【看中国记者张东光编译报导】由于担心企业做假帐和经营不善，投资人对许多中国企业的股票退避三舍。尽管如此，全球投资银行的分析师几乎都将每档追踪的中企股票列为“买进”，这种盲目的氛围让人想起1990年代的科技泡沫。
多头分析师与科技泡沫
《华尔街日报》援引研究公司Forensic Asia的统计，证券分析师推荐买进与建议卖出的中国企业股票数量的比例是19.2比1，但对美国公司的买卖推荐数量比例是10.5比1，对亚太地区股票的买卖推荐数量的比例则是7.3比1。
如果投资人相信这些多头分析师的报告，那么，他们今年的投资回报率将很难看。据统计，今年以来上海综合指数下跌15%，中概股成交量占2/3的香港恒生指数则下跌23%。
10年前科技泡沫爆发后，美国政府控告华尔街大型证券公司为了拉拢企业客户、赢得承销商机，发出看多的报告。双方后来同意以14亿美元和解。香港证监会总裁韦奕礼（Martin Wheatley）在今年任内最后一天的记者会上警告说，市场对中企太过疯狂，并称中国热是投资界“新的网络（泡沫）”。
前高盛主管莱格特表示：“多年来，由于亚洲地区高度成长，许多人对亚洲公司的基本面都有一种‘谁在乎’的心态。”例如，在香港挂牌的中国四大银行，今年股价大跌29%，但分析师仍然持续看多。其中，目前有24份研究报告推荐买进中国工商银行，仅1份报告看空该银行。中国建设银行有25篇报告建议买进，仅1 篇建议卖出。
瑞穗证券银行分析师安托斯是少数看空中国银行业的分析师。他出具的9篇报告中，6篇建议卖出，但无买进的建议。安托斯曾任职安永会计师事务所，自1980 年代开始追踪银行股，他批评许多看好亚洲的分析师缺乏经验，“在熊市中告诉人们买银行股之前，你至少要有度过一个经济循环的经验。”
在美上市中概股屡遭质疑
据不完全统计，今年3月至5月间，有19家中国公司被纳斯达克或纽约证券交易所停牌，其中有4家企业被勒令退市，24家公司的审计会计师提出辞职或被曝光财务问题，多家公司面临投资者的集体诉讼。这当中有财务涉嫌造假、不符合信息披露规则、不符合交易规则等原因。
其中闹得最沸沸扬扬的是东南融通。5月17日，东南融通被纽交所停牌，5月23日，它合作多年的审计师——“四大”之一德勤会计师事务所由于东南融通多项财务问题以及审计工作受阻等缘由，辞任东南融通的审计师。8月17日，东南融通被纽交所正式摘牌退市。美国证管会（SEC）9月初向美国联邦法院提出申请，要求德勤提供与针对东南融通的调查有关的文件。
11月21日，研究公司Muddy Waters公布的报告显示，通过中国审计上市的中国分众传媒控股有限公司（Focus Media Holding），自2005年来冲减了16亿美元收购费用中的11亿美元，相当于该公司帐目上“企业价值”的1/3。Muddy Waters分析，这是分众传媒在帐目上掩盖亏蚀，或者有资本支出不当使用的可能。消息一出，分众传媒当日收市暴跌39.49%，以每股15.43美元作收。
今年6月初，Muddy Waters披露多伦多上市的嘉汉林业（Sino-Forest Corp）欺诈后，仅6月到8月间后者股价重挫74%。此前东方纸业（Orient Paper）、绿诺国际（RINO International）、中国高速频道（China Media Express）和多元全球水务（Duoyuan Global Water）等公司均遭披露，这些公司大约已经减少了17亿美元的总市值。
中国审计公司失去信誉
一般赴美上市公司需要经由美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的检查人员对在美国上市公司的审计机构展开例行评估，以确保它们遵守审计准则。不过《华尔街日报》报导说，中国官方以主权顾虑为由，不允许美国检查人员进入中国评估中国审计公司的工作。
但是，美国对由中国审计公司所核可上市的公司已失去信任。PCAOB主席多蒂（James Doty）11月6日表示，如果中国继续阻止该委员会审查中国审计公司的工作，美国最终会采取行动。他说：“在我看来，如果PCAOB不能审查中国审计公司涉及美国的审计工作，那就不可能无限期允许这些中国公司仍在PCAOB注册。”
在这番话背后，是一百多家中国内地和香港的审计公司在该委员会注册。这意味着，美国未来可能的举动将会导致这些审计公司被踢出在美上市公司的审计业务，并让中国公司赴美IPO（首次公开募股）成为泡影。
