新兴市场触底?美林:再跌10%就是进场良机
Merrill Lynch ( MER(US) ;美林)最新全球投资策略 报告中指出,从2002年以来,这两个因素首次呈现背道 而驰。在过去10周中,专持长仓基金约被赎回了 200亿 美元,报告认为这波资产调配可能会造成新兴市场进一 步下跌 10%的风险,近期较宜保持观望。
然而另一方面,今年下半市场的疲弱也将构成进场 良机。若再下跌达 10%,或MSCI新兴市场(MXEF)指数跌 至 850点,就是投资机会浮现的时候。
但报告也说,现在新兴市场估值已经相当便宜。 Merrill Lynch 也继续抱持长期多头的观点,认为在未 来数年内,新兴市场仍在成长、流动性、信用等各方面 具有优势。
Merrill Lynch 建议投资人可以在下半年中,把握 原物料价格重整与内需成长的题材,挑选价格偏低的绩 优股。以长期为主的价值投资人,可关注金砖四国小型 企业的投资机会,挑选便宜但拥有良好现金流和长期投 资题材的标的。报告并预期,一段时间后,新兴国家货 币会有强劲的报酬率。
在投资国别方面,Merrill Lynch 将中国评等调回 至加码,俄罗斯则调降为中立。
中国在今年是个非常不受投资人喜爱的市场,由于 通膨和过度高估,导致今年上半的重挫和评等调降。但 以目前情况而言,中国的总体经济情况是在新兴市场中 最良好的。报告认为,中国市场的风险回报已有改善, 只需一些上涨的动能,就能再度引起上涨。相较之下, 俄罗斯股市虽然便宜、企业获利也有所提升,但在通膨 风险过高和政治环境善变因素下,评等被下修为中立。
而在产业方面,报告中看好中国工业股、印度金融 股、俄罗斯金融股、南非材料股、俄罗斯材料股、和埃 及市场;看淡巴西水电股、墨西哥消费股、韩国日常消 费股、印度科技股和卡达市场。
来源:钜亨网
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