制度加运气 加拿大走出经济衰退
在经济衰退期间,加元贬值77美分,现已回到与美元等值的水平。图为美金一元纸钞和加币一元铜板。Getty Images
加拿大和美国唇齿相依,经济上更是密不可分,当美国深陷衰退时,加拿大人也做了最坏打算。然而,事实却优于预期。当美国人还在高涨的失业率、大量的法拍屋、大跌的房价忧心忡忡时,加拿大已经稳步走出衰退,失业率从去年7月以来已经连降9个月,成为加国近代史上最温和、最短暂的衰退。
加拿大得以躲过了全球经济瘟疫,归因于好政策及些许好运气。加拿大经济能反弹,主要在于金融系统和房地产市场都没有随着景气衰退扩大恶化,银行业仍在持续获利,房价也能在稳定中上涨。对此,严格的金融监管居功甚伟。由于加拿大银行在放贷方面远比美国银行保守,现有规则也要求银行业有高资金准备率,并且对金融杠杆游戏设了限制。
上世纪90年代,加拿大最大的5家银行抢购了一些大的证券公司,成为综合性银行。但是,或是凭运气,或是凭藉敏锐判断力,这些银行都从不过分依赖投资业务。此外,与华尔街的天价红利相比,加拿大银行股东们竟能使银行家们的奖金维持在一个合理的范围内。
在发行国债方面,加拿大政府到1995年为止还经常出现赤字,国债高筑、经济发展停滞。1995年后连续几年缩减赤字,得以在2008年轻松支付经济刺激计划所需的开销。目前加拿大的赤字仍低于其GDP的36%,仅比美国政府赤字比例的一半略多。
在加拿大复苏的背后,很大程度上取决于运气。西部地区的矿产、原油和天然气对中国的出口获益颇多。但繁荣恐使加元升值,威胁到东部的制造业。昂贵的公共医疗体系和老龄化人口,将很快带来财政压力。
加国禁止最大的5家银行被合并,不致被外国资本侵蚀,因而共享一个利润丰厚的国内市场,并摒弃价格竞争。但相对而言,加拿大人的金融服务的支出高于他国,而且几乎毫无创新。但是当其他国家的纳税人为银行家的为所欲为承担代价时,或许加拿大人反而是捡了便宜。
来源:看杂志63期
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