伦敦街道底下，躺着连英格兰银行都为之疯狂的宝 贝：几千块金块。每块黄金甚至超过了12公斤（26磅） ，这些金块整齐的堆叠到了天花板，在地下金库里发出 柔和光泽，而每个礼拜，都有起货机添加金块到现存的 存货清单上。
金融服务公司StreetTracks Gold Shares替顾客存 放的这些惊人贵重金属设了安全严密的保全和地窖，地 窖已经储存了超过 641吨的黄金，以 1月16日市值来看 ，合计超过了 180亿美元。
Gold Shares 公司的公开交易基金是独特的商业模 式，投资人购买基金的股票，这家公司运用这笔资金投 资黄金，回馈获利给投资人。对 Gold Shares来说这相 当有利可图，因为大部分银行停止处理散户交易贵重金 属已经好长一段时间了。
这些金融商品叫做交换交易基金（ETF)，这些投资 黄金的基金在 3年前就已经受到关注，2007年第 3季大 量投资资金涌入，对 ETF基金的需求暴增到前年同期的 617%。但在几个礼拜以来，投资人信心受到美国金融急 转征兆的影响下，这只是一种表面上的扩增。
《Der Spiegel (明镜周刊)》报导，对美元贬值、 消费者物价（特别是能源类持续上扬）的担忧，持续影 响了投资人心理，投资人陷入信心缺乏状态。悲观者预 测，全球经济可能出现一波导致严重后果的经济衰退。
黄金自从5000年前古埃及人时代就被视为恒久稳定 财富的象征，货币可能会改朝换代，但是黄金却是永恒 的。担忧的投资者转往相对风险较小的黄金市场避险。
现在这种金属的吸引力依然那么诱人。德国处理贵 重金属交易的ProAurum公司总经理 Robert Hartmann表 示，自从去年夏天的信贷风暴以后，黄金生意开始好得 不得了，顾客平均购买价值 15000欧元的金币或金锭。 他说："现在如果哪个客人想要买 2万南非金币，我可 能得花上 2天才弄得到。市场变得紧缩。"
这场几乎是空前的黄金需求，让金价上扬了相当多 。本周四 1盎司（31.1克）到达了前所未有的 924美元 门槛，几乎比一年前的金价涨了 50%。
上次金价走扬到这么高的价格要回溯到1980年 1月 ，但只维持了一天，在此之后的几年间金价都持续萎靡 不振。《Der Spiegel (明镜周刊)》报导认为，这次黄 金的高价显示应该会维持更久。
一位任职德国 Commerzbank银行的专家 Eugen Weinberg 表示，这次的黄金涨价还有向上看涨的空间 。根据他的说法，1980年历史纪录是 871美元，如果将 物价上涨的因素考虑进去，可以换算为今天一盎司2384 美元，也就是说，这历史数字其实远比现在的金价更高 。
还有几个因素可以支持Weinberg的论点：现在全球 金矿生产停滞在每年2500吨这个数字上。既有的金矿贮 藏量，以南非这个传统黄金集散地来看，几乎要耗竭殆 尽。
新的矿源远比想像中要少，而且开采不易、花费相 当高。世界上最主要的黄金采矿公司─加拿大 Barrick Gold 公司的探勘及开发费用，至今已经从 177美元升 高到了每盎司 370美元。
同时，全球对贵重金属的需求仍在增加中。新兴经 济体逐渐扩张的中产阶级，对黄金的需求特别强烈，印 度经常是世界最大的需求国家。在任何一场正式的印度 婚礼中，习惯上新娘必须以黄金耳环、黄金链子与黄金 手镯装饰全身。
如同印度新娘，有钱的俄罗斯人也很喜欢用闪亮的 金属来装饰自己，与前年的同期相比，2007年第 3季俄 罗斯对黄金的需求以成长幅度是 25%。波斯湾地区的石 油大亨也开始大幅投资能抵挡信贷风暴的物件。凡此种 种，都对金价上升推波助澜。
根据《Der Spiegel (明镜周刊)》报导，悲观投资 观点认为，全球金融系统将面临崩溃边缘，并且预期可 能会重新回到新的黄金本位货币金融制度。这种悲观的 预言在学院、在公开讨论以及在贵重金属的集会中时有 所闻，这些人试图说服大众，黄金才是唯一可靠的财富 ，纸币稍纵即逝，他们还主张，1971年消灭金本位货币 制的决定是错误的，看到各国中央银行纷纷在抢救体质 不良的银行就足见他们的理论多么正确。
部份投资人大胆地预测，今年这波物价上涨涨幅可 望达到 8-10%。基金顾问 Martin Siegel甚至认为，这 波上扬的趋势看不到尽头，他说："纸币市场趋于严重 的金融危机，可能造成任何时候金价暴涨"。
还不相信黄金好处的人，大概会听到这则1920年代 极度通货膨胀时期的故事：有人推了一整个手推车的纸 币进银行，将纸币拿出来之后留下手推车，结果一转眼 ，纸币还在原地，手推车却已经不见了。
目前仍有部分1923年德国货币大贬值的见证者健在 ，那场贬值一夕间让百万人身无分文，就连美国联邦准 备银行的老大葛林斯潘都明确表示，储蓄绝非对付通货 膨胀的好方法，他有一次写道"黄金可以保值，防止通 货膨胀..."，那么最终金本位会变成货币的主流吗？
事情总是一体两面。此波身价瞬间翻涨的黄金从长 远来看，是属于那些相对缺乏的资本投资标的，近25年 当中，贵重金属的获利相当少。相反的，同期投身金融 市场购买公司股票的人（例如道琼工业指数），可能可 以赚到原本12倍的获利，更别提每年可以得到的股票分 红了。
因此黄金的投资在投资市场来说只占相当小的一部 分，主要靠珠宝工业的带动，珠宝工业对黄金的需求约 占黄金总量 2/3。但珠宝购买者相当容易受市场价格的 波动影响，这也解释了这几周珠宝销售下滑的原因。
德国储蓄银行的贵重金属专家 Bernd Bauer表示， 这使得珠宝工业弥漫一种紧绷的情绪，他说，现在许多 原本等着供应珠宝原料的黄金都被溶化，准备进入价格 昂扬的黄金市场。
然而，金价依然继续往上涨。证明了贵重金属交易 与真实市场的关系有多薄弱，也显示在最近这波金价涨 幅中，投机买卖占了相当大的比例。再者，其实全球的 黄金存货逐年增加，因为黄金实际被运用的量并不大， 而且回收比例相当高。
结果，究竟黄金是不是值得投资人投资，信心成为 关键，甚至只跟投资人的心情有关。乐观主义者相信股 票或者存款户头，悲观者则坐抱黄金。
某些投资人眼中，黄金正火热，但这番没道理的狂 热下，《Der Spiegel (明镜周刊)》开玩笑表示，人们 可能更应该去追逐"铟"这种金属，并且把这种金属视 为全球流通的值钱交易媒介，因为这种用在电子产品零 件的金属，比黄金更希罕，而且价值正在水涨船高， 5 年前一公斤 100美元，而现在有时还涨破1000美元。
