前几日，《华尔街日报》有篇文章，将美国目前的股市重新形容了一番，称其既不是“牛市”，也非“熊市”，更不是人们所认为的“猪市”，准确的说，是“狼市”岁月的降临，它的特点是窄幅震荡、波动增加、股票相关性高、反转快，而锯齿状的指数震荡提高了投资者依据基本面选股的难度，倒是令短期期权和技术分析成为把握反弹机会的更好工具。
为何以“狼市”来形容目前的股票市场？
因为随着各种电脑程序交易比如算法交易，再加上高速电脑交易系统的应用，使电脑系统监控证券价格，再按各种交易模式设计自动进行证券交易变成可能，也就是短期期权和技术分析这些系统的特长。
譬如最大的高速交易系统Chi-X，一天可进行超过15万笔的交易。由于Chi-X的交易方式——随时盯住同一证券在市场的买入和卖出价，只要买入价比卖出价高出哪怕一分钱，它就立刻交易，同步买入与卖出赚取其买卖之间的差价。我们用微软的股票来打个比方，在某一个时刻，张三想要以每股不高于28.34美元的价格买入，李四同时正好想以不低于28.33美元的价格卖出，Chi-X便立刻以28.33美元从李四买入，同时以28.34美元向张三卖出，成交后每一股只赚了一分钱。这听上去似乎很微不足道，但试想一下，如果每笔交易平均一千股，至少赚十美金，每天7万5千笔交易（15万笔纪录除以2），就能赚75万美元！Chi-X可以在百分之一秒内迅速做出交易决定，并在千分之一秒内急速完成交易！这种迅速果敢的斗志，与狼相差无几。
于是，散户的日子就更不好过了。
受欧洲主权债务危机的影响，以及一片晦暗的经济数据，比如过高的失业率和房市的颓丧表现，包括美国第二季度的GDP创历史新低（仅1.6%）之报告，令标普500指数今年底都无法突破4月的高点，这是熊市的特点。
随着企业二季度良好收益的捷报已退潮，而8月份的度假高峰导致交易清淡，令原本利好的牛市因素也不复存在。伴随着Chi-X这类高速算法电脑交易系统的巨大成功，再加上恶劣的经济环境等综合因素，导致了“狼市”，这就大大减少了华尔街各个投行的交易成本，提高了利润收益。但它们走了别人的路，却让散户无路可走。别说散户了，就连使用交易系统速度较慢的中小金融机构，胜算的几率也将越来越低，令证券交易市场，回到了非洲原始森林般的弱肉强食的状态。
