陶冬:消费将渐进复苏 难见V型反转 不排除出现W型走势
以下是陶冬最新博客文章全文:
美国蓝筹公司的盈利继续亮丽。不过这次,牛却没有冲向红布。
上周科技公司微软、雅虎、亚马逊的业绩均好过预期,全球股市也大致维持住了一个上升的趋势,但是美股在周五收市前,因运输公司盈利可能不佳而出现沽压,道琼斯指数全周先升后跌。美元继续下探,兑欧元破1.5,带动油价升穿80大关,工业金属走势平稳。
道琼斯交通指数自今年三月以来已经上升88%,但是铁路股上周五出现有利空消息,不仅拖低了交通指数3.5%,还令投资者趁机获利回吐。道琼斯在本世纪初曾总结出股指的几条规律,其中一条是如果交通指数不升,道指 升势难维持。不过今天情况与100年前已经大不相同。交 通指数由铁路、货车和航空公司组成。在资讯时代,交通对经济的主导作用已明显减少,何况这三个行业分别面临着行业自身的危机与困境。
相较交通指数,笔者更关心最近消费信心指数的走向。今年7、8月,消费信心曾大升过一次,掀起市场对V型复苏的向往,不过近几周,消费者情绪有所回落。笔者看来,各国经济有所改善,但是就业形势很难V型反转,这就决定了消费的复苏只能是渐进的,甚至中间还会有波折(悲观者称之为W型走势)。
市场关注本周四美国步出衰退的第一个GDP数位,季度环比折年率(QoQ annualized)预计为3.6% vs 上期-0.7 %。周三美国九月耐用消费品订单,估计为0.5% vs -2. 4%。周五,日本央行开会但是利率不会有变。同日欧洲 九月CPI -0.2% vs -0.3%。
来源:钜亨网
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