广州市政府的卖地计划“卡住了”。上月，广州市政府不得不四度取消或大幅压缩土地拍卖计划，原因是资金吃紧的民营开发商对中央政府一连串抑制房价的措施感到不安。
“两周内取消了32幅地块的拍卖，这样的情形在广州可谓史无前例。”当地学者彭澎表示。今年头9个月，广州市政府的卖地收入仅为140亿元人民币（合22亿美元），与500亿元人民币的全年目标相距遥远。去年全年的卖地收入为455亿元人民币。
在中国，卖地通常占到地方政府收入的40%左右。市、县两级政府要依靠地方政府收入开发大型基础设施项目。对中国各个城市的政府来说，卖地难将催生更庞大的债务，地方上也会因此少建许多火车站、机场、乃至歌剧院。
对中国整体经济来说，这个问题就更加危急：中国依赖大型投资项目维持和推动经济的高速增长（第三季度国内生产总值(GDP)增速为9.1%）。如果卖地难的趋势持续下去，中国的GDP增长将会放缓，接受土地作为抵押品、向地方政府发放贷款的银行可能背负坏账。
上周，广东省政府有史以来第一次发布了该省地方政府性债务余额。截至去年底，广东省、市、县三级地方政府的债务余额为7502亿元人民币。
庞大的债务规模震惊了当地官员。广东省人大常委会主任欧广源讲到：“有的地方政府只讲政绩不讲经济，有的官员只顾上项目，甚至搞政绩工程，这一届拼命借钱，还钱的事都留给下一届。”
中国政府表示，截至去年底，全国地方政府性债务余额为10.7万亿元人民币。
中山大学岭南学院财政税务系主任林江表示，中国地方政府债务问题的规模已赶上美国的次贷危机。这些债务中不良贷款的比重可能多达30%，不过，中国基本上不披露有关不良贷款规模的详细情况。
其他经济学家则比较乐观。瑞银(UBS)的汪涛表示，就算地方政府债务占到中国GDP的30%，也仍是可控的，因为中国国内的储蓄非常庞大，而且还可以卖掉资产抵债。她表示：“即便占GDP 30%的地方政府债务全部违约，未来一两年内出现债务危机的可能性也非常低。”
广州及其它各个市政府面临的问题是，它们必须向中央上缴一大部分增值税及其它税收收入，并且必须自掏腰包支持大型建设项目。许多专家称，这种情形导致地方政府过度依赖卖地收入。2010年广州市全年税收收入为3380亿元人民币，其中2100亿元人民币上缴中央。
中山大学的林江教授表示：“中央政府和地方政府的关系好像是父子，地方政府在财政上没有完全独立于中央政府。”
他表示，中央政府抑制房价、给过热的房地产市场降温的决定让地方政府“非常困惑”。
中国内地最大的房地产开发商万科集团(Vanke)的总裁郁亮11月底表示，2012年万科在买地方面会谨慎行事。里昂证券(CLSA)分析师王艳(Nicole Wong)表示，由于新楼盘销量下降，中国大多数房地产开发商目前在资金方面都很紧张，就算他们想买地也无力竞购。
这种状况若持续下去，将会有更多开发商采取观望态度，地方政府的财政将受到重大冲击。
广东省在11月下半月成功发行了总额69亿元人民币的地方债，其预算吃紧的形势稍稍缓解了一些。这次发行属于地方债试点项目，中央政府自1994年以来首次允许上海、深圳等地方政府发债。
不过，就近期而言，大型基础设施项目的建设步伐很可能会放缓。在广州，与2010年11月亚运会相关的庞大开支，以及一座造价13.8亿元人民币的新潮歌剧院，已让当地人肉痛不已。
林江教授直言不讳地说，广州市已拨出3000亿元人民币，计划在未来10年将市郊的南沙区打造为世界级城市。“这3000亿元从哪里来？”他问道。“不会来自税收，显然只能来自卖地。”
