央行最新统计数据显示，4月份人民币存款增加3377亿元，同比少增8325亿元；同时各家银行4月份的居民储蓄存款锐减，其中住户存款（较居民户范围更宽，统计上包含了个体经营户存款）的净减少额就达到了4678亿元之多。
实际上，千亿规模以上的存款“搬家”在以往并不常见。
“CPI持续高位，银行存款呈现‘负利率’已久，储户选择调整资产结构，将银行储蓄‘搬出’，是一种正常的‘趋利’行为。”9日，中国人民大学商学院教授牛海鹏接受采访时表示，储蓄存款锐减，主要原因在于“负利率”，同时也不排除受信贷紧缩等政策传导的影响。
4月份CPI同比上涨5.3%，比同期活期0.5%的存款利率高出10倍多，银行利率远远落后CPI增速。
按照惯例，储蓄存款“搬家”，“新址”大多是股市和楼市，而当前股市和楼市都比较低迷，迟迟未见大规模资金流入。那么，大量资金究竟去了哪里？
股市楼市“没沾光”
一直以来，业内有“存款搬家能为股市做贡献”的说法，而此次却有些不同。
记者注意到，上证指数在4月18日摸到年内最高的3067.46点之后至今已下行10%，个股大面积跌去30%以上。其中，4月份沪深股市并未出现成交放大迹象，反而出现了减少，而且A股开户数也呈下降趋势。
统计数据显示，沪市4月份日均成交量为1451.41亿元，较3月份减少172.6亿元。深市4月份日均成交量为976亿元，比3月份减少165亿元。种种迹象表明，4月份存款大幅减少，并没有刺激股市上涨，“存款搬家”并未流入股市。
在楼市方面，和去年急促反弹相比，今年4月份内地楼市也显得“低调许多”。除北京、上海外，当月天津、武汉、深圳等地的新房成交量均环比大幅下降。
负利率下的资金涌流
“信托产品以及银行其他理财产品当下比较热。”8日，用益信托分析师李旸对导报记者说。
据用益信托统计，仅4月国内就发行银信合作产品803款，预计总发行规模为4528.14亿元，平均每款产品规模达到5.64亿。
最近各家银行代理销售的信托产品中，“保障房性质”的信托产品颇引人注意。据了解，2010年信托产品市场共发行23款此类产品，但今年一季度就发行了14款，募集金额达33.9亿元。以正在发行的瑞信棚户区改造项目股权投资集合资金信托计划为例，其信托期限为1年，预期年化收益率为8%－9%，认购金额100万元起。
同时，收益稳定、门槛相对较低的银行理财产品也成为储蓄资金的“避风港”。
据统计，上周共有313款银行理财产品到期，其中212款公布了到期收益率，且均实现最高预期收益率。信贷类产品平均到期收益率为4.23%，较前一周上涨0.39%；人民币债券类产品平均到期收益率为3.51%，较前一周上涨0.21%。
委托贷款的利率之变
在20%左右的高利率回报之下，委托贷款也成为储蓄资金的一个“出口”。
“所谓委托贷款，就是由贷方为主导，银行充当中介角色，借贷双方商定价格，操作简便，重要的是可以部分规避监管，因而备受活跃的资金青睐。”一位不愿透露姓名的业内人士表示，对银行而言，委托贷款属于银行中间业务，银行作为受托人不承担任何贷款风险，只收取手续费。
央行公布的今年一季度金融数据显示，一季度委托贷款增加3204亿元，是去年同期委托贷款增加额的2.1倍。
统计显示，今年以来，去除上市公司出于正常经营需要向关联公司提供的贷款，上市公司通过银行至少已经发放17笔委托贷款，合计金额近14亿元，是去年同期的近4倍。仅香溢融通今年就发放了4笔委托贷款。而在这些委托贷款中，只有1笔为两年期贷款，其他均为1年期及1年期以内贷款。
利率方面，从已公布贷款利率的14笔委托贷款看，平均贷款利率达到16.8%，最高一笔委托贷款利率达到22%。
通胀下无奈避险
“‘存款搬家’更像是在通胀下无奈避险的行为。”国际财务管理师协会山东中心主任王陈表示。
但是，值得注意的是，在存款快速搬家的同时，“通胀”也成了宏观经济中最敏感的词汇。一方面存款释放了流动性；另一方面流动性过剩，必然推高物价上升的预期。
存款的释放，无形中加剧了流动性的压力，也增大了宏观调控的难度。与此同时，CPI的数据同样“不给力”。4月CPI“成功”破5之后，长江中下游地区旱情严重，受灾范围广，也将进一步加剧通胀的压力。申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，5月CPI涨幅可能为5.2%左右，比上月回落0.1个百分点。但6月和7月CPI涨幅将达5.6%－5.7%，10月之前CPI涨幅可能都在5%以上。
“隐忧显现。如果即将公布的5月份CPI继续创出新高，央行会选择进一步加息。”王陈认为。
“央行进一步加息的可能性很大。”对于加息预期，牛海鹏表示赞同。但是他强调，央行加息、提高存款准备金率等一系列货币调控手段，从目前来看，效果并不很明显，控制通胀还需更丰富的手段。
“加息是把‘双刃剑’，出于对实体经济的保护，央行不会大幅加息。而选择小幅加息更多是向市场传递一种遏制通胀的信心。”牛海鹏说。
