在北京以东的沙质平原上，“星耀五洲”(The World)项目陷于困境。这个房地产开发项目原本要以人工岛的形式，把五大洲搬到繁荣发展的天津附近的贫瘠农地。
可到头来，这个占地面积大约是纽约中央公园(Central Park) 3倍的巨大项目，既体现出中国房产市场的过度建设，也突显出该市场近期的急转直下。
“亚洲”和“北美洲”大陆上的别墅和高楼已基本完工，但在成千上万套住宅中，只有大约20套有人居住。同时，由于开发商资金拮据，建筑工作已几乎停止，使得“欧洲”、“非洲”和“南美洲”处在不同程度的欠开发阶段。
“星耀五洲”的设计意图是容纳10万居民，提供一个室内滑雪场、一座旧金山金门大桥(Golden Gate Bridge)的复制品，以及一家七星级酒店。该项目的困境与迪拜在全球金融危机爆发前开工的“世界岛”项目遭遇的麻烦如出一辙。
“现在肯定不是做房地产生意的理想时机，”展示中心的一名接待人员表示。
房地产市场是推动中国经济增长的最重要发动机，这使得该市场的兴衰成为一项全球关切。全球金融危机过后，中国房价一度扶摇直上，当时政府出台了一套巨额财政刺激计划，意在提振经济。
北京方面在2010年调整政策，对投机者施加压力，以求抑制房价和盲目投资。官员们担心，楼市过热可能给整体经济带来风险。如今房价终于开始下跌，而政府希望看到房价进一步回落。不过，开发商们警告称，如果北京方面不放松调控力度，迄今的小幅回落可能演变成一场崩盘。
尽管存在这种悲观的展望，但“星耀五洲”正展现出一些生机。与各方的预期相反，经过一段生意清淡的时间后，买家们又开始上门了。上月的某一天，展示中心里有几个人在看项目模型，并与售楼代理交谈。
拿着一个路易威登(LV)手袋的一名中年女士说，她和丈夫在海南岛已经拥有“七八套住房”，目前正试图从地理上分散投资。
“我们听说了这个项目，就想过来看一看，”不愿提供全名的孙女士表示。“我们主要关心的是在正确的时机出手购买，赶在政府放松政策、房价再度开始上涨之前。”
“星耀五洲”并不是仅有的一个出现转机的开发项目。2月份中国各地的房地产市场均出现起色。根据中国一些房地产网站的数据，北京的房地产成交量环比增长17%，富裕的华东城市杭州增长24%。接近上月底之际，上海、深圳和广州等大城市的房地产成交量也有所增长。
这种增长在一定程度上是季节性的，因为1月份适逢春节假期，买家偏少。
但是，许多像孙女士这样的人，也在押注于一些更为根本的动向，即北京方面将放松实行已久的宏观调控，允许楼市再度飙升。这种期望推动万科(Vanke)和恒大(Evergrande)等中国大型开发商的股价上月大涨20%。
但是，中央政府并未显露出放松调控力度的任何迹象。温家宝总理利用每一个机会重申，他仍希望房价回落至更容易承受的水平。几个急于从土地销售获得财政收入的城市，已试图放松政策，结果都被中央政府制止。
倪峥臻（音译）是“星耀五洲”工地上的一个承包商，手下有一批电工和水管工。他预计，政府很快就将被迫放松政策。
“我们国家需要住房建设。这是经济的推动力。他们必须让资金重返房地产行业。现在大家都在受苦，短缺现金，”他表示。
他指着一名头发灰白、身穿一件用晒衣夹夹住的大衣的工人说：“要是没钱，他就拿不到工资，就会失去工作。政府不希望发生这种事。”
尽管北京方面担心房价偏高，但它也担忧不安定的潜在可能，尤其是在共产党准备进行领导层换届之际。
倪峥臻已将自己手下的队伍从顶峰时的200人精简至大约20人。他还接受了一些房产作为付款，目前他拥有“北美洲”的两座别墅和两套公寓。
住宅投资在中国经济中占大约10%的直接比重。若计入该行业给从钢厂到冰箱厂带来的间接影响，其重要性更高。
但是，从“星耀五洲”到天津市中心的40公里高速公路沿途到处都是新建高楼和建筑工地，这提醒人们中国政府为什么如此坚决地要让楼市降温。
“房价不断上涨、地方政府出售越来越多土地以资助自身投资的局面……是疯狂的。这种局面正在摧毁我们的经济。没有一个经济体能够这样增长，”清华大学(Tsinghua University)教授、中国央行顾问李稻葵表示。
“如果这种局面持续下去，中国经济的根本健康将陷入危险。”
