股市已癫万望警惕

作者：胡冰星发表：2007-05-02 02:37

这样一组数据让我吃惊： 4月以来，沪深股市日均开户数超过14万；4月18日，沪深两市账户总数超过9000万户；4月19日沪深两市新增开户633929户！

这样一种情景更让我愕然：近期，经济学家、市场人士和管理层对股市风险集体失语，市场上再也没有了关于股市风险提示的声音！

作为浸润中外资本市场多年的一从业人员，实在无法自抑，特写出这些文字，向广大中小投资者提个醒：股市已癫万望警惕！

一、股市的财富效应只是情景之一

近一段时间，中国股市单边急速上涨，几个月前进入股市，目前账面价值可能已经翻倍，甚至更高。然而，这种赚钱效应，只是特定市场条件下的特殊情景。股市涨得快，跌得也会很急，2月27的股市急跌，单日市值缩水过万亿实际是中国股市在今年的狰狞初现。一旦股市进入下跌通道，赚钱的快感就顿时化作亏钱的痛苦。如果说美国的1929年的股灾已经离我们过于久远的话，那么2001年到2005年的漫漫熊市中多少投资者被套牢的事实就发生在昨天。

二、冷静客观认识当前的中国股市

当前股市已经脱离了其基本面，严重虚高。第一、上市公司实业资本转变为虚拟资本，股市长期增长的基础已严重削弱。有些市场人士认为上市公司业绩的高速增长是当前股市上涨的基础，但是，从上市公司业绩与股市增长高度正相关的事实可以推断，上市公司把本应投入招募说明书中描绘的实体项目的资金投进了股市，资金在虚拟市场中空转，上市公司发展后劲丧失，股市失去长期发展的基础。第二、超级大盘股的上市使上证指数沦为易于操纵的工具。超级大盘股的上市导致上证指数严重扭曲，只需要不多的资金控制指标股，就能够达到操纵股指的目的。从去年以来，在多次市场回调，总有神秘资金拉升指标股，“挽股市于狂澜”，就是最好的名明证。第三、短期赚钱效应诱使中小投资者拥入股市。近期，各种投资股市获得暴富的神话在媒体上刊登、在坊间传播，究其目的只有一个，就是吸引越来越多的场外资金入市，为自己实现利润提供资金来源。第四、豪赌人民币升值的国际热钱对股市虚高推波助澜。看一下中国国际收支平衡平衡表中的不断扩大的错误和遗漏项、想一想政府采取多种措施依然难以平衡的贸易顺差以及不断激增的外汇储备，不难发现国际游资正通过跨国关联企业的利润转移、直接投资、境外汇款等地上途径和种种地下途径进入中国，豪赌人民币升值，博取超额利润。国际游资进入股市加剧了股市的波动性。第五、刻意拉高股市,中外投机者正为沽空即将推出的股指期货积聚筹码。上述这些因素决定目前中国股市的投机和泡沫，市场风险已达到前所未有的高水平。

三、股市只是机构和富人的博弈场

股票市场的高风险性决定了股市并不适合于所有的投资者。要想在股市获得成功，需有信息和技术的特别优势，更为重要的是还要有资金优势，能够有足够的资金输得起，用专业一点的话说，也就是具有很强的风险容忍度。这些或许都是机构和富人的专利。显然，在这几方面，中小投资者都不具有优势。

四、中国股指期货推出之日就是广大散户埋单之时

目前中国股市上涨的另外一个推动因素就是股指期货。为沽空即将推出的股指期货，中外投机者正刻意拉高股市,以便积聚筹码。其基本思路是，在股票现货市场重仓指数指标股，并刻意将股指推倒高位，待股指期货推出之日，在期货市场沽空股指，同时在股票现货市场卖出所重仓的指标股，迫使股指下跌，达到期指赢利、现货收益实现的“双赢”目的。值得关注的是，最近在酝酿讨论的股指期货交易规则明显把个人投资排除在外，客观上剥夺了个人投资者利用这一避险工具的权利。可以预言，中国股指期货推出之日就是广大散户埋单之时。

五、参与股市投资必须自问的几个问题

个人投资者参与股市至少自问如下几个问题：第一、我用于股市投资的资金是我自己的吗？第二、三年内我不会需要我投资于股市的资金吗？第三、如果所投资股市的资金全部亏损不会影响我的生活吗？第四、我能够看懂上市公司的财务报表吗？第五、我了解决定股票价值的基本因素并由此判断股票投资价值吗？第六、我所买的股票都是自己分析判断的结果吗？第七、我理解GDP、CPI、利率、汇率等经济指标的含义及其对股市的影响吗？如果你对上述问题的答案大多是否定的，那么你应该考虑退出股市了。

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