德意志銀行困境:金融危機「陰影」再現?(圖)

2019-07-11 09:10 作者: 鈕文新

手機版 简体 0個留言 打印 特大

正處於風口浪尖上的德意志銀行
正處於風口浪尖上的德意志銀行(圖片來源:Getty Images)

【看中國2019年7月11日訊】7月8日,一則短短的消息急速傳遍全球,讓全球9大投行之一、業界號稱「歐洲之高盛」的德意志銀行(簡稱德銀)被置於高強度的聚光燈下。這則消息一共三句話,第一句的大意是:如果按買入價計算,德銀在衍生品方向的風險敞開高達50萬億美元,已經實際破產;第二句話的大意是:德銀與華爾街所有頂級金融公司均有交叉,而目前德銀已經剝離750億歐元的不良資產並當作垃圾處理;第三句話的大意是:現在,全世界鴉雀無聲,很像海嘯之前的寧靜。

這則消息的傳出讓德銀股價暴跌,但紐約金融市場好像並無激烈反應,真是「海嘯之前的寧靜」嗎?

7月10日,我們終於看到了德銀對事件的反應。第一,德銀就衍生工具敞口發布說明公告:截至2019年一季度末,按國際財務報告準則(IFRS)統計,德銀集團衍生工具本金為3310億歐元;參照美國同業所使用的主淨額結算協議,且依循IFRS準則,以淨額口徑計量,德銀的衍生工具交易本金實際為210億歐元;如主淨額結算協議適用且依循IFRS準則,並綜合考慮已收質押,以淨額口徑計量,德銀的衍生工具交易本金將由3310億歐元降至210億歐元,德銀正在積極對沖淨持有衍生工具的交易敞口,以進一步降低實際經濟風險。

第二,德銀7月7日在法蘭克福宣布一項大規模重組計畫,整個重組費用到2022年底累計將達74億歐元(折合人民幣571億元),在此過程中,德銀預計全球裁員約1.8萬人。據媒體報導,7日宣布裁員,8日上午10點裁員就開始了,德銀倫敦大樓門前,本該是上班的員工改變了走向,黯然地抱著紙盒,一個接一個的走出德銀大廈。上午11點,他們進入大廈的通行證失效。

德銀冗員問題業界早有詬病。資料顯示,2019年一季度,德銀的員工9.14萬人,淨收入71.18億美元,人均淨利潤僅為2210美元。相較於美國高盛,員工人數隻有3.59萬人,淨收入88.1億美元,人均淨利潤6.93萬美元。還有一個被業界長期詬病的問題就是衍生品交易規模過大的問題。2013年,摩根大通指出德銀衍生品交易規模頂峰時超過75萬億美元,這個數字幾乎是德國GDP的20倍。但時任德銀首席風險官的Stuart Lewis卻不以為然,他表示:「德銀衍生品風險被過分誇大」。他說:46萬億美元衍生品交易規模看上去很龐大,但這只是名義上的合約價值,而其真實淨敞口不過410億歐元。

目前,德銀已宣布將逐步退出全球股票銷售和交易業務。而這次,由於重組帶來的額外支出,德銀預計第二季度稅後利潤將是虧損28億歐元。按計畫,德銀二季度財報將於7月24日正式公布。

德銀的公告和行動似乎並未找回同行的「充分信任」,華爾街更是對「重組結果」憂心忡忡。美銀美林指出,儘管德銀的重組計畫「雄心勃勃」,但仍有很多問題未得解答;摩根大通認為,德銀需要解答的問題包括執行方面是否可信、營收增長的細節和理由、重組後員工是否有動力重新爭取固定收益市場份額以及是否有能力在沒有歐洲股票業務的情況下經營企業特許業務;花旗在其研究報告中將德銀重組計畫稱為「樂觀目標」,並給予其「高風險」評級,股價6歐元目標;美銀美林則維持德銀跑輸大盤評級。

其實,金融危機發生之後,德銀的表現一直差強人意,好像根本緩不過氣來。而現在更是有些被「群毆」的味道。那德銀資產質量到底如何?據德銀2018年報,德銀被市場詬病的衍生品產品名義價值僅為3200億歐元,不到43.5萬億歐元——市場傳聞的一個零頭,而其最大的幾塊業務分別為房屋抵押貸款、財富管理、商業貸款、消費金融等。到底咋回事?說不清,但有一點說的清,金融巨無霸們的資產負債表非常複雜,金融危機期間,有些大銀行的CEO甚至會說「我都看不懂我們銀行的資產負債表」。

德銀會不會成為下一個「雷曼兄弟」?目前看還不至於。第一,截至2018年底,德銀的普通一級股權資本充足率高達13.6%,不僅可以滿足監管規定,而且也達到自律性的長期目標;第二,德銀重組已經開始了,按計畫,2022年之前,德銀將通過剝離「不需要的資產」,並將核心收入提高10%至250億歐元(280億美元);第三,德銀「斷臂求生」的大規模裁員開啟,這將為德銀帶來降低成本的未來;第四,當年花旗銀行和雷曼兄弟一樣陷入困境,但美國政府的救助使花旗銀行起死回生,如果德銀——德國最大的綜合性金融集團真出大問題,相信德國政府不會坐視不管;第五,德銀的問題或許沒有傳說般嚴重,而且它的生死也會嚴重牽連華爾街的安危,唇亡齒寒的道理也許會讓華爾街助力德銀。


歡迎給您喜歡的作者捐助。您的愛心鼓勵就是對我們媒體的耕耘。 打賞

看完這篇文章您覺得

評論




神韻晚會

看中國版權所有 Copyright © 2001 - Kanzhongguo.com All Rights Reserved.