2007年新年伊始，中国股市疯涨，沪指接近3000点，中国再次出现全民炒股热。但是好景不长，1月31日股市大跌，沪指盘中最大跌幅达到5.52％，深成指盘中最大跌幅达到8.25％。深成指全日大跌7.62％，成为1997年2月18日以来单日最大跌幅。沪深 300指数亦大跌6.53％，创下设立沪深300指数以来最大跌幅。
国际大银行的分析师警告投资者，中国股市已呈现泡沫状。部份经济学家担心，1997年的亚洲金融危机可能在中国重演。
《中国事务》主编伍凡表示：“股市都是大户操作带动的，大户一走，散户就倒霉。估计大户看这几个星期涨得差不多了，就开始撤，股价就往下跌……中国股市不是根据市场需求和公司的业绩，而是人为操控。”
他指出：“中国的股市十几年来就是圈钱、圈钱，我认为这次又是老套路，政府在圈钱。中国股民超过八千万，按每人10万元算，就是8万亿元圈进来了……这次股市下跌，亏的是散户、是老百姓，而中国的银行和外国财团已经赚了。”
外资是中国政府有意放进来的
不少人认为，国际热钱是最近推升中国股市的主要动力。新浪网以“外资操盘中国股市”为标题，转载《中国经营报》股市特刊“阴谋？阳谋？”，该文章指：“800亿美元热钱涌入，并非来做庄中国个股，而是做庄整个中国A股。”
伍凡在接受大纪元采访时指出：“外资这次影响是非常大，那是中国政府有意放进来的。资料显示，上海股票最低的时候，大概是2005年11月，跌到大约 1000点。到了2006年1月，中央政府开始采取措施，五个部委做了一个决定，让QFII─即合格的外国投资机构大批进来，政府规定外国的基金会可以买上海和深圳的A股。不仅如此，还允许外国大财团买中国的战略股，几乎没有什么限制。政府这样做，一是吸引外国投资；二是向国内的散户暗示：政府要把A股和B股推出来了，以此来吸引散户的资金。”
中国股民激增 泡沫正在形成
由于受政府操控和热钱涌入，2006年中国股市行情不断看涨。进入2007年，股市更是疯涨，导致中国股民数量激增，巨量储蓄资金蜂拥进入股市。
统计数字显示，2007年前10天，中国股市新增用户数达到129万1677户，平均每天开户数达到12万9168户，创下近乎疯狂的记录。1月23日的数据显示，中国A股、B股以及基金的开户人数达到8093.41万户。股民数量首度超越美国。
上海不少典当行生意火爆异常，不少人典当房产、汽车融资炒股。一些民间借贷场所的月利率上升到6%左右，甚至有人把养老金拿出来炒股。
近日中国人大常委会副委员长成思危提醒：“中国股市正在形成泡沫。”投资者应关注风险。他表示：“从利润、回报率和其他指标来看，70%的内地上市公司没有达到国际标准。”
中国著名经济学家吴敬琏指出：“目前这种由过度流动性推动的牛市是无法持续的。在央行相继发行了2万亿央行票据后，还有6万亿元流动性资金留在市场，在乘数效应下，等于起码有30万亿的热钱在市场上。” 在这充裕资金的支撑下，中国银行、工商银行先后登陆中国股市。从去年底到今年初，以金融股为代表的上证指数在短短16个交易日内涨幅接近60%，金融股带动大盘疯涨，一直攀到2807点的指数高峰。显然，“这种疯狂的上涨是无法持续的。”
国有银行把储蓄款拿来炒股
伍凡分析，这次操纵股市除了外国资金外，还有中国的银行和金融机关，他们是大户。中国的银行吸收了很多储蓄存款，又找不到合格的可贷款的产业，就偷偷的把钱拿出来炒股。这样做是非法的，中国政府一定不会承认。
中国经济专家程晓农日前在接受大纪元采访时基本上持同样观点。程晓农指出，中国大陆股市的游资，大部分可能来自国有银行。因为外国投资者对中国的股市并不了解。很难选择他认为可以投资的股票。如果外商投资中国的股市，他需要通过中国的代理，由中国的代理人给他操作。
程晓农指出：中国的银行敢这么做，原因是它们是国有的。股市一旦崩盘了，可以由国家财政给它兜起来。银行是拿着国家的信誉在那里折腾，赚了钱是私人的，吃了亏是政府的，是公众的。这就是为什么中国银行坏账那么多的原因。
据香港《争鸣》杂志2007年1月报导，中国大陆的商业银行和股份制银行的不良贷款和坏账，高达近十万亿元。从2001年5月到至2006年10月，中央政府先后向四大商业银行注资4万6千6百多亿元。《争鸣》透露，最近国务院总理温家宝直言：他最担忧的就是金融问题积压到哪一天，因国内外复杂、突变的因素，引发金融体制崩溃，导致政局混乱。
伍凡指出，有些人以为中国经济高速增长，就以为中国的股市一定好，这是个很模糊的概念。中国经济是靠资金、劳力以及资源的投入来维持增长，而利润却非常低。中国每年投资这么多，政府从来不公布利润。没有利润，没有市场价值，股票怎么涨？所以，中国的股市不是正常地涨起来的，而是人为地托起来的。
