中国经济仍然表现出众，然而，如果，房产汽车都卖不动，会怎么样？昨天，中国内地股市收盘走低，结束了连续四个交易日的涨势。基准上证综合指数收盘下跌7.27点，至3022.75点，跌幅0.2%。该指数在过去四个交易日累计上涨3.5%。地产股领跌大盘，汽车类股走软。
温家宝上周末重申，各级地方政府要切实担负起落实房地产调控政策的责任。这一信息提醒投资者撤离已经连涨数日的地产股。而汽车股则受累于3月份汽车销量的黯淡表现。周日，中国汽车工业协会公布，3月份汽车销量较上年同期增长5.36%，至183万辆，增幅较2月份创出的两年最低增幅略有回升，但仍远低于上年同期增幅（中国2010年汽车销量增长32.4%）。显然，中国汽车工业协会担心，今年全年的汽车销量增速很可能低于该协会之前预计的10%～15%。
现在，全球经济正变得更依赖中国。过去三十年里，中国经济的年均增长率约为10%。世界银行首席经济学家林毅夫说，2000年至2009年，中国约占全球经济增长四分之一的份额，以微弱优势胜过美国，大幅领先剩下的其他国家，坐上了头把交椅。中国能否继续保持优势呢？
未来几年，可能导致中国经济意外的问题主要有两个。一是中国房地产泡沫迅速膨胀并破裂。据龙洲经讯称，过去两年内，中国最大36个城市的房价已经飙升了约50%。中国城市人口多数已经成为房地产投机者。可怜我的朋友们认为房价会只涨不跌，就像2007年前后的美国佛罗里达州。然而，与美国人不同的是，中国人不是自由地选择投资房地产。因为中国人没有更多其他投资对象。众所周知，现行中国商业银行存款利率远远低于通货膨胀率，股票投资风险过大。至于境外投资，北京尚不能坦然接受。
当然，令风险放大的是那些国有大型企业。为抗击全球金融危机，北京于2008年下令国有商业银行增加贷款，保持经济高增长。根据《华尔街日报》报道，新加坡国立大学经济学家邓永恒透露，多数应对金融危机和经济衰退的银行贷款落到了大型国有企业手中。而后者，一转手，理所当然地将钱投入房地产市场。从公开数据看，中国八大城市中通过招拍挂竞拍获得的土地价格在2009年翻了一番。因此，正如之前本专栏曾提及瑞银的观点，即从中期来看，中国想要避免地产泡沫破裂非常困难（中期是指未来三到五年）。
问题的关键在于，中国内需上升可能填不满外需下降的窟窿。从已有的数据来源看，中国投资已经增至GDP（国内生产总值）的一半，就业年增幅却只有1%。与此同时，欧美的需求不可逆转地减少，中国出口不太可能保持过去几年的高速增长。近年，北京再次宣布将调整经济结构，承诺提高工人收入。不过，要让内需的增长足以弥补外需缺口，并不容易。最令人担心的是，中国在逐渐退出旧增长模式时，新增长模式上进展不大。汽车业就是一个典型的参考标准。
更重要的是，被很多人不以为然的经济增长自有其正确性，对抗通货膨胀也是如此。当前通货膨胀率接近5%，而北京定于本周五发布3月份CPI（消费者价格指数），第一季度GDP（国内生产总值）及其他重要经济数据。投资者不妨看看再思考下一步，思考房产汽车卖不动时买什么好。
