媒体称傻钱涌入 金价离暴跌不远(图)

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黄金价格就像镜子，或者说一种心理指数，反照世界的经济情况和人们对世界经济的信心。所以，它的价格所反映的已不完全是它的基本面” 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

8月8日，黑色星期一，美国评级调降后的第一个交易日。全球期货中心——芝加哥市中心的“华丽一英里”上依旧摩肩接踵、游人如织。上周末，市中心格兰特公园刚刚举行过三天三夜的露天音乐节，吸引多达27万人参加，空气中仍弥漫着浓郁的狂欢气息。

然而，当天全球金融市场却是风声鹤唳、草木皆兵，继5日美国长期主权信用评级被下调后，标准普尔又马不停蹄将美国贷款抵押融资公司房利美和房地美的评级由AAA下调至AA＋。

酝酿了60多小时的全球性恐慌情绪急剧膨胀，作为避险天堂的国际金市8日开盘后快速冲破1700美元的天花板，再创历史新高，盘中涨幅一度超过70美元。

尽管从芝加哥街头游客的脸上，似乎感觉不到全球股市、原油期货和大宗商品价格一泻千里的恐慌和许多一夜间财富严重缩水乃至倾家荡产的投资者和投机者的绝望，但在当地最畅销的《芝加哥论坛报》上经常占据大幅版面的“黄金回收零售”广告以及各大黄金回收零售公司空前火爆的生意，些许透露出“后危机时代”失去安全感的美国人对财富保值的渴望。

信心不在，只剩黄金

今年4月下旬，黄金价格突破1500美元/盎司的重要心理关口，本报记者曾驱车前往位于芝加哥西南郊区专门从事贵金属零售与回收业务的芝加哥硬币公司，亲眼目睹柜台前排起长队的火热场面。当时，公司合伙人比尔·伯德告诉记者，这是他入行30年来第二次看到如此疯狂的景象，上一次还是1980年。

9日，这位满头银发的资深金属专家激动地对记者说，入行30年未见的火爆行情这几个月中频频出现——美国债务评级调降的第二天，店外排满了满脸焦虑的人，他们上周五看到美国国债“无风险”神话随评级下调而破灭的新闻后，周六一早便去银行取出部分存款，前来买金，全然不顾黄金价格已经较去年同期上涨40%，国际金价已跃升至1650美元/盎司上方。短短一天这家公司就卖出100盎司黄金，而平常日均销售量仅20盎司，更为罕见的是，这家公司的公众黄金回收量当天为零。

伯德表示，近年来，他的顾客群不断扩大，社会阶层越来越广泛，其中占主导的中上阶层顾客通常有部分剩余财富可以投资。近几年美联储推行的弱势美元政策和日益膨胀的通胀压力，令他们不得不选择黄金等传统避险工具。

与此同时，美国经济形势每况愈下正在逐渐侵蚀普通美国人的生活质量，越来越多的美国人徘徊在被裁员和减薪的边缘。8日、9日，伯德的公司陆续迎来一些变卖黄金的顾客，他们翻箱倒柜找出1、2个金币或取下金耳环来应付累积账单。

2011年，虽然“黄金的穷表亲”白银看似遮盖了维持“十年大牛市”的黄金的不少光彩，甚至接连出现“论投资回报，真金抵不过白银”、“炒金不如炒银”的慨叹。但5月初，白银的牛市戛然而止，国际金价在下挫震荡与创新高的交错行情中蹒跚走来，将一路上不绝于耳的“拐点论”甩至身后，并在7月出现 40年来最长的连续10个交易日的上涨走势。

截至8日，国际金价年内涨幅已达21%。同时，高盛集团也将黄金6个月和1年的目标价分别调高至1730美元/盎司和1860美元/盎司。据摩根大通最新预测，今年年末黄金价格将达到2500美元/盎司。

正如芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤说到，“黄金价格就像镜子，或者说一种心理指数，反照世界的经济情况和人们对世界经济的信心。所以，它的价格所反映的已不完全是它的基本面。”当投资者对全球经济前景和货币体系秩序的信心面临崩溃边缘时，黄金已成为对冲风险、寻求保值的一根重要稻草。

谁聪明谁傻？

尽管如此，英国《金融时报》著名财经评论板块Lex专栏一篇《金价巅峰已近？》的文章依旧令人警醒，文章指出：“一个典型的金价即将触顶的前兆已经非常明显，那就是专业人士所谓“傻钱”(dumb money)的涌入。看一看安硕旗下持有1200万盎司黄金的黄金信托基金就知道了。该基金注意到，小户数量出现了不成比例的增长：过去一年，持股低于 1000股(合100盎司)的账户数量增长了两倍，而大户数量基本没有变动。

按照历史经验，傻钱进入，离暴跌就不远了。

那么何为“傻钱”？

美国《新闻周刊》资深编辑兼专栏作家丹尼尔·格罗斯曾指出，所谓傻钱，是指悠闲的从CNBC电视台的新闻中寻找炒股心得、获利甚微的个人投资者，“他们通常像旅鼠一般，在行情大涨时欢呼雀跃、过分乐观，而在行情低迷时恐慌失措、垂头丧气。”如果投资者能够弄清楚“傻钱”的心思，并能及时采取与其相反的策略，那么就找到了轻松赢利的康庄大道。

美国百利金融集团高级黄金分析师乔治·科卡利斯说，相比傻钱，他认为“散户投资者”的说法更为准确“散户投资者”也许更准确，这部分投资者的行为特征是对投资缺乏计划，投资倾向易受广告、媒体等外部影响。

在黄金业内专家、兴业银行分析师蒋舒看来，“傻钱”本身就很难定义？所谓的傻钱往往是事后定义的，买在半山腰那就是“聪明钱”，买在山顶，那就是“傻钱”。“因此，在金价没有大起大落之前，实在看不出哪个投资者脸上写着“傻瓜”和“聪明”的标签”。

而如今，所谓“傻钱”的大量涌入或许缺乏章法，但它却与全球各大央行的决定不谋而合。

韩国央行2日发布声明，韩国在过去两个月买入25吨黄金，目前持有的黄金储备达到39.4吨。这是自1997年亚洲金融风暴以来韩国央行首次买入黄金。科卡利斯指出，作为美国的长期盟友，韩国央行近15年来首次出手买金，意味着其对美元失去信心。GFMS咨询公司的统计显示，2010年，各国央行累计买入73吨黄金，近20年来首次成为黄金的净买家。而在2008年和2009年，各国央行累计净卖出黄金2350吨和340吨。

金价进入“无人区”

“现在远没有那么多傻钱进入到黄金市场。中国的黄金人均消费水平还很低，远没有被充分调动起来。安硕旗下的黄金信托基金小户数量增长飞快是个案，不是普遍现象。”金顶盛世贵金属投资研究中心总裁李珩迪如是认为。

“投到黄金里的钱，除了投机盈利之外，也有相当部分是为了投资组合中的其他类型资产套保。”郑学勤认为大量资金进入黄金是因为没有其他可靠的资产，并非意味着金价巅峰已近。

蒋舒则认为，金价的趋势主要是与美元趋势相关，因此金价是否见顶，并不取决于个人投资者的蜂拥而入，而是取决于美国经济复苏的进程和美国货币政策的变化。

但是，贪婪和恐惧是市场永恒的主题，“追涨杀跌”是人们的普遍心态，科卡利斯曾这样发表观点。当下黄金市场中也不乏怀有“捞一把”心态的投机资金，“这部分资金的风险系数比较高，所以特别需要严格的风控措施”。

一位中国黄金的人士分析，本轮全球黄金价格可谓拔地而起，快速上升，短短几个星期已经上涨了100美元，积累了大量获利盘，已经完全脱离了实物供求关系。实际上市场稍有波动就可能引发大量的获利回吐盘，从而快速打压金价。

同时，从近几年黄金市场走势来看，也呈现越来越复杂的情势，可以说黄金市场越来越不孤立，而是与其他市场紧密相连，或者说有一部分国际资本掌控了包括黄金、外汇、股票、债券在内的多种套利工具，进行复杂操作套利，在此过程中，处于历史高位的金价可能随时被压低，这种情况前几轮金价上涨出也出现过。

黄金资深专家刘山恩也指出，本轮金价上涨出现了一个显著特点，就是在交易日内围绕中间价上下30美元进行窄幅震荡，逐步走高，国内金价每克变化也在1美元左右，这样频繁波动，可能意味着资本炒作加深，市场风险也在加大。

科卡利斯建议，跃入“千七时代”的黄金市场已进入前所未有的“无人区”，与其他前景扑朔迷离的市场一样，散户投资者的应当更多寻求保值，而非盈利。

金价狂涨的四个理由

《国际先驱导报》记者李觅发自芝加哥 记者请多位金融界人士将刺激金价自7月底以来连续走高的动因排序时，多位金融界人士不约而同地将第三轮量化宽松政策(QE3)推出的预期排在首位。

近1个月来美国经济数据低迷，经济“二次探底”风险不断升高，QE3可谓呼之欲出。由于这意味着美元进一步下滑和黄金保值需求的激增，其“印钞”效应对黄金的推动作用则非常直接。

美国联邦储备委员会9日宣布，将把联邦基金利率在0至0.25%的历史最低水平至少维持到2013年中期，这意味着投资黄金的机会成本将长期保持低位，对金价后市可谓重大利好。

其次，欧洲债务问题不断恶化、针对欧盟制度缺陷的解决方案出炉遥遥无期，这都使避险需求居高不下。

第三，美国债务问题令全球投资者对世界最大经济体的宏观预期趋向悲观，对美国政府制定政策与管理经济的能力产生巨大怀疑。此间观察人士指出，美国的政治制度缺陷决定美国政治家只做“受欢迎的事”，而不做“对的事”，而茶党横空出世，令美国债务口水战局更加混乱——财政困局愈发无解，美国政府公信力每况愈下。

最后，美国财政减赤，将使得更多的储蓄向发展中国家流动，这些国家不是面临货币大幅升值，就是面临严重通胀的风险。它们的居民因黄金具有良好的对冲通胀风险的作用，因此将继续增加需求量。

多位业内人士对记者表示，目前只有两个因素能彻底扭转金价涨势：美国基准利率大幅上调；美国财政预算平衡。而中短期，二者似乎都难实现。

来源:国际先驱导报

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