冷战后期，中共开始了以"经济改革"为名的修修补补，企图挽救那最后一幅共产帝国。在过去25年的大多数年份里，制造了7%至9%的高速增长，于是，表面繁荣、乃至于"一枝独秀"的神话，震慑了世界。有人据此以为，那是最大的市场，投资的天堂。情形究竟怎样？
1. 揭开高速增长的面纱
连年保持8%左右的增长率，使中国大陆至少看上去成为全球增长最快的经济体。然而，这一增长，乃是依托于巨大的投资。
其一，外商投资。每年高达数百亿美元。“九一一”事件后，外资对美国裹足，更大幅度地转向流入中国。连续两年，中国每年吸呐外资500多亿美元，超过美国，位居第一。极不相称的是，就在外资与外贸大幅增长的同时，中国国内市场却连续近七、八年陷于萧条局面：内需不足，物价下滑(去年因经济过热而暴涨)，股市一蹶不振。这本身，反映了中国经济的病态。北京当局公开承认：中国经济增长，并非由内需带动，而由外资牵引。外资，支撑着中国经济的大半壁河山。
其二，政府投资。为了人为地刺激内需，拉抬经济，多年来，北京当局奉行扩张性的财政政策，平均每年发行国债1500亿人民币，保持财政赤字3000亿人民币。这类政府投资，主要用于基础设施建设。这恰好是中国城市外观得以粉饰一新、令局外人惊叹不已的由来。
其三，银行贷款。2003年，固定投资猛增，达全年GDP的47%。其中，多数来源于当局骤然放松的银根，即银行贷款。放贷占GDP的比重，比亚洲金融风暴前的泰国还要高，不仅立即酿成经济过热，而且为中国金融危机埋下凶险伏笔。
居高不下的呆帐坏帐，占国有银行资产的比例，当局的公布，是22%，国际上的评估，则是45%(标准普尔，2003年底)。中国金融黑洞的巨大，早已超过了先后爆发金融危机的南美和东南亚诸国，正常情况而言，中国国有银行早就破产了。然而，一次又一次地，当局以大输血、即注资的方式，强行维持国有银行，迄今，中南海已经前后四次为国有银行实施“大输血”，每次大输血，都高达数千亿人民币。每一番输血，都说是“最后的晚餐”，每一番又都自食其言。
于是，一个恶性循环的路线图清晰地展现于我们面前：老百姓高额存款，变银行大举贷款；大量贷款流失为呆帐坏帐；呆帐坏帐越累越高，政府又挥霍老百姓血汗钱，注资银行，冲洗呆帐坏帐。但一次又一次的大输血，却从未冲洗掉国有银行的呆帐坏帐，前清后积，越积越多。
今年初的第四次大输血，是为了改善四大银行形象，扶持其到海外上市，这是一个明确的信号：靠国内老百姓的血汗钱，已经养活不了国有银行；国内股市又深陷熊市，无以筹资，北京于是施出最后一招：到海外吸资，到华尔街圈钱，向他国转嫁金融风险。眼下，他们正派出庞大的游说团队，不惜耗费巨资，在美国上下活动，左右蒙骗，企图混淆美国人的视听，诱使美国人上当。
总之，中国经济，与其说是产量的增长，不如说是投资的增长。我们知道，投资，本身就构成产值。连年庞大的投资增长，自然构成中国经济总量的膨胀。而如此庞大的投资，仅构成每年7%至9%的总量扩张，实在不足称奇。
与此同时，高产值，未带来高利润；高增长，却伴随高成本。多年来，中国每万元产值能耗，是日本同一数据的10倍；单位产值的平均成本消耗，也一直高于印度两倍以上。眼下，中国陷入二十年来最严重的能源危机。原油吃紧；电力不济，今年，24个省市拉闸限电；煤炭及其他矿产资源的供应，全面告急。
盲目开发，重复建设，浪费，与贪污，加剧了高成本、低效益的恶性循环。换言之，与其说是产值的增长，不如说是成本的增长。这就好比，造一座桥，要投入两座桥、乃至三座桥的成本。
2. 过度依赖外资的风险
前不久，“中国国家发改委”在一份研究报告中，首次承认：中国经济过度依赖外资，“负面影响不可忽视”。迄今，中国引进外资已达5000亿美元，占中国GDP的比重，超过40%。这一数字，大大高于发达国家和其他亚洲国家。
2003年，中国经济增长9.1%，利用外资530亿美元；印度经济增长8%，利用外资35亿美元；俄罗斯经济增长7.3%，利用外资65亿美元。三国比较，中国经济增长对外资的依赖，一目了然。而且，众所周知，这一年，中国经济陷于过热；印度与俄罗斯经济则呈现整体健康与良性循环的“双赢”局面。印度与俄罗斯，才是名副其实的“自力更生”，中国，则是不折不扣的“买办经济”。
就中国经济赖以为继的外贸而言，外资企业的进出口，占全国进出口总额达55.48%，已经过半，而且，这一比重，还在持续增加中。同一数据，在其他“出口导向型”国家中，分别是：马来西亚45%，新加坡38%，墨西哥31%，韩国15%。
外汇储备高，听上去不错，实际造成游资泛滥，为通货膨胀埋下“定时炸弹”；外资增速过快，则加剧了经济过热的风险。物极必反。外资企业日趋主导地位，逐渐形成市场垄断，使中国经济受制于人，到一定程度，势将不由自主。
2002年以前，美国一直是外资的最大吸收国。这与其经济规模相称。以美国经济10倍于中国经济的规模，每年数百亿美元的外资，占其总投资的比重，可以说微不足道，消化自如。反观中国，在私营企业发展有限，国营企业持续亏损的情况下，每年数百亿美元的外资，足以左右其方向。鉴于国际资本的流动性，随着国际形势的演变，国际商人的任何战略方向性转移，都可能给过度依赖外资的中国，以致命一击。
巨大如洪流般的国际资本，有能力拱起一个国家的表面繁荣，也有能力将这个国家抛入深渊。所谓水可载舟，亦可覆舟。真正精明的国际商人，绝不会等到某一天早晨，一觉醒来，发现自己的财富都被中国“套牢”了，泡汤了，才来叫苦不迭。
1989年，“六四”事件后，外商一度撤离，外资一度减退，加上国际制裁，中国经济立即呈现负增长，并持续好几年，直到邓小平发表所谓“南巡”讲话，外资才卷土重来，中国经济才重获增长。如果说，以彼时外商外资对中国经济的有限支配，尚且左右一时；今天，外商外资对中国经济支配过半，一旦有变，必动摇中国“国本”。一旦发生大灾或巨变，10万亿人民币存款被民众挤提，5000亿美元外资被外商抽走，可想而知，中国经济将是何等局面？
3. “橱窗效应”和“豆腐渣工程”
前不久，7月10日，北京下了一场暴雨，两小时之内，这座巨大的中国首都，就陷入全面瘫痪：城区严重积水，交通中断，大量民众不得不涉深水步行；部分地区断电断线，地铁进水，地面塌陷，山体滑坡……
这场暴雨，仅仅还是“五年一遇”的中等暴雨，尚不是“二十年一遇”或“百年一遇”的特大暴雨。2001年12月的一场大雪，北京全市也是一幅崩溃景象。人们不禁疑问：仅仅因为一场暴雨或者大雪，北京就瘫痪，形象便破产，又如何能保证几年后的奥运会顺利举行？
北京露了馅，也就是整个中国露了馅：金玉其外，败絮其中。七十年代末，邓小平急于弥补中共在其执政的前三十年(1949至1979)人为破坏国民经济的罪过，企图挽回中共执政的合法性，进而保住其既得利益，带领中共，从一个极端走向另一个极端，在“以经济建设为中心”的旗号下，全民皆商，金钱至上。从政治“大跃进”一步跨入经济“大跃进”，从政治狂热一步滑向经济狂热。为了提前尝一口“现代化”的洋荤，邓小平迫不及待地要立“橱窗”，搞“西洋镜”，集巨资建了一个深圳“特区”，犹如一百多年前，慈禧太后眼中的“十里洋场”上海。“六四”后，忙于收买城市、牺牲农村的江泽民，更是倾举国资源于大城市，尤其上海、北京、广州、深圳等对外“橱窗”，大兴土木，大肆烧钱，制造中国经济的表面繁荣。
中央如此，各地方当局也群起仿效，在各地城市大搞“面子工程”、“首长工程”。他们乐得如此，因为，无数工程，自有捞不尽的油水。腐败大军纷纷伸手，染指各项工程。偷工减料，以次充好，层层吃水。结果是，“银样蜡枪头，中看不中用。”按四川话说，是"马屎皮面光，中间一包糠” 。“豆腐渣工程”比比皆是。可以说，看似一幅“现代化”模样的整个北京市，本身就是一座巨大的豆腐渣工程。北京如此，整个中国又何尝不是如此？
进出中国、感叹中国“惊人变化”的人们，看到的，就是这类华而不实的“橱窗”。误以为，那便是今日中国。大上海高楼林立，地面因之急剧下沉；北京城气派辉煌，却经不起一场暴雨的冲刷。这已经证明，即便是表面光鲜的中国城市，也是纸糊的灯笼，一戳就穿。
海龟（留学归国人员）回国，变成海带（待业），变成海草（被炒鱿鱼），处境尴尬，就是因为，旅居国外时，总听得国内形势如何"一片大好"，机会如何多多。回国一体会，远不是那么回事，才醒悟：自己预先就中了国内宣传机构"厚黑学"的套。
4. 腐败大国，无可救药
"豆腐渣工程"的背后，是大规模的腐败。说到腐败，故事就多了。
山东省政协副主席潘广田因受贿153万，被判处无期徒刑，判刑后，情绪低落，他说："比我受贿数额大的人多得是，为什么要抓我？我想不通，不想活了。"又道：“客观地说，我前半辈子受苦，后半辈子也该享福了。 ”
广东省惠州市公安局局长洪永林，因贪污被判死刑。死前留下遗言，最后悔有两件事：第一，住过无数豪华宾馆，却没住过总统套间；第二：吃遍了山珍海味，喝尽了玉液琼浆，却没有喝过路易十三！
河南省接连换了三任交通厅长，不仅个个都是贪官，而且一个比一个贪。第一任叫曾锦城，一开会就说自己如何廉洁奉公。还举了一个他“拒腐蚀、永不沾”的例子："一个副市长给我送一万元，我非常生气，骂他说，难道我就值一万元！"后来案发，他果然是每次受贿一万元，八次受贿八万元。第二任叫张坤桐，上任时立下豪言壮语：："让
