【专稿】如何看待工行上市带来的投资机会

作者：理敏发表：2006-10-16 21:44

即将到来的10月18日，中国最大的专业银行中国工商银行将在上海丶香港两地交易所上市发行股票。在目前中国股市出现阶段性的上涨行情的背景下，工行上市将引起投资者的普遍瞩目。在周一香港举行的首日路演，机构表现积极，认购额达到1300亿股，超额倍数为3倍。

工行将在香港发行的H股定价介乎2.56至3.07元，相当於市盈率1.95至2.23倍。A股的初步定价介乎2.6至3.12元人民币。工行本次计画发行约354亿股H股，130亿股A股，预计集资额可达1500亿元（约191亿美元），为全球历来规模最大的上市。

分析人士认为，目前大机构对内地的银行股兴趣较浓，所以上市时的定价可能会处於上述价格幅度的上限水平。但即使这个水平，价格仍低於内地正在交易的银行股价格。目前交通银行的交易价市盈率为2.32倍，建设银行为2.49倍，均略高於工行，所以工行上市以後，还有一个上行的空间。在国际配售中，有的机构认为上涨空间约有10%。

工行的发行不太可能给个人投资者带来大的利益，但是在短期内风险不大的情况下，可以参与投资。

建议两种方式参与申购（需於香港或国内）：一是网上申购。估计申购资金约为8000亿元，网上申购中签率在3%左右，一个签1000股，则30万元存款可以中一个签。既不会一无所获，也不会赚多少。当然如果如国航一般跌破发行价，也不会亏损多少；

二是伺机买入。如果跌破发行价，当然可以买入。在大的背景基本不变的情况下，可以低价迈入，在下半年的震荡行情中见高卖出。即使没有跌破发行价，也可以适时买入。

工行A股在数量上是股指的第一权重股，易引起想要操纵股指以助期货交易者的重视，因此在股指期货开市後，其价格可能会出现比一般大盘股较大的波动，适合嗜炒短线者关注。

工行上市後的行情逃不脱大环境的制约。北韩核爆炸引起的国际紧张局势，将给金融市场带来多大影响；中国的权力斗争丶具体到反腐败行动的进展，都将给上市前景带来不确定的因素。

(看中国首发)

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