圖為面值5000的俄羅斯盧布（網路圖片）
【看中國2021年5月5日訊】最近兩個月，世界一些主要新興經濟體開始加息了，比如前段時間的巴西、俄羅斯和土耳其就開始先行一步，加息。而就在前兩天，GDP位居全球第12位的俄羅斯，再次出人意料地加息了，而且幅度比較大，是50個基點，而不是常規的、25個基點！這樣，俄羅斯的基準利率從4.5%上升到了5%。這一舉動大大超出全世界的預料。
這是俄羅斯在疫情爆發之後的第二次加息，上次是在3月19日。也就是說，兩次加息之間只間隔了1個月零4天！為什麼俄羅斯要如此「火急火燎」地的加息？原因大概是兩個：一是通脹，二是日益激烈的俄美博弈！
全世界寬鬆的理由各有不同，但是貨幣緊縮的理由大多相似：通脹一定是最主要的原因。從俄羅斯的通脹率走勢來看，可以看出自2020年5月以來，CPI同比增速已經從3.02%上竄到了今年3月的5.79%！一年不到的時間翻了近一倍，通脹老虎來勢凶猛。
而中國官方的CPI同比漲幅，3月只有0.4%。這個看似通縮的通脹數據，當然水分很大；但是俄羅斯現在通脹都到了5.79%，無論是從發達國家還是新興經濟體來看，都偏高了。
CPI是窮人指數，或者叫民生指數。衡量一個國家老百姓的幸福指數，CPI是一個重要的指標。一般來說，CPI超過3%，老百姓就會有生存壓力增大的感覺，這會影響到執政的「合法性」。而現在俄羅斯已經接近6%了，無論從哪個角度來說，都必須要加息。
富人對CPI沒有什麼感覺，但他們對M2同比增速有強烈的感覺，因為這關係到他們借債是否順暢，也關係到他們的投資。所以M2的同比增速是富人指數。俄羅斯的廣義貨幣M2，從2020年3月到2021年2月，增加了11.2%。雖然印鈔速度比美國少了一半，但比中國快了1個多百分點，不能算慢。
俄羅斯的經濟結構比較單一，傻大粗的重工業還可以，但是輕工業完全不行，很多生活必需品要進口，容易出現輸入型的通脹。更何況，目前烏克蘭東部局勢非常緊張，雖然俄羅斯暫時撤軍了，但是這個火藥桶還是客觀存在的！而美國和俄羅斯的博弈，也到了空前激烈的程度。雙方不斷制裁對方，甚至到了相互驅趕對方大使的階段。而且，歐盟的一些國家和俄羅斯也是互相驅逐大使，俄羅斯面臨著美國和歐盟的空前壓力。
可以想見，如果烏克蘭東部如果爆發戰爭，美歐必然進一步在經濟上制裁俄羅斯，其實這樣的制裁從2014年俄羅斯吞併克里米亞就已經開始了。如果歐美再進行制裁，那麼熱錢將加速流出俄羅斯，俄羅斯的盧布可能又要上演大跳水了，俄羅斯的股市和樓市等資產價格又要坍塌了。為了防備未來金融市場的劇烈波動，俄羅斯也有理由提前加息，分階段消化利空，防止資本外流對本國資產價格產生衝擊，被薅羊毛。這就是俄羅斯突然第二次加息，而且是大幅加息的原因。可以說，加息不一定能躲過這一劫，但是不加息是一定躲不過的。這兩種表述大家可以揣摩一下。
展望未來1到2年，俄羅斯還可能會繼續加息，以遏制通脹、穩定盧布的幣值。事實上，疫情貨幣大放水以來，已經有多個國家加息。除了俄羅斯，還有土耳其、巴西，時間基本上在今年3月到4月。之前也多次說過，全球貨幣政策最寬鬆的時代已經結束。中國雖然沒有正式加息，但通過控制市場裡貨幣增量的方式，事實上提高了貸款的利率，不過力度溫和。我們可以從中國的廣義貨幣M2和社會融資額存量的增速，清楚看到這一點。
美國這邊，美聯儲年內不會加息，但一些疫情下出臺的寬鬆政策，已經不再延期。比如補充槓桿率（SLR）的減免措施在3月31日到期後，就沒有延續，這相當於收回了部分貨幣。4月21日，加拿大央行也突然變臉，宣布說：鑒於經濟強勁復甦，加拿大央行將把每週國債購買規模從目前的40億加元下調至30億加元，可能最早於明年提高關鍵基準利率，而非此前所說的2023年之前不採取任何行動。這是第一個態度逆轉的發達國家央行，因此頗具里程碑意義。
上週四，美股出現了顯著下跌。隨後，全球數字貨幣也大幅下跌，比特幣甚至跌破了5萬美元，全球有數十萬人因為投資數字貨幣爆倉。市場一度把原因歸結為——拜登的加稅計畫。但事實上，拜登的加稅計畫很難通過，最終會出現較大的折扣。下跌真正的原因，可能是全球貨幣政策的轉向。
目前，市場普遍預期，印度、泰國、馬來西亞、韓國等國家，今年年內也有加息的可能。如果出現新一波的加息潮，必將對全球資本市場產生較大的影響。對於美股和A股，仍然維持之前的看法：二、三季度將在反覆震盪中度過，掙錢機會減少，虧錢機會加大。每當個股或者大盤出現較大單日漲幅，往往是落袋為安的機會。
畢竟，有美聯儲的縮減恐慌在，除非有充分的調整，否則很難看到賺錢的機會。
