中國正奔向負利率時代 房地產會怎麼樣?(圖)


利率 房地產 經濟
中國正奔向負利率時代,房地產有升值空間嗎?(圖片來源:PerfectLazybones/Adobe Stock)

【看中國2020年1月7日訊】2020年伊始,中國迎來了首輪全面降准。1月1日,中國央行宣布於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,釋放長期資金約8000多億元。

此外,受經濟下行壓力影響,市場還預計美聯儲在2020年還會降息1-2次。可見,負利率時代將不可避免!

為什麼說現在是負利率時代?

一方面,去年以來全球多個經濟體陸續降息,有的採取了零利率甚至負利率。美國去年也連續3個月下調利率75個基點。在這種低利率環境下,中國再次跟進降息只是時間問題。

另一方面,去年下半年以來居民消費價格指數(CPI)持續上漲,11月已突破4.5%,創2012年1月以來新高。雖然CPI上行受豬肉影響較大,但相比持續下滑的理財收益率來說,物價還是在上行週期內。

當名義利率(市場利率)低於通貨膨脹率(CPI)時,實際利率(投資收益率)則為負利率。現在的情況就是這樣,市場利率持續走低,CPI持續走高,導致資金希望尋求更高的資產收益。

把負利率演繹到極致的是日本(實行零利率政策),一般來說你把錢存在銀行,銀行用你錢去投資,放貸,然後給你利息作為回報;然而未來卻是你把錢存銀行,非但沒有利息,反而你還要給銀行收利息和管理費。

房地產有升值空間嗎?

理論上,負利率時代來臨,現金存款變相貶值,資金會不斷流入其他投資領域,使得房地產市場的投資價值開始凸顯。理由如下:

首先,房產是實物不動產,在貨幣貶值情況下,實物資產可以起到保值或升值的作用。其次,市場利率的走低,使得房地產企業融資成本降低。因為房地產是典型的資金密集型行業,負利率使得房地產企業融資成本進一步下降,有利於房地產企業更容易獲得資金來實現擴張。再者,老百姓在負利率情況下,更傾向於理財基金、房地產等資產,以尋求更高的收益。

中國國家統計局歷史數據顯示,1987年以來,在中國4次負利率期間,國內商品房平均價格分別上漲了60%、34%、12.8%以及15%。也就是說,當市場利率趨於下行的話,房地產上漲的概率更大。

但是,此輪房地產市場週期與此前普漲的市場格局不一樣,因為在這輪房地產週期上漲前期,剛需較多的一二線城市房價上漲速度很快,三四線城市房價因為棚改貨幣化,同樣也上漲了不少。但現在看來,樓市調控並無全面放鬆跡象,房貸利率甚至在利率大環境向下的背景下依然維持在高位。

此外,目前中國內地城市發展分化情況現象嚴重,三四線城市由於棚改任務「打折」面臨著去庫存壓力,房地產行業供求差異大。因此房地產在此輪負利率行情下,即使政策有邊際寬鬆,也很難出現之前的普漲行情。

責任編輯:辛荷

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