務，一旦工業品領域進入通縮，債務危機將立即爆發！
造成這種現象的根源是紙幣的特點（也可以說是缺陷）所決定的，因為它只具有流通手段職能。
然而，黃金與紙幣不同，黃金是嚴格的一般等價物，是市場中所有商品的價格標尺，是一個基準，當金價上升時，市場中包括必需品和非必需品（工業品）在內的所有商品價格都會上升。
舉例來說，當我們將一桿秤的秤砣（秤砣就是一個基準、起到的作用與黃金一樣）減輕至原來的二分之一時，無論稱量任何商品，其價格都會上漲一倍，與被稱量商品的種類無關，無論是牛羊肉（必需品）還是廢鐵（工業品）都一樣。
當黃金作為基準推動了市場中所有商品的整體價格時，各個經濟主體身上的債務壓力就會得到緩解。
所以，包括俄羅斯在內的各國央行，都在打造閃閃發光的新型印鈔機，這樣做既是未來應對美國壓制資本外流的需要，也是為了應對自身的外債和內債。
