*人民币在国内实际上贬值
去年中国食品、水、煤、电、油等基本生活资料涨价幅度达24%至100%，人民币在国内实际上贬值，对有4万亿坏账的国内银行系统的维持造成越来越大的压力，若市场出现大规模提款潮，中国国内银行系统将无法兑现，并冲击社会。
中共处于政治压力，急于释放外汇储备。1月10日，本周一，手中持有16亿美元现金的中国海洋石油有限公司(中海油)继续对130亿美元收购美国同业对手优尼科公司(Unocal)的报道保持沉默。
2004年12月18日，中海油对外宣布已完成对澳大利亚西北大陆架天然气专案权益的收购，据悉收购资金达3.48亿美元。
为了降低通胀压力。中国外汇管理局本周批准了第一笔保险外汇资金境外运用额度，中国平安保险公司获得在境外运用17.5亿美元外汇的额度。与此同时，中央银行本周公开发行900亿人民币的票据，这是自1996年央行票据发行以来规模最大的一次，旨在回笼人民币资金。
*外汇储备成中国负担
2004年境外资金出于对人民币升值的预期大量涌入中国，境内也热衷于将美元换成人民币。
本周二中国人民银行发行自1996年以来最大规模的900亿元票据发行，以期回笼资金，同时冲抵因买入外汇而增加的货币投放。2004年12月，中央银行副行长吴晓灵在第六届中国经济学家论坛上承认，外汇占款确实增加过快，央行面临的对冲压力在加大。
中国社会科学院金融研究所殷剑峰博士也认爲，央行票据对冲的成本太高。此前有专家估计，央行每年要爲200亿元左右的票据利息“买单”，但央行没有别的办法可想。
*中资公司大举购买海外资产
爲了减少外汇储备上升所造成的压力，中国开始鼓励中国企业在海外投资，同时放宽中国官民携带外汇出境的限制。
2004年10月，商业部颁布《关于境外投资开办企业核准事项的规定》鼓励中资企业到海外投资。从冲抵中央银行越来越多的美元储备的角度来看，近来中资公司在海外一系列的大手笔收购行爲不难理解。
2004 年12月8日，持有约4亿美元现金的联想电脑公司宣布以17.5亿美金收购IBM累计亏损近10亿美元的个人电脑业务。2005年1月10日，中国外汇管理局批准中国平安保险有限公司外汇资金境外运用额度17.5亿美元。这是自2004年8月国务院批准的《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》以来，首次允许中国保险公司外汇资金投资海外。
据悉，中资公司海外收购资产的资金，最终来源是中国的外汇储备。中国财经专栏作家廖仕明说："中国官场的制度性腐败，中国官员正利用这次机会，将贪污的资金纷纷带出海外，国有资产流失会加速，中国国内银行坏帐还会恶化，银行系统一旦崩溃，中国社会可能陷入混乱"。
Dajiyuan
