欧元真的要崩盘了吗？

发表：2011-10-10 15:16

欧元会不会解体？这已经不是杞人忧天的问题，而是变得愈加现实。希腊债务危机悬而未决，意大利、西班牙主权评级频频被降，“金融大鳄”索罗斯说欧元区遭遇的危机“难以看到尽头”，“末日博士”鲁比尼也开始大肆鼓吹希腊脱离欧元。

悲观者认为，欧元区正在遭遇前所未有的危机，而这次危机或将直接导致已经面世10年之久的欧元崩溃；乐观者则仍抱着一丝希望，他们认为在危机的最后关头，欧洲领导者有能力顾全大局，扭转乾坤，其动力就是一旦欧元区解体，将给欧洲乃至世界经济造成“失去的N年”。

希腊退出欧元区？

瑞银说：退出的经济损失将达一半GDP

欧盟统计局今年4月公布的数据显示，2010年希腊财政赤字相当于其国内生产总值（GDP）的10.5%，远超欧元区设定的3%上限，而其公共债务余额占GDP比重已经攀升至142.8%，在欧元区乃至整个欧盟所有成员国中是最高的。

早在2009年12月，国际评级机构标准普尔和惠誉分别下调希腊主权信用评级至BBB+，希腊债券债务评级在过去10年中首次跌落A级以下；2010年6月，穆迪将希腊主权信用评级连降4级至Ba1级，即“垃圾级”；2011年6月，标普将希腊主权评级再次降低至CCC级，处于全球最低水平，一个月之后再次将其降至CC级。

目前，希腊在接受救助与被迫接受财政紧缩之间举步维艰。有着“末日博士”之称的纽约大学教授鲁比尼日前撰文指出，欧洲向希腊提出的援助条件实际上是在“敲竹杠”，希腊政府目前应该开始进行有序违约并脱离欧元区，重新使用本国货币并进行大幅度贬值，以便逃脱“无偿债能力、低竞争力和经济不景气的恶性循环”。

希腊退出欧元区可不可行？美国花旗集团经济学家威廉•比特认为，希腊货币贬值的效果毫无用处，贬值会被随之而来的高通胀所腐蚀。瑞银（UBS）也在一份报告中提出，如果希腊退出欧元区，第一年的经济损失将高达其GDP的40%至50%。还有观点认为，一旦希腊退出欧元区，该国将会被排除在欧盟单一市场之外，大量银行可能破产，很多公司也会因此倒闭。

欧元区会解体？

袁钢明说：他们本不是真的一家人

为何欧洲一个经济小国的债务危机会让全球金融市场如此不安？主要原因在于它手里掌握着一种世界性货币——欧元的命运。“2008年金融危机导致的最直接后果就是如今的欧元危机”，索罗斯认为，欧元区没有一个统一的“财政部”采取行动是欧债危机的一个致命伤，“欧元区遭遇的危机难以看到尽头”。

英国《金融时报》专栏作家吉迪恩•拉赫曼撰文指出，一国货币上通常会印有真实的人物和地方，比如1美元纸币上是乔治•华盛顿，100俄罗斯卢布上印的是莫斯科大剧院，而欧元纸币上的图案是虚构的建筑物，这说明没有哪一个真实的人物或地方能够唤起欧盟成员国的身份认同感，而正是这种身份感的缺失可能成为拖垮统一货币体系的致命伤。

清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明表示，欧元从设立之初就存在根本性的缺陷，欧元区不同国家对外拥有统一的汇率，没有独立的货币政策，却有各自的财政政策，这是不可能长期稳定的。更严重的问题是，一旦出现债务危机，没有人愿意援助，欧盟不像东德和西德的统一，他们“不是统一体”，“不是真的一家人”，他们缺少将维护欧元稳定作为最高原则的宗旨。

不过，欧元支持者认为，游戏还没有结束。他们相信，欧盟国家选民最终会意识到问题的严重性，并加强团结共渡难关。瑞穗证券首席经济学家沈建光认为，欧元毕竟是欧洲人民经历了50多年的努力换来的，无论对于核心国德国，还是债务国希腊、爱尔兰、意大利，均享受着欧元作为统一货币带来的好处，没有任何国家希望欧元区解体。

谁是欧元“救世主”？

德国说：我不想为“穷兄弟”买单

在中国人眼里，欠债还钱是“天经地义”，推广至一个组织、一个国家、一个联盟亦是如此，如果一个国家借了别人的钱却还不了，或者说要推到不限期的未来去偿还，恐怕世界上不会再有一个国家愿意同这个不讲信誉的国家做生意，更谈不上再借钱。试想，如果欧元区彻底崩溃，所有欧元立即变为废纸，整个世界金融秩序将会如何的糟糕？

事实上，欧洲一体化进程一直坎坷。早在欧元面世以前，欧洲即建立过类统一的货币体系。1979年3月13日，欧洲理事会决定创立欧洲货币体系，其核心是当时的欧共体12个成员国货币共同组成一篮子货币，即欧洲货币单位（ECU），然后让成员国的货币与ECU挂钩，然后通过ECU确定成员国之间的双边固定汇率。1992年，因东西德统一，德国经济实力大大增强，打破了欧共体内部力量的均衡，造成欧洲货币市场发生了自二战以来最严重的货币危机，欧洲货币机制曾一度解体。

沈建光认为，欧元作为统一货币，明显好于原来的欧洲汇率机制，投机资本也比当时更难运作，况且本轮危机与1992年危机最大的不同在于，本次危机并非货币危机，而是财政危机，欧洲央行可以充当“救火队员”的角色。“短期内，通过欧洲央行提供流动性，欧盟与IMF向债务国提供援助，危机能够得到推迟，相信欧元区解体的可能性很小，但德国仍然是引导危机出路的关键”。

素有“欧元之父”之称的罗伯特•蒙代尔也认为，挽救欧元只有三条出路，首先一条就是财力充裕的国家对资金紧张的国家实施援助，以避免其陷入破产，这其中的“富裕国家”明显指的是德国。其次是要后者削减福利项目，实现预算平衡以赢得其他成员国的支持，中长期要建立一个超政府的财政机构。

除了让德国、欧洲央行或IMF向债务国注入流动性以解救危机之外，有人提出欧元区应该建议统一的由所有欧元成员国担保的欧元区债券。欧盟委员会主席巴罗佐等领导目前试图建立发行欧元区债券的解决方案，但此方案一提出，德国总理默克尔即明确表态，“发行欧元区债券绝对是错误的想法”！很显然，德国并没有用自身的切实利益为其他“穷兄弟”买单的准备，哪怕是德国宪法法院已经裁决救助希腊等债务国不违法，但国内民众强烈的反对情绪也已经让德国政府难以回旋。

欧元区是否会解体？《金融时报》首席经济评论员马丁•沃尔夫认为，欧元区不愿承受油锅里的煎熬，但前方即是火海。

来源:北京晨报

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